基于信貸證券化的銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析與實(shí)證研究
發(fā)布時(shí)間：2014-08-18 15:57
第1章緒論
1.1研究背景及意義
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)。其中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以其不確定性強(qiáng)、對(duì)銀行沖擊大、可能引發(fā)支付危機(jī)等特點(diǎn)而成為各商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范的重點(diǎn)。流動(dòng)性是銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的生命線，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的殺傷力巨大，許多銀行業(yè)機(jī)構(gòu)集中出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的重要標(biāo)志。資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新，將商業(yè)銀行所發(fā)放的缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場(chǎng)上出售和流通的證券，將成為我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中的一個(gè)重要工具。
1. 2文獻(xiàn)綜述
Benveniste和Berger (1999)認(rèn)為資產(chǎn)證券化通過(guò)將風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)保留在資產(chǎn)負(fù)債表上，從而使風(fēng)險(xiǎn)從風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者向風(fēng)險(xiǎn)中性投資者轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)了帕累托改進(jìn)Pavel和Phillis (2000)認(rèn)為資產(chǎn)證券化可以提高銀行的財(cái)務(wù)杠桿和節(jié)約管制稅，從而提高股東回報(bào)率Schwarcz (2000)采用定性的方法指出證券化使不同類(lèi)型的公司能夠更好地利用其最有價(jià)值的資產(chǎn)，在資本市場(chǎng)上獲得低成本融資，實(shí)現(xiàn)“凈成本節(jié)約”，創(chuàng)造凈收益，增加了原始權(quán)益人的價(jià)值，因此證券化并不是“零和”游戲。
關(guān)于資產(chǎn)證券化與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系方面，有兩種觀點(diǎn)：擔(dān)保假說(shuō)派認(rèn)為資產(chǎn)證券化和銀行風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)性，風(fēng)險(xiǎn)越大的銀行實(shí)施資產(chǎn)證券化的愿望越迫切；以Avery和Beryer (2004)為代表的市場(chǎng)假說(shuō)派則相反，他們認(rèn)為資產(chǎn)證券化和銀行風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系因銀行規(guī)模的不同而不同；對(duì)于規(guī)模小的銀行，資產(chǎn)證券化與銀行的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)為較強(qiáng)的正相關(guān)性；而對(duì)于規(guī)模大的銀行，資產(chǎn)證券化與銀行的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)為較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。
…………
第2章商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)理論分析
2. 1流動(dòng)性及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵
2009年頒布的商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引，其中就指出，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無(wú)法獲得充足資金或無(wú)法以合理成本獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或到期債務(wù)支付的風(fēng)險(xiǎn)。其中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可以分為融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指商業(yè)銀行在不影響日常經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)狀況的情況下，無(wú)法有效滿足資金需求的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)深度不足或市場(chǎng)動(dòng)蕩，商業(yè)銀行無(wú)法以合理的市場(chǎng)價(jià)格出售資產(chǎn)以獲得資金的風(fēng)險(xiǎn)。
2. 2商業(yè)銀行流動(dòng)性分險(xiǎn)的產(chǎn)生根源
在T=1時(shí)當(dāng)銀行的備付金無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)主體的提款數(shù)額時(shí)，銀行就不得不折價(jià)變現(xiàn)非流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)支付經(jīng)濟(jì)主體的提款，但是在T=2時(shí)刻銀行無(wú)法支付經(jīng)濟(jì)主體的提款，從而將面臨破產(chǎn)，這意味著經(jīng)濟(jì)主體的擠兌預(yù)期是受其根據(jù)可獲得信息影響做出并自我實(shí)現(xiàn)的。因此，如果選擇推遲消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期其他經(jīng)濟(jì)主體將會(huì)提前取款，那么，即使是銀行經(jīng)營(yíng)正常，他們的最優(yōu)決策依然是提前取款。如果所有的經(jīng)濟(jì)主體都有該種預(yù)期，那這種博弈的結(jié)果會(huì)使銀行面臨流動(dòng)性危機(jī)，從而形成擠兌，銀行難以?xún)敻度】畹恼?qǐng)求而顏臨倒閉，這就是銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性根源。
