發(fā)布時間：2020-11-21 21:44

　　 會計信息作為投資者決策的重要依據,成為改進資本市場效率、提高資本市場有效性的重要工具,相應地,會計信息的信息含量日漸受到理論界和實務界的廣泛關注。圍繞會計信息價值相關性的研究多基于有效市場假說展開,然而,現實資本市場中的投資者是一個異質信念群體,投資者信念之間的差異勢必對會計信息的決策有用性產生影響,進一步地,在投資者異質信念的視角下分析會計信息價值相關性具有重要的現實意義。此外,伴隨著中國制度環(huán)境的變遷,公司治理環(huán)境呈現“行政型治理”與“經濟型治理”并存的雙重情境,行政型治理以“行政干預”為主導,而經濟型治理通過完善的治理結構和成熟的治理機制提高公司績效,不同上市公司治理環(huán)境的差異性會影響投資者進行投資決策時對會計信息的依賴程度,進而影響會計信息價值相關性。然而,雙重公司治理環(huán)境及異質信念對會計信息價值相關性的影響機制尚缺乏實證檢驗�；�于此,本文首先以1993-2015年滬深主板A股上市公司為研究樣本,通過逐年回歸檢驗和分時間段的面板回歸檢驗,較為全面地分析了我國滬深交易所成立以來會計信息價值相關性的變化趨勢。實證檢驗發(fā)現滬深交易所成立初期,會計信息價值相關性存在波動;伴隨著股票市場的發(fā)展,會計信息的價值相關性逐漸提高并趨于穩(wěn)定。同時,每股收益的價值相關性明顯強于每股凈資產和每股經營活動現金凈流量,投資者對利潤表信息的關注度更高。在此基礎上,考慮到雙重公司治理環(huán)境指標構建所需的樊綱市場化指數這一關鍵數據提供到2014年,本文進一步選取滬深主板A股2003-2014年的樣本數據,依據我國公司治理轉型的特征,將樣本區(qū)間詳細劃分為內部人控制階段(2003-2004年)、準經濟型治理階段(2005-2007年)、金融危機之后階段(2008-2012年)以及進一步發(fā)展階段(2013-2014年)四個時間段,探討公司治理轉型的不同時期,雙重公司治理環(huán)境、異質信念與會計信息價值相關性之間的關系。主要得出以下幾點結論:(1)對雙重公司治理環(huán)境與會計信息價值相關性之間關系的實證結果表明,在公司治理轉型的過程中,行政型治理未對會計信息價值相關性產生顯著影響;隨著我國進入準經濟型治理階段,經濟型治理會對會計信息價值相關性產生正向影響,但公司治理轉型的不同階段經濟型治理對會計信息價值相關性的影響程度存在差異。(2)基于異質信念與會計信息價值相關性之間關系的分析發(fā)現,隨著我國進入準經濟型治理階段,中小投資者異質信念會對會計信息價值相關性產生正向影響。(3)雙重公司治理環(huán)境對中小投資者異質信念影響的實證分析發(fā)現,在公司治理轉型過程中,行政型治理不會對中小投資者異質信念產生影響;隨著我國進入準經濟型治理階段,經濟型治理會增強市場中的中小投資者異質信念。綜上所述,本文在對滬深交易所成立以來會計信息價值相關性變遷研究的基礎上,進一步考察雙重公司治理環(huán)境及異質信念對會計信息價值相關性的影響,拓展了現有文獻對會計信息價值相關性的討論。研究成果對于轉軌經濟背景下提升會計信息質量、優(yōu)化會計信息估值功能,進而推進會計制度改革、改進資本市場效率具有重要的理論意義與應用價值。
【學位單位】：山西大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F271;F832.51;F275
【部分圖文】：

圖 1 各年度回歸模型調整 R2變化趨勢圖5.3 基于時間段的會計信息價值相關性變遷分析為了進一步對本章第二部分的實證結果進行檢驗，本部分將全部的時間區(qū)間劃分為四個時間段分析會計信息價值相關性的變化趨勢。Lam，Sami and Zhou(2013)[13]根據我國會計制度的變革，將樣本區(qū)間劃分為三個階段，分析在不同階段會計信息價值相關性的變化。Qu and Zhang(2015)[5]也采取了類似方法，更加細致地劃分樣本區(qū)間分析會計信息價值相關性的變化趨勢。我國滬深交易所自成立以來，經歷了一個不斷發(fā)展完善的過程：1997 年東南亞金融危機對中國成立不久的證券市場產生沖擊；隨后 1998 年《證券法》的頒布成為資本市場健康發(fā)展的保障；2001 年，國務院發(fā)布減持國有股的暫行辦法，國有股減持正式啟動；針對減持初期市場中的諸多問題，2002 年國務院修改暫行辦法，停止執(zhí)行利用證券市場減持國有股的規(guī)定，開啟了我國資本市場變革的新里程；2008 年席卷全球的金融危機期間我國資本市場出現了股價大幅波動、經濟蕭條等現象，對證
【參考文獻】

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本文編號：2893643