�。壅� 要］風(fēng)險無處不在，無時不在，隨著社會的發(fā)展，風(fēng)險對我們生活的影響越來越大，大到國家，小到個人，都受到風(fēng)險的困擾，風(fēng)險管理的必要性越來越突出，本文就風(fēng)險管理的幾個基本理論問題進行了闡述。
　�。坳P(guān)鍵詞］風(fēng)險管理；理論；認識
　　　
　　1 風(fēng)險管理的概念
　　
　　根據(jù)COSO委員會提供的定義，所謂的風(fēng)險管理是一個過程，它由一個主體的董事會、管理當(dāng)局和其他人員實施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風(fēng)險以使其在該主體的風(fēng)險容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實現(xiàn)提供合理保證。由COSO的定義可以看出，風(fēng)險管理概念包含了風(fēng)險管理主體、風(fēng)險管理客體、風(fēng)險管理目標(biāo)、風(fēng)險管理程序等。據(jù)此，筆者認為風(fēng)險管理是研究風(fēng)險發(fā)生規(guī)律和風(fēng)險控制技術(shù)的一門科學(xué)，是風(fēng)險管理主體通過風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險評估、風(fēng)險決策管理等方式，對風(fēng)險實施有效控制和處理的過程。對于風(fēng)險管理的概念可以從以下幾個方面理解。
　　1.1 風(fēng)險管理的主體
　　根據(jù)COSO的定義，風(fēng)險管理的主體應(yīng)是公司和其他組織，筆者認為，風(fēng)險管理的主體應(yīng)更廣泛，不但包括企業(yè)，還包括個人、家庭、非營利組織、政府及國際組織。不論風(fēng)險管理主體的組織結(jié)構(gòu)、性質(zhì)如何，風(fēng)險管理所依據(jù)的管理理念、管理技術(shù)和管理方法都是相同的，都是尋求以最小的成本來獲得最佳的處理風(fēng)險事故的方案。但是，風(fēng)險管理的主體不同，風(fēng)險管理的側(cè)重點也不同，個人、家庭的風(fēng)險管理是對人身風(fēng)險、家庭財產(chǎn)風(fēng)險和責(zé)任風(fēng)險的管理；企業(yè)的風(fēng)險管理是對企業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險、銷售風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、信用風(fēng)險和從事風(fēng)險的管理，企業(yè)的風(fēng)險管理不同于企業(yè)的經(jīng)營管理；政府的風(fēng)險管理是以維護政府機構(gòu)業(yè)務(wù)活動和人民生活安定為出發(fā)點，是對整個社會生命、財產(chǎn)和責(zé)任風(fēng)險的管理。
　　1.2 風(fēng)險管理的客體
　　COSO認為，風(fēng)險管理的客體是事項(風(fēng)險與機會)，其既可能會帶來負面影響，也可能會帶來正面影響，抑或二者兼而有之。帶來負面影響的事項代表風(fēng)險，它會妨礙價值創(chuàng)造或者破壞現(xiàn)有價值。帶來正面影響的事項可能會抵消負面影響，或者說代表機會。機會是一個事項將會發(fā)生并對目標(biāo)的實現(xiàn)產(chǎn)生正面影響的可能性。筆者認為風(fēng)險管理的客體是風(fēng)險，分為純粹風(fēng)險和投機風(fēng)險。純粹風(fēng)險是指只有可能損失而無獲得機會的風(fēng)險，如火災(zāi)、車禍等，純粹風(fēng)險在一定條件下具有一定的規(guī)律性，大都適用大數(shù)法則，人們往往采取規(guī)避風(fēng)險的方法，保險主要保純粹風(fēng)險；投機風(fēng)險是指那些可能有損失也可能有獲利的風(fēng)險，如博彩、買賣股票等，投機風(fēng)險的規(guī)律性不明確，不適用大數(shù)法則，獲得性可能使其更具有誘惑力，使偏好風(fēng)險的人們甘愿去冒風(fēng)險，投機風(fēng)險屬不可保風(fēng)險。
　　1.3 風(fēng)險管理的核心是主體價值最大化