………………
第3章資產(chǎn)證券化作用于銀行流動(dòng)性風(fēng)除運(yùn)行機(jī)制分析………….24
3.1資產(chǎn)證券化運(yùn)作機(jī)理………… 24
3.1.1資產(chǎn)證券化內(nèi)涵…………… 24
3. 1. 2資產(chǎn)證券化原理…………… 24
3. 1. 3資產(chǎn)證券化基本運(yùn)作流程 26
3.2信貸資產(chǎn)證券化作用于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)路徑………… 26
3. 2. 1資產(chǎn)證券化管理銀行資產(chǎn)負(fù)債…………… 26
3. 2. 2資產(chǎn)證券化增強(qiáng)銀行融資能力 ………27
3. 2. 3資產(chǎn)證券化釋放監(jiān)管資本…………… 27
第4章資產(chǎn)證券化作用于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作效果實(shí)證分析………42
4.1樣本和指標(biāo)的選取 ……………42
4.1. 1樣本的選取 …………42
4. 1. 2指標(biāo)的選取 …………42
4. 2實(shí)證分析過(guò)程 ………44
4. 2. 1單位根檢驗(yàn)……………… 44
4. 2. 2協(xié)整檢驗(yàn)……………45
4.2. 3格蘭杰因果檢驗(yàn) …………49
4.3實(shí)證結(jié)果分析 …………49
第5章研研究結(jié)論與建議…………51
5.1研宄結(jié)論…………… 51
5. 2相關(guān)建議…………… 51
第4章資產(chǎn)證券化作用于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作效果實(shí)證分析
4.1樣本和指標(biāo)的選取
截至2013年8月底，我國(guó)共有9家銀行先后發(fā)行了資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，它們分別是國(guó)家?guī)园l(fā)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、中國(guó)銀行、交通銀行和浙商銀行。由于浙商銀行發(fā)行的浙元2008年第一期中小企業(yè)信貸資產(chǎn)支持證券己完成清算，另外國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行屬于政策性銀行且很難獲得其相關(guān)數(shù)據(jù)，因此，本文將剔除浙商銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，選擇剩下的7家銀行作為實(shí)證研究樣本。樣本數(shù)據(jù)選取2006年第一季度至2013年第三季度。核心存款比率即核心存款與總資產(chǎn)的比例，銀行存款按穩(wěn)定性可分為核心存款和非核心存款；核心存款就是那些對(duì)利率波動(dòng)不敏感的存款，是銀行資金來(lái)源中最穩(wěn)定的部分，直接影響銀行的流動(dòng)性水平。非核心存款也稱(chēng)為易變存款，它受利率變動(dòng)的影響較大，非核心存款容易流失。核心存款比率在一定程度上反映了銀行的流動(dòng)性水平，核心存款比率高，銀行流動(dòng)性水平就高，面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就小。
4. 2實(shí)證分析過(guò)程
由上面單位根檢驗(yàn)結(jié)果可知，所有變量均為非平穩(wěn)序列，因此，在進(jìn)行格蘭杰因果分析前需要檢驗(yàn)這些變量之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，即進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。
檢驗(yàn)結(jié)果顯不，P值大于0.05，因此，LR3、ASi和AS2不存在協(xié)整關(guān)系。然后，分別以LR3為因變量，證券化比例ASi為自變量及LR2為因變量，換手率AS2為自變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果顯示均不存在協(xié)整關(guān)系。這表明銀行拆入資金比例與資產(chǎn)證券化比例及資產(chǎn)支持證券的換手率之間不存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。
……………
第5章研究結(jié)論與建議
5.1研宄結(jié)論
本文通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的理論分析，介紹了流動(dòng)性及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，闡述了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生根源，并且對(duì)影響銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因素及其現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。接著本文從資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵、原理及流程三個(gè)方面分析了資產(chǎn)證券化的運(yùn)作機(jī)理，然后對(duì)銀行信貸資產(chǎn)證券化的內(nèi)在動(dòng)因進(jìn)行了分析；在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析了資產(chǎn)證券化作用流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行機(jī)制，認(rèn)為資產(chǎn)證券化主要從三個(gè)途徑作用銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)即管理資產(chǎn)負(fù)債、增強(qiáng)融資和釋放監(jiān)管資本。最后對(duì)資產(chǎn)支持證券的流動(dòng)性進(jìn)行了分析。
5. 2相關(guān)建議
由于金融危機(jī)的影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)從飛速發(fā)展時(shí)期邁入了持續(xù)低迷期，政府一直在努力尋求方法走出經(jīng)濟(jì)谷底。隨著經(jīng)濟(jì)金融改革日益深入，政府宏觀調(diào)控能力不斷加強(qiáng)，銀行等金融機(jī)構(gòu)的外部競(jìng)爭(zhēng)力和內(nèi)部管理水平的日漸提高，我國(guó)發(fā)展資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。對(duì)于我國(guó)銀行信貸資產(chǎn)證券化。
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參考文獻(xiàn)（略）
本文編號(hào)：8396
