發(fā)布時間：2020-12-04 20:02

　　作為現(xiàn)代金融分析體系的重要基礎(chǔ),有效市場假說的實證結(jié)果并不理想。隨著非線性科學(xué)的蓬勃發(fā)展,越來越多的學(xué)者開始運用分形理論、混沌理論對金融市場價格波動中的非線性現(xiàn)象進(jìn)行研究。但是,作為構(gòu)成金融市場動力學(xué)特征的另一個重要指標(biāo),成交量波動卻沒有受到足夠的重視,因此無法對金融市場的動力學(xué)特征作出準(zhǔn)確的、清晰的和全面的描述。本文運用多種非線性科學(xué)的技術(shù)手段,對我國上海證券市場、美國Nasdaq證券市場、美國紐約原油期貨、英國倫敦銅期貨、美元-日元匯率和美元-澳元匯率等國際、國內(nèi)各類金融市場的價格波動和成交量波動進(jìn)行了較為系統(tǒng)和全面的考察,特別是首次對金融市場的成交量波動進(jìn)行了研究,并提出了基于多重分形的金融市場風(fēng)險度量方法。首先,運用R/S分析方法對多個金融市場的價格波動和成交量波動進(jìn)行了研究,結(jié)果表明:價格波動和成交量波動的Hurst指數(shù)均顯著大于0.5,相關(guān)系數(shù)C（t）均大于0,且具有明顯的非周期循環(huán),這說明各金融市場的價格波動和成交量波動均具有明顯的關(guān)聯(lián)性和長程相關(guān)性,呈現(xiàn)明顯的分形特征;通過對上海證券市場在實行漲跌停板制度前后的價格波動和成交量波動數(shù)據(jù)進(jìn)行實證,發(fā)現(xiàn)漲跌停板制度對上海證券... 

【文章來源】：天津大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：164 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

上證正態(tài)性檢驗

圖 3-1 上證正態(tài)性檢驗 圖 3-2 紐約原油期貨正態(tài)性檢驗正態(tài)分布的偏斜度為 0，峰度為 3。根據(jù)表 3-2 和圖 3-1、圖 3-2，上海證券市場日收益率時間序列的峰度和偏斜度分別為 149.18 和 6.1846，紐約原油期貨日收益率時間序列的峰度和偏斜度分別為 14.1637 和-0.9193，均明顯大于正態(tài)分布的數(shù)

273.6.3 上海證券市場的 R/S 分析上海證券市場日收盤價時間序列波動及對數(shù)收益率時間序列波動分別如圖3-3及圖 3-4 所示。圖 3-3 上海證券市場日收盤價時間序列 圖 3-4 上海證券市場日收益率時間序列表3-3上證日、周收益率R/S分析結(jié)果比較數(shù)據(jù)頻率 H 值 C(t) D0周期1990 年 12 月 24 日日收益率 0.6789 0.2815 1.3211 251.82~1996 年 12 月 25 日 周收益率 0.6890 0.2995 1.3110 249.73日收益率 0.6238 0.1872 1.3762 173.78未消除短期相關(guān)性1996 年 12 月 26 日~2005 年 6 月 24 日 周收益率 0.6647 0.2565 1.3353 170.281990 年 12 月 24 日日收益率 0.6676 0.2616 1.3323 249.69~1996 年 12 月 25 日 周收益率 0.6875 0.2968 1.3125 249.73日收益率 0.6207 0.1821 1.3793 170.29消除短期相關(guān)性1996 年 12 月 26 日~2005 年 6 月 24 日 周收益率 0.6629 0.2534 1.3371 170.633.6.3.1 上海證券市場的 R/S 分析考慮到 1996 年我國實行漲跌停板制度對證券價格波動的影響。本文以 1996年 12 月 26 日為界，將上海證券市場收益率時間序列分為兩個階段，以觀察實施漲跌停板制度前后的差異。(1)1990 年 12 月 24 日~1996 年 12 月 25 日上海證券市場 R/S 分析本文采用Matlab 7.0軟件編程對1990年12月24日~1996年12月25日上海證券市場樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行R/S分析及V統(tǒng)計分析。其中日收益率時間序列1503個數(shù)據(jù)的分析結(jié)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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