　　從現(xiàn)有的文獻可以發(fā)現(xiàn)，公司進行風(fēng)險管理會對公司經(jīng)營產(chǎn)生直接影響，其主要通過降低市場摩擦成本改變公司現(xiàn)金流量，進而影響公司財務(wù)狀況和政策，最終提升公司價值。公司價值最大化論中的各種假說都能夠通過降低市場摩擦成本改變公司現(xiàn)金流量，最終影響公司價值。其中，減少預(yù)期稅收說認為由于存在課稅扣除、虧損結(jié)轉(zhuǎn)公司以及累進稅制，導(dǎo)致其稅收函數(shù)呈現(xiàn)凸性，所以使用衍生產(chǎn)品可以因降低公司課稅利潤的波動性而減少預(yù)期稅收；降低財務(wù)困境成本說認為使用衍生產(chǎn)品進行風(fēng)險管理可以降低公司未來出現(xiàn)財務(wù)困境的可能性，其通過降低了公司預(yù)期的財務(wù)困境成本而提高了公司價值；避免“投資不足”說認為使用衍生產(chǎn)品可以降低公司收入波動性，避免昂貴的外部融資成本，保證公司能夠接受投資凈現(xiàn)值為正的項目，解決公司“投資不足”問題，最終提升公司價值；降低公司融資成本說則認為使用衍生產(chǎn)品進行風(fēng)險管理可以降低公司資金成本，因此也可以提高公司價值。
　　1.4 過程是決策的過程
　　風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量和風(fēng)險評價是為了認識、評價風(fēng)險管理主體的風(fēng)險狀況，解決風(fēng)險管理中的各種問題，制定管理風(fēng)險的決策方案。風(fēng)險管理目標(biāo)的確定、風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險評價和風(fēng)險控制等，都是為了確定最終的風(fēng)險管理方案。從這一角度來看，風(fēng)險管理過程實際上是一個管理決策的過程。
　　
　　2 風(fēng)險管理的特點
　　
　　2.1 風(fēng)險管理具有全面性
　　風(fēng)險管理主體作為一個系統(tǒng)，并不是各項業(yè)務(wù)與資產(chǎn)的簡單相加，它們之間相互影響、相互作用，表現(xiàn)出整體性的特征，因此，對主體的風(fēng)險管理也應(yīng)采用整體化的思維，如果風(fēng)險管理主體對風(fēng)險的認識、處理缺乏全面性，只處理某一方面的風(fēng)險隱患，而沒有考慮其他方面的風(fēng)險隱患，其風(fēng)險管理的決策就有可能失敗。
　　2.2 風(fēng)險管理的范圍具有廣泛性
　　風(fēng)險管理是涉及許多領(lǐng)域的管理，風(fēng)險管理不僅會涉及人們可預(yù)測的范圍之內(nèi)，而且還會涉及人們無法預(yù)期的領(lǐng)域。一個單獨的事件可以同時影響社會的不同領(lǐng)域，而且其后果會遠遠超出當(dāng)時的影響。風(fēng)險的復(fù)雜性和普遍性決定了風(fēng)險管理的范圍是十分廣泛的，風(fēng)險管理學(xué)是涉及多門學(xué)科的交叉學(xué)科。
　　2.3 風(fēng)險管理具有較強的應(yīng)用性
　　風(fēng)險管理理論來源于風(fēng)險管理實踐，同時，風(fēng)險管理理論又可以對各種具體的風(fēng)險事件的管理進行指導(dǎo)，因此，風(fēng)險管理理論具有較強的應(yīng)用性。
　　
　　3 風(fēng)險管理的目標(biāo)
　　
　　3.1 損失發(fā)生前目標(biāo)
　�、賹で笞罱�(jīng)濟的策略，降低純粹的危害。這個目標(biāo)要通過內(nèi)部控制和購買保險來達到，內(nèi)部控制和購買保險能夠減少風(fēng)險管理主體的實際損失，增加風(fēng)險管理主體的價值。②減少風(fēng)險暴露，降低投機風(fēng)險的危害。當(dāng)風(fēng)險管理主體面臨投機風(fēng)險時，可以通過購買衍生品進行套期保值來規(guī)避風(fēng)險，降低現(xiàn)金流的巨幅波動所帶來的危害。③社會責(zé)任目標(biāo)。
　　3.2 損失發(fā)生后目標(biāo)
　�、偕�存目標(biāo)。②持續(xù)經(jīng)營目標(biāo)。③穩(wěn)定贏利目標(biāo)。④持續(xù)成長目標(biāo)。⑤減少風(fēng)險事件對其他個人或社會的危害。
　　
　　4 風(fēng)險管理理論與其他學(xué)科的關(guān)系
　　
　　4.1 風(fēng)險管理理論與保險學(xué)
　　傳統(tǒng)保險學(xué)研究的重點是具有可保利益的純粹風(fēng)險，保險是被作為一種風(fēng)險籌資工具來加以研究的。但是，隨著保險業(yè)的迅猛發(fā)展，保險已經(jīng)不僅僅是風(fēng)險籌資工具，而且逐步擴展為風(fēng)險的重要管理方式，并表現(xiàn)出獨特的特點。例如，保險具有的補償職能、融資職能、儲蓄職能、投資職能等，都顯現(xiàn)出保險學(xué)的發(fā)展和創(chuàng)新。隨著保險學(xué)的發(fā)展，保險學(xué)越來越離不開風(fēng)險管理的方法和控制風(fēng)險手段的支持，保險學(xué)的發(fā)展需要風(fēng)險管理的技術(shù)支持，特別是風(fēng)險識別和風(fēng)險衡量方法的支持。由此可見，保險學(xué)不能等同于風(fēng)險管理理論，風(fēng)險管理理論也不能概括保險學(xué)的全貌。