1.1研究背景及意義
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)。其中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以其不確定性強(qiáng)、對(duì)銀行沖擊大、可能引發(fā)支付危機(jī)等特點(diǎn)而成為各商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范的重點(diǎn)。流動(dòng)性是銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的生命線，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的殺傷力巨大，許多銀行業(yè)機(jī)構(gòu)集中出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的重要標(biāo)志。資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新，將商業(yè)銀行所發(fā)放的缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場(chǎng)上出售和流通的證券，將成為我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中的一個(gè)重要工具。
1. 2文獻(xiàn)綜述
Benveniste和Berger (1999)認(rèn)為資產(chǎn)證券化通過(guò)將風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)保留在資產(chǎn)負(fù)債表上，從而使風(fēng)險(xiǎn)從風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者向風(fēng)險(xiǎn)中性投資者轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)了帕累托改進(jìn)Pavel和Phillis (2000)認(rèn)為資產(chǎn)證券化可以提高銀行的財(cái)務(wù)杠桿和節(jié)約管制稅，從而提高股東回報(bào)率Schwarcz (2000)采用定性的方法指出證券化使不同類(lèi)型的公司能夠更好地利用其最有價(jià)值的資產(chǎn)，在資本市場(chǎng)上獲得低成本融資，實(shí)現(xiàn)“凈成本節(jié)約”，創(chuàng)造凈收益，增加了原始權(quán)益人的價(jià)值，因此證券化并不是“零和”游戲。
關(guān)于資產(chǎn)證券化與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系方面，有兩種觀點(diǎn)：擔(dān)保假說(shuō)派認(rèn)為資產(chǎn)證券化和銀行風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)性，風(fēng)險(xiǎn)越大的銀行實(shí)施資產(chǎn)證券化的愿望越迫切；以Avery和Beryer (2004)為代表的市場(chǎng)假說(shuō)派則相反，他們認(rèn)為資產(chǎn)證券化和銀行風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系因銀行規(guī)模的不同而不同；對(duì)于規(guī)模小的銀行，資產(chǎn)證券化與銀行的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)為較強(qiáng)的正相關(guān)性；而對(duì)于規(guī)模大的銀行，資產(chǎn)證券化與銀行的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)為較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。
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第2章商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)理論分析
2. 1流動(dòng)性及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵
2009年頒布的商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引，其中就指出，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無(wú)法獲得充足資金或無(wú)法以合理成本獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或到期債務(wù)支付的風(fēng)險(xiǎn)。其中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可以分為融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指商業(yè)銀行在不影響日常經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)狀況的情況下，無(wú)法有效滿足資金需求的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)深度不足或市場(chǎng)動(dòng)蕩，商業(yè)銀行無(wú)法以合理的市場(chǎng)價(jià)格出售資產(chǎn)以獲得資金的風(fēng)險(xiǎn)。
2. 2商業(yè)銀行流動(dòng)性分險(xiǎn)的產(chǎn)生根源
在T=1時(shí)當(dāng)銀行的備付金無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)主體的提款數(shù)額時(shí)，銀行就不得不折價(jià)變現(xiàn)非流動(dòng)性資產(chǎn)來(lái)支付經(jīng)濟(jì)主體的提款，但是在T=2時(shí)刻銀行無(wú)法支付經(jīng)濟(jì)主體的提款，從而將面臨破產(chǎn)，這意味著經(jīng)濟(jì)主體的擠兌預(yù)期是受其根據(jù)可獲得信息影響做出并自我實(shí)現(xiàn)的。因此，如果選擇推遲消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期其他經(jīng)濟(jì)主體將會(huì)提前取款，那么，即使是銀行經(jīng)營(yíng)正常，他們的最優(yōu)決策依然是提前取款。如果所有的經(jīng)濟(jì)主體都有該種預(yù)期，那這種博弈的結(jié)果會(huì)使銀行面臨流動(dòng)性危機(jī)，從而形成擠兌，銀行難以?xún)敻度】畹恼?qǐng)求而顏臨倒閉，這就是銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性根源。
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第3章資產(chǎn)證券化作用于銀行流動(dòng)性風(fēng)除運(yùn)行機(jī)制分析………….24
