李正琰 省商業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)部

摘要：經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，融資租賃為我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的促進(jìn)作用，雖然發(fā)展成果顯著，但規(guī)模仍有待進(jìn)一步擴(kuò)大，同時(shí)，融資租賃業(yè)務(wù)中存在的問(wèn)題頗多，例如，融資渠道窄、實(shí)力弱、缺乏完善的法律保障、融資模式單一化、租賃功能異化等。由此可見(jiàn)，我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)亟待創(chuàng)新，鑒于此，本文重點(diǎn)針對(duì)我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)的創(chuàng)新及發(fā)展進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：融資租賃業(yè)務(wù)；創(chuàng)新；發(fā)展

我國(guó)在加入WTO以后，企業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不僅包括國(guó)內(nèi)各企業(yè)，還包括來(lái)自全球各個(gè)國(guó)家的同類企業(yè)。為了更好地開(kāi)拓國(guó)內(nèi)、外市場(chǎng)，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，解決供需矛盾，推動(dòng)企業(yè)的穩(wěn)定、健康發(fā)展，各企業(yè)紛紛進(jìn)軍融資租賃行業(yè)。融資租賃是一種極為靈活的籌資方式，但我國(guó)企業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)現(xiàn)狀堪憂，因此，加快融資租賃業(yè)務(wù)的創(chuàng)新及發(fā)展刻不容緩。

一、融資租賃業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新

對(duì)于融資租賃而言，其業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新指的是除了回租、直租、轉(zhuǎn)租、委托、分成、杠桿、結(jié)構(gòu)共享等租賃模式以外，針對(duì)市場(chǎng)需求所開(kāi)發(fā)的具有新型功能的業(yè)務(wù)模式。應(yīng)注意的是，新型業(yè)務(wù)模式應(yīng)滿足現(xiàn)有法律法規(guī)的相關(guān)要求。以下以滾動(dòng)式租賃為例，對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新進(jìn)行分析。

（一）操作模式

含有選擇權(quán)的滾動(dòng)式租賃在租賃合同結(jié)束后，可按預(yù)先所約定價(jià)格對(duì)租賃物進(jìn)行購(gòu)置，也可以根據(jù)租賃物殘值作為新型租賃投放額，并再次進(jìn)行租賃。通常而言，可將期限較長(zhǎng)的租賃合同的期限進(jìn)行壓縮，承租人在到期時(shí)可選取約定價(jià)格對(duì)租賃物進(jìn)行購(gòu)置，或開(kāi)始新一輪合同，往復(fù)如此，直至原合同到期。如原5年合同，若轉(zhuǎn)變?yōu)闈L動(dòng)式租賃，可設(shè)計(jì)為一個(gè)3年期的合同，到期后根據(jù)約定價(jià)格對(duì)此租賃物進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，或按照約定租金設(shè)計(jì)一個(gè)2年期合同。

（二）適用范圍

由于企業(yè)融資租賃的資金主要來(lái)源于銀行貸款，就中長(zhǎng)期融合同而言，若采用的是固定利率，在利率上升期，出租者需要承擔(dān)相對(duì)較大的風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這一利率風(fēng)險(xiǎn)，出租者可選擇將中長(zhǎng)期合同采用滾動(dòng)式租賃模式進(jìn)行拆分，在每個(gè)短期租賃合同結(jié)束后，出租者有權(quán)對(duì)租金的利率進(jìn)行再調(diào)整，承租人則有權(quán)以某約定價(jià)格結(jié)束合同，或根據(jù)出租者所制定的新型利率滾動(dòng)租賃，以更好地規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。出于加速折舊方面的考慮，承租人若采用滾動(dòng)租賃模式，將原有租賃合同進(jìn)行拆分，則其可能在首個(gè)租賃期限之內(nèi)根據(jù)直線法將所有折舊提完，這樣就實(shí)現(xiàn)了加速折舊的目的。

二、融資租賃業(yè)務(wù)組合的創(chuàng)新

融資租賃業(yè)務(wù)組合主要指的是在原有直租、回租以及分成租賃等多種模式中，針對(duì)市場(chǎng)的相關(guān)需求，采取各項(xiàng)業(yè)務(wù)相互組合等方式，以獲得新功能，下文以委托、分成租賃的組合為例進(jìn)行分析。

（一）操作模式

采用委托、分成租賃相組合的方式，可以在當(dāng)前我國(guó)稅制框架中找到一個(gè)科學(xué)的變通方案，一定程度上降低了承租者的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具有較強(qiáng)的靈活性，這兩種業(yè)務(wù)的相互組合就產(chǎn)生了新功能，通過(guò)某例說(shuō)明。