　　4.2 風(fēng)險管理理論與投資管理學(xué)
　　風(fēng)險管理理論是對風(fēng)險因素、風(fēng)險源、風(fēng)險事故和損失等要素的管理，是一門新興的管理科學(xué)。投資是具有風(fēng)險的，投資管理學(xué)是在研究投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，進行投資優(yōu)化組合的管理，并尋求獲得最大化投資收益的理論。投資管理學(xué)的研究需要風(fēng)險管理理論的指導(dǎo)，如果沒有風(fēng)險管理理論和相關(guān)的技術(shù)支持，為獲得投資收益而進行的投資應(yīng)是盲目的投資，是難以預(yù)測結(jié)果的投資，這很可能導(dǎo)致投資的失敗。同樣地，風(fēng)險管理的過程是進行成本、收益選擇和決策的過程，風(fēng)險管理的過程需要投資管理學(xué)的支持，如果沒有投資管理理論的支持，風(fēng)險管理就無法進行風(fēng)險衡量和風(fēng)險評價等。盡管如此，風(fēng)險管理并不是單純的投資，風(fēng)險管理理論和投資管理學(xué)研究的側(cè)重點不同。風(fēng)險管理側(cè)重于損失的成本—收益分析和管理，而投資管理學(xué)則側(cè)重于資金獲利的成本—收益分析和管理，由此可見，不能簡單地將風(fēng)險管理理解為投資管理學(xué)的分支，也不能將投資管理學(xué)理解為風(fēng)險管理理論，筆耕論文新浪博客，二者是既有區(qū)別又有聯(lián)系的兩門學(xué)科。
　　4.3 風(fēng)險管理理論與數(shù)學(xué)
　　在風(fēng)險管理中，風(fēng)險度和損失程度的預(yù)測、損失的評估等，需要運用數(shù)學(xué)方法進行推測和評估。概率論和數(shù)理統(tǒng)計的運用，使得人們對風(fēng)險事故造成損失的推測和估計更加準(zhǔn)確、科學(xué)，也使人類對風(fēng)險的衡量、分析等發(fā)生了質(zhì)的變化。自從數(shù)學(xué)被引入風(fēng)險衡量以來，風(fēng)險管理才成為一門科學(xué)。但是，這并不是說，風(fēng)險管理理論應(yīng)是數(shù)學(xué)的范疇。數(shù)學(xué)是運用一系列前提假設(shè)，邏輯地推出普遍原理的過程，是邏輯嚴謹?shù)目茖W(xué)。風(fēng)險管理理論是揭示風(fēng)險存在的狀態(tài)、因素和可能造成損失的管理科學(xué)，風(fēng)險管理理論中沒有普遍適用的規(guī)律，只有一些一般性的風(fēng)險管理方法。在風(fēng)險管理實踐中，大量的風(fēng)險管理實務(wù)表明，風(fēng)險管理是運用各種操作規(guī)范和規(guī)程進行管理的，數(shù)學(xué)的原理對于管理學(xué)科來說是不適用的，數(shù)學(xué)只是預(yù)測和估計風(fēng)險時需要借助的工具。
　　4.4 風(fēng)險管理理論與財務(wù)管理學(xué)
　　風(fēng)險管理理論同財務(wù)管理學(xué)既有區(qū)別又有聯(lián)系。風(fēng)險管理理論的損失成本—收益的預(yù)測和分析、風(fēng)險管理目標(biāo)的實現(xiàn)、風(fēng)險融資等，都離不開財務(wù)管理學(xué)的支持。財務(wù)管理學(xué)研究的是經(jīng)濟活動單位各項收支和經(jīng)營成果的綜合表現(xiàn)，財務(wù)管理以價值的形式反映風(fēng)險管理單位業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中的資金運行、勞動耗費、財務(wù)成果及其收入分配等活動，是風(fēng)險管理單位規(guī)范化管理資金的反映。運用財務(wù)管理方法有助于防范和化解風(fēng)險管理單位面臨的各種財務(wù)風(fēng)險，它是風(fēng)險管理的重要方法之一。但是，財務(wù)管理學(xué)不能等同于風(fēng)險管理理論，財務(wù)管理理論只能識別、衡量資金的損失風(fēng)險，不能識別、衡量大量實物資產(chǎn)的損失風(fēng)險，也不能對已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險采取措施，因此財務(wù)管理學(xué)不能等同于風(fēng)險管理理論。
　　
　�。圩髡吆喗椋荽髦鹿�，東北財經(jīng)大學(xué)研究生院博士生，津橋商學(xué)院講師。

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