發(fā)布時(shí)間：2020-05-06 20:18

【摘要】：自20世紀(jì)70年代改革開放以來,中國經(jīng)濟(jì)以強(qiáng)勁態(tài)勢得到了迅猛的發(fā)展。但由于金融體系尚不完善、法律制度存在漏洞、產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度不嚴(yán)等問題,使得我國企業(yè)的發(fā)展存在很多困擾。一些企業(yè)為了突破現(xiàn)存的制度缺陷對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的障礙,設(shè)法尋求通過建立政治關(guān)聯(lián)來擺脫困境。政治關(guān)聯(lián)在世界各國都是普遍存在的,具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)往往會(huì)占有更多的政治資源。在政治因素的庇護(hù)下,企業(yè)融資約束降低,面臨的監(jiān)管力度也會(huì)減弱,企業(yè)更有可能實(shí)現(xiàn)長久平穩(wěn)的發(fā)展。一直以來,市場、政府與企業(yè)三者之間的關(guān)系是學(xué)術(shù)界的研究關(guān)注的重點(diǎn)之一。已有大量國內(nèi)外的學(xué)者通過研究表明,企業(yè)與政府建立關(guān)聯(lián)會(huì)影響其資本結(jié)構(gòu)。但是現(xiàn)有的文獻(xiàn)大多是從靜態(tài)的角度考察二者之間的相關(guān)關(guān)系,而忽略了資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)本質(zhì)。因此,本文試圖解決以下兩個(gè)問題:第一,政治關(guān)聯(lián)是否顯著影響了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整;第二,在市場化進(jìn)程不同的地區(qū),政治關(guān)聯(lián)對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響是否存在顯著的差異。本文以2008—2016年我國滬、深兩市A股上市企業(yè)為研究對(duì)象,首先檢驗(yàn)了政治關(guān)聯(lián)與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整之間的相關(guān)關(guān)系,并以此為基礎(chǔ),引入市場化進(jìn)程作為中介變量,研究其能否對(duì)二者關(guān)系產(chǎn)生影響。本文研究分為以下六個(gè)部分:第一部分為緒論。本部分主要介紹文章的研究背景以及研究的理論和實(shí)際意義,進(jìn)一步介紹本文所采用的研究方法和文章整體的框架思路,在此基礎(chǔ)上總結(jié)本文的創(chuàng)新之處。第二部分為文獻(xiàn)綜述。本部分通過對(duì)相關(guān)的國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和回顧,主要包括政治關(guān)聯(lián)的相關(guān)問題研究、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響因素研究以及市場化進(jìn)程的相關(guān)研究,并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行文獻(xiàn)述評(píng)。第三部分為相關(guān)理論及研究假設(shè)。本部分首先介紹政治關(guān)聯(lián)、資本結(jié)構(gòu)和市場化進(jìn)程的相關(guān)概念,其次具體介紹本研究所依據(jù)的理論基礎(chǔ),并在此基礎(chǔ)上分析政治關(guān)聯(lián)如何影響資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整,在分析其作用機(jī)理后,提出本文的研究假設(shè)。第四部分為研究設(shè)計(jì)。本部分是依據(jù)前文已提出的假設(shè)選取合適的研究變量并確定樣本數(shù)據(jù),建立合適的研究模型以便對(duì)相關(guān)假設(shè)進(jìn)行合理的解釋。第五部分為實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析。在本部分中,首先對(duì)收集到的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析,其次對(duì)各變量進(jìn)行相關(guān)性分析,最后對(duì)模型進(jìn)行回歸分析并觀察實(shí)驗(yàn)結(jié)果。為確保結(jié)果的準(zhǔn)確性,進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第六部分為研究結(jié)論及建議。該部分通過對(duì)研究結(jié)果歸納總結(jié),提出研究結(jié)論,并給出相關(guān)建議。除此之外,介紹本文在研究中存在的局限性以及進(jìn)一步改進(jìn)的方向。本文的實(shí)證研究結(jié)果表明,政治關(guān)聯(lián)企業(yè),其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度更快,資本結(jié)構(gòu)偏離程度更低。且企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的強(qiáng)度越強(qiáng),這種關(guān)系就越明顯。引入中介變量市場化進(jìn)程指標(biāo)后發(fā)現(xiàn),市場化進(jìn)程快的地區(qū)的政治關(guān)聯(lián)企業(yè)和非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)之間資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度和偏離程度差異較小,即政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整影響較小。本文的創(chuàng)新之處主要表現(xiàn)為將政治關(guān)聯(lián)與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的研究從靜態(tài)領(lǐng)域拓展到動(dòng)態(tài)領(lǐng)域。此外,將市場化進(jìn)程作為研究二者關(guān)系的中介變量,在具有中國特色的市場環(huán)境中討論政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的關(guān)系,為現(xiàn)有的研究提供了補(bǔ)充證據(jù)。
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：D630;F275

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