3.1資產(chǎn)證券化運(yùn)作機(jī)理………… 24
3.1.1資產(chǎn)證券化內(nèi)涵…………… 24
3. 1. 2資產(chǎn)證券化原理…………… 24
3. 1. 3資產(chǎn)證券化基本運(yùn)作流程 26
3.2信貸資產(chǎn)證券化作用于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)路徑………… 26
3. 2. 1資產(chǎn)證券化管理銀行資產(chǎn)負(fù)債…………… 26
3. 2. 2資產(chǎn)證券化增強(qiáng)銀行融資能力 ………27
3. 2. 3資產(chǎn)證券化釋放監(jiān)管資本…………… 27
第4章資產(chǎn)證券化作用于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作效果實(shí)證分析………42
4.1樣本和指標(biāo)的選取 ……………42
4.1. 1樣本的選取 …………42
4. 1. 2指標(biāo)的選取 …………42
4. 2實(shí)證分析過(guò)程 ………44
4. 2. 1單位根檢驗(yàn)……………… 44
4. 2. 2協(xié)整檢驗(yàn)……………45
4.2. 3格蘭杰因果檢驗(yàn) …………49
4.3實(shí)證結(jié)果分析 …………49
第5章研研究結(jié)論與建議…………51
5.1研宄結(jié)論…………… 51
5. 2相關(guān)建議…………… 51
第4章資產(chǎn)證券化作用于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作效果實(shí)證分析
4.1樣本和指標(biāo)的選取
截至2013年8月底，我國(guó)共有9家銀行先后發(fā)行了資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，它們分別是國(guó)家?guī)园l(fā)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、中國(guó)銀行、交通銀行和浙商銀行。由于浙商銀行發(fā)行的浙元2008年第一期中小企業(yè)信貸資產(chǎn)支持證券己完成清算，另外國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行屬于政策性銀行且很難獲得其相關(guān)數(shù)據(jù)，因此，本文將剔除浙商銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，選擇剩下的7家銀行作為實(shí)證研究樣本。樣本數(shù)據(jù)選取2006年第一季度至2013年第三季度。核心存款比率即核心存款與總資產(chǎn)的比例，銀行存款按穩(wěn)定性可分為核心存款和非核心存款；核心存款就是那些對(duì)利率波動(dòng)不敏感的存款，是銀行資金來(lái)源中最穩(wěn)定的部分，直接影響銀行的流動(dòng)性水平。非核心存款也稱(chēng)為易變存款，它受利率變動(dòng)的影響較大，非核心存款容易流失。核心存款比率在一定程度上反映了銀行的流動(dòng)性水平，核心存款比率高，銀行流動(dòng)性水平就高，面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就小。
4. 2實(shí)證分析過(guò)程
由上面單位根檢驗(yàn)結(jié)果可知，所有變量均為非平穩(wěn)序列，因此，在進(jìn)行格蘭杰因果分析前需要檢驗(yàn)這些變量之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，即進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。
檢驗(yàn)結(jié)果顯不，P值大于0.05，因此，LR3、ASi和AS2不存在協(xié)整關(guān)系。然后，分別以LR3為因變量，證券化比例ASi為自變量及LR2為因變量，換手率AS2為自變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果顯示均不存在協(xié)整關(guān)系。這表明銀行拆入資金比例與資產(chǎn)證券化比例及資產(chǎn)支持證券的換手率之間不存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。
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第5章研究結(jié)論與建議
5.1研宄結(jié)論
本文通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的理論分析，介紹了流動(dòng)性及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，闡述了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生根源，并且對(duì)影響銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因素及其現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。接著本文從資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵、原理及流程三個(gè)方面分析了資產(chǎn)證券化的運(yùn)作機(jī)理，然后對(duì)銀行信貸資產(chǎn)證券化的內(nèi)在動(dòng)因進(jìn)行了分析；在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析了資產(chǎn)證券化作用流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行機(jī)制，認(rèn)為資產(chǎn)證券化主要從三個(gè)途徑作用銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)即管理資產(chǎn)負(fù)債、增強(qiáng)融資和釋放監(jiān)管資本。最后對(duì)資產(chǎn)支持證券的流動(dòng)性進(jìn)行了分析。
5. 2相關(guān)建議
由于金融危機(jī)的影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)從飛速發(fā)展時(shí)期邁入了持續(xù)低迷期，政府一直在努力尋求方法走出經(jīng)濟(jì)谷底。隨著經(jīng)濟(jì)金融改革日益深入，政府宏觀調(diào)控能力不斷加強(qiáng)，銀行等金融機(jī)構(gòu)的外部競(jìng)爭(zhēng)力和內(nèi)部管理水平的日漸提高，我國(guó)發(fā)展資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。對(duì)于我國(guó)銀行信貸資產(chǎn)證券化。
………………
參考文獻(xiàn)（略）
本文編號(hào)：8396
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