發(fā)布時(shí)間：2018-02-22 11:22

  本文關(guān)鍵詞： 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好 管理者過(guò)度自信 管理者從眾行為 非效率投資　出處：《武漢金融》2017年11期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文基于有限理性假設(shè),以中國(guó)A股上市公司2009-2015年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本,研究管理者的三種非理性行為(管理者過(guò)度自信、管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好和管理者從眾行為)對(duì)企業(yè)非效率投資的共同影響。結(jié)果表明:管理者過(guò)度自信與管理者從眾行為會(huì)導(dǎo)致上市公司非效率投資;過(guò)度自信和非過(guò)度自信管理者的從眾行為均會(huì)加劇企業(yè)非效率投資,非過(guò)度自信管理者的從眾行為對(duì)非效率投資的影響尤為嚴(yán)重;過(guò)度自信管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與非效率投資顯著正相關(guān),而非過(guò)度自信管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與非效率投資顯著負(fù)相關(guān),即非過(guò)度自信管理者適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)偏好行為在一定程度上會(huì)緩解企業(yè)非效率投資。因此,要想提高公司非效率投資管理應(yīng)從管理者的心理素質(zhì)培養(yǎng)入手,重點(diǎn)培養(yǎng)其避免從眾心理,積極主動(dòng)地根據(jù)自己企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行投資;對(duì)非過(guò)度自信的管理者還需要培養(yǎng)其適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)偏好。
[Abstract]:Based on the hypothesis of limited rationality, this paper takes the financial data of Chinese A-share listed companies for the period 2009-2015 as a sample to study three kinds of irrational behaviors of managers. The results show that managers' overconfidence and managers' herd behavior will lead to inefficient investment of listed companies. The herd behavior of both overconfident and non-overconfident managers will aggravate the non-efficient investment, and the influence of the herd behavior of non-overconfident managers on the non-efficient investment is especially serious. The risk preference of overconfident managers is significantly positively correlated with inefficient investment, while that of non-overconfident managers is negatively correlated with inefficient investment. That is, the proper risk preference behavior of non-overconfident managers will alleviate the inefficient investment to a certain extent. Therefore, in order to improve the management of non-efficient investment, we should start with the cultivation of managers' psychological quality. The emphasis is on avoiding herd psychology and actively investing according to the actual situation of their own enterprises, and it is also necessary to cultivate their appropriate risk preference for non-overconfident managers.
【作者單位】： 山東英才學(xué)院;
【分類號(hào)】：F272.91;F275;F832.51

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