發(fā)布時間：2020-11-20 06:36

　　 近年來,隨著中國特色社會主義市場經(jīng)濟的改革與發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟也在快速崛起,我國快遞行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)的帶動下邁上了新臺階。由于快遞行業(yè)盈利模式大體相同、利潤逐年降低、同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重,企業(yè)僅靠自有資本很難滿足其擴張需求。于是國內(nèi)幾大快遞公司紛紛謀求上市來獲取長遠(yuǎn)發(fā)展所需資本。目前我國企業(yè)上市的途徑主要有兩種:IPO上市和“借殼”上市。IPO上市審核時間長、過程較為繁瑣,“借殼”上市卻有著用時短、成本低、操作簡便等優(yōu)點。因此,在2016年全面爆發(fā)的快遞行業(yè)上市熱潮中,申通、圓通、順豐選擇“借殼”上市進入資本市場,其競爭實力越來越強。面對這種情形,韻達快遞亦采取了“借殼”上市的方式進入資本市場�！敖铓ぁ鄙鲜泻�,韻達快遞積極擁抱資本市場,以尋求更好的發(fā)展機遇。本文以韻達快遞“借殼”新海股份作為案例進行分析。首先,對“借殼”雙方所處行業(yè)進行介紹;接著分析雙方的發(fā)展歷程、股權(quán)結(jié)構(gòu)和財務(wù)狀況,并對韻達快遞“借殼”上市的過程和具體方案進行梳理;其次對韻達快遞“借殼”新海股份的動因進行分析;再次,本文運用事件研究法、財務(wù)績效與非財務(wù)績效分析結(jié)合的方法探究“借殼”上市前后的績效表現(xiàn):事件研究法研究短期市場績效,運用SPSS軟件進行實證分析,通過計算得出的市場預(yù)期收益率同實際收益率進行比較,進而分析此次“借殼”上市對公司價值的影響,財務(wù)績效分析法通過“借殼”前后縱向和橫向財務(wù)指標(biāo)對比,來判斷“借殼”上市是否可以使韻達快遞績效得到改善。最后本文得出了結(jié)論:此次“借殼”事件提升了企業(yè)價值;公司上市后的績效總體得到了提升,符合“借殼”上市的初衷。
【學(xué)位單位】：阜陽師范學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F259.23;F832.51
【部分圖文】：

圖 2 2011-2018 年中國快遞業(yè)總量趨勢（單位：億件，%）數(shù)據(jù)來源：人民郵電報3.1.2 殼公司所處行業(yè)作為殼公司，新海股份是一家專業(yè)生產(chǎn)和銷售各種精密產(chǎn)品的制造企業(yè)，如打火機，點火器和醫(yī)療設(shè)備。截至 2018 年 12 月，中國制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率超過了全國平均水平，有色金屬、建材、家電、通用機械、石油石化這些制造業(yè)企業(yè)在 2018 年的凈利潤增速遠(yuǎn)大于固定資產(chǎn)投資增速。按照這種趨勢可以看出，中國制造業(yè)發(fā)展勢頭良好，可以預(yù)估在未來三到五年，其優(yōu)勢將更加明顯：（1）高端人才優(yōu)勢。每年有近 800 萬本科生畢業(yè)，近 200 萬名碩士和博士畢業(yè)生，其中工科類的高材生占多數(shù)。（2）中國是制造業(yè)大國，本土市場廣闊。世界上最大的內(nèi)需市場是中國市場，這為標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)

圖 3 韻達貨運股權(quán)結(jié)構(gòu)3.2.3 財務(wù)狀況表 3 借殼方借殼前三年資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬元）項目 2013.12.31 2014.12.31 2015.12.31流動資產(chǎn) 98,958.21 114,699.65 200,837.02非流動資產(chǎn) 100,189,92 133,295.62 169,722.82資產(chǎn)合計 199,148.13 247,995.27 370,559.84流動負(fù)債 139,207.85 143,314.34 196,100.46非流動負(fù)債 2,514.17 1,497.92 2,668.06

4.3 外在環(huán)境影響4.3.1 行業(yè)影響在快遞行業(yè)掀起“借殼”上市的浪潮前，快遞業(yè)間競爭手段大多以價格戰(zhàn)為主，快件價格逐年下降，利潤空間被不斷的壓縮，在這樣的壓力下，快遞企業(yè)被迫嘗試轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型過后的企業(yè)可以更好的迎合國內(nèi)市場的需求。自 2016 年至 2018 年底，中國領(lǐng)先的快遞品牌如圓通速遞，順豐速運，中通快遞，申通快遞都通過“借殼”和加盟拓展服務(wù)領(lǐng)域，這些私營快遞公司通過“借殼”上市機會迅速發(fā)展壯大。從圖 4 可以看出，順豐速運、韻達快遞、申通快遞 2013-2015 三年間的業(yè)務(wù)量呈逐年緩慢上升的趨勢，自 2016 年開始，順豐速運、韻達快遞、申通快遞的業(yè)務(wù)量快速上升，由此可見，無論是提高市場占有率還是拓展市場新領(lǐng)域，快遞業(yè)的本質(zhì)必須做出相應(yīng)的改變，而做出這種改變的最好方法就是進行“借殼”上市，這是在對比其他上市方式中最合適的方式。
【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 顧煜;高文秀;;借殼上市成本研究[J];中國流通經(jīng)濟;2013年10期

本文編號：2891092