A、B公司分別出資40、60萬(wàn)元注冊(cè)了C企業(yè)，預(yù)計(jì)C企業(yè)年稅前利潤(rùn)為20萬(wàn)，所得稅率33%，則其稅后利潤(rùn)約13.4萬(wàn)，再加上需要計(jì)提的20%的公積金和公益金，則可供分配利潤(rùn)為10.72萬(wàn)，若將這一部分利潤(rùn)進(jìn)行分紅，則根據(jù)A、B出資比例，各獲得4.288萬(wàn)和6.432萬(wàn)。

引入委托、分成租賃組合方案：其他情況不變，只改變A、B兩公司的出資方案，分別出資20萬(wàn)和30萬(wàn)，此時(shí)，C企業(yè)注冊(cè)資金為50萬(wàn)，A、B通過(guò)租賃公司委托C企業(yè)進(jìn)行租賃，委托額即20萬(wàn)和30萬(wàn)，選取全額分成租賃方式，即C稅前利潤(rùn)13.3%和20%分別支付A、B公司的租金，這些租金作為費(fèi)用在C企業(yè)稅前列支。此時(shí)，A、B企業(yè)則分別獲取4萬(wàn)、6萬(wàn)租金，扣除5%營(yíng)業(yè)稅后， A、B租金收入分別為3.8萬(wàn)、5.7萬(wàn)。由于A、B部分租金收入應(yīng)進(jìn)行所得稅的繳納，假定稅率33%，稅后收入為2.546萬(wàn)、3.819萬(wàn)，股東正常稅后的分紅為4.288萬(wàn)、6.432萬(wàn)，這樣，A、B可從C企業(yè)獲得的年收益分別為6.834萬(wàn)、10.251萬(wàn)，較上個(gè)方案有所提高，在維持A、B公司對(duì)C股權(quán)結(jié)構(gòu)比例情況不變的前提下，通過(guò)委托、分成租賃的組合，實(shí)現(xiàn)了C企業(yè)一部分利潤(rùn)稅前的分紅。

由此可見(jiàn)，采用委托租賃與分成租賃相互組合的方式可以巧妙地轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)投資，這樣一來(lái)，不僅實(shí)現(xiàn)了稅前分紅，還保障了原有股權(quán)比例不會(huì)受到稀釋。

（二）適用范圍

根據(jù)相關(guān)法規(guī)的要求，此方案適用于所投資企業(yè)需購(gòu)進(jìn)數(shù)額龐大的固定資產(chǎn)，且盈利能力強(qiáng)等情況，例如制造類等企業(yè)，若盈利能力差，可直接設(shè)計(jì)為借款形式，也可以在一定利息范圍內(nèi)達(dá)到稅前分紅的目的。但由于股東和公司屬于關(guān)聯(lián)企業(yè)，因此，此借款利率切忌超過(guò)同期銀行的利率，不然，高出部分將會(huì)被征稅，則無(wú)法稅前分紅。因此，若預(yù)計(jì)投資企業(yè)盈利豐厚，就可以考慮此方案。此外，此方案適用于所得稅較高的投資企業(yè)，若其處在免稅期，，則不存在此需求，但在免稅期結(jié)束后，企業(yè)在增資擴(kuò)股時(shí)需要考慮此方案。

三、推動(dòng)我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的建議

（一）借鑒國(guó)際融資租賃經(jīng)驗(yàn)，對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)給予特殊優(yōu)惠，例如，投資減稅，減值減稅等優(yōu)惠政策；同時(shí)，制定保險(xiǎn)政策，盡可能降低融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)；由于融資租賃業(yè)務(wù)對(duì)于租賃企業(yè)的實(shí)力要求很高，因此，政府應(yīng)提供為其靈活的信貸政策；此外，為了更有力地支持承租者，應(yīng)對(duì)其所付租金給予一定的補(bǔ)貼。

（二）調(diào)整自身戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)財(cái)產(chǎn)觀，樹(shù)立融資租賃觀，充分發(fā)揮融資租賃對(duì)于企業(yè)融資、技術(shù)改造、節(jié)能減排等方面的作用，以進(jìn)一步延伸經(jīng)營(yíng)服務(wù)鏈，有效控制和化解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做貢獻(xiàn)。

（三）加強(qiáng)融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范，結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈、企業(yè)管理、租賃項(xiàng)目結(jié)構(gòu)及操作流程等情況，構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，以保障租賃資金的安全性、盈利性及流動(dòng)性，使我國(guó)融資租賃行業(yè)的發(fā)展逐步步入正軌。

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