發(fā)布時(shí)間：2024-07-11 03:35

　　隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展,并購(gòu)受到了很多企業(yè)的歡迎。但是根據(jù)科斯的企業(yè)邊界理論,當(dāng)企業(yè)的內(nèi)部交易成本高于外部市場(chǎng)交易成本時(shí),企業(yè)就會(huì)通過(guò)收縮性資本運(yùn)營(yíng)的方式以降低內(nèi)部交易成本,因此,并購(gòu)浪潮之后收縮性資本運(yùn)營(yíng)就開(kāi)始受到越來(lái)越多企業(yè)的關(guān)注。其中,分拆上市作為收縮性資本運(yùn)營(yíng)的重要方式之一,在美國(guó)第三次并購(gòu)浪潮之后,就頻頻在美國(guó)市場(chǎng)上出現(xiàn)了。而由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是在改革開(kāi)放后才逐步開(kāi)始發(fā)展,所以,相較而言分拆上市在我國(guó)出現(xiàn)的時(shí)間較晚。但是近些年來(lái),創(chuàng)業(yè)板、新三板的相繼出現(xiàn)推進(jìn)了我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,相關(guān)的法律制度也逐步完善,如2019年8月23日下午,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》(簡(jiǎn)稱《若干規(guī)定》),明確A股境內(nèi)分拆上市的標(biāo)準(zhǔn)和流程,列出了分拆上市的七大條件,大大推動(dòng)了分拆上市在我國(guó)的發(fā)展進(jìn)程。目前我國(guó)相關(guān)領(lǐng)域?qū)τ诜植鹕鲜械难芯看蠖嗉�中于探索分拆上市以后母子公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn),對(duì)于分拆上市為企業(yè)價(jià)值帶來(lái)影響的原因卻是少有涉及。因此,本文從衡量企業(yè)價(jià)值的EVA指標(biāo)出發(fā),通過(guò)分解EVA的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素,將其與分拆上市的動(dòng)因相結(jié)合,構(gòu)建出分拆上市為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的作用框架,以此為...

【文章頁(yè)數(shù)】：76 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.1遼寧新疆寶明青海成大能源

蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文遼寧成大分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造效果研究23圖4.1遼寧成大管理體制圖4.2遼寧成大組織結(jié)構(gòu)全資子公司成大方圓成大鋼鐵成大物業(yè)成大醫(yī)療服務(wù)全資子公司廣發(fā)證券中華聯(lián)合保險(xiǎn)華蓋資本北京東方華蓋創(chuàng)業(yè)成大沿海產(chǎn)業(yè)控股子公司成大生物成大發(fā)展成大國(guó)際新疆寶明青海成大能源股東....

圖4.2遼寧遼寧成大醫(yī)療服務(wù)管理有限公司大連成大物業(yè)管理有限公司

蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文遼寧成大分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造效果研究23圖4.1遼寧成大管理體制圖4.2遼寧成大組織結(jié)構(gòu)全資子公司成大方圓成大鋼鐵成大物業(yè)成大醫(yī)療服務(wù)全資子公司廣發(fā)證券中華聯(lián)合保險(xiǎn)華蓋資本北京東方華蓋創(chuàng)業(yè)成大沿海產(chǎn)業(yè)控股子公司成大生物成大發(fā)展成大國(guó)際新疆寶明青海成大能源股東....

圖4.5成大生物股權(quán)結(jié)構(gòu)

蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文遼寧成大分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造效果研究25圖4.4成大生物內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)分拆上市之前，根據(jù)其年度報(bào)告，遼寧成大持有成大生物225萬(wàn)股股份，占公司股份總額的62.51%，是該公司的控股股東。結(jié)合上述對(duì)遼寧成大股權(quán)結(jié)構(gòu)的了解，成大集團(tuán)系遼寧成大的第一大股東，遼寧省國(guó)....

圖5.4分拆前現(xiàn)金流量

蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文遼寧成大分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造效果研究37作用機(jī)制主要是通過(guò)以下途徑來(lái)提升企業(yè)價(jià)值：（1）通過(guò)分拆上市子公司，使得母、子公司的價(jià)值得以重新評(píng)估；（2）拓寬了融資渠道，緩解資金的壓力以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。因此，以下部分我們主要從這幾個(gè)方面來(lái)具體分析遼寧成大分拆成大生....

本文編號(hào)：4005191