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多總體死亡率差異風險度量——以ILS債券為例

發(fā)布時間:2020-12-05 04:28
  在回顧多總體動態(tài)死亡率預測模型研究成果的基礎上,簡要評述了已有模型的適應情況和假設條件,并依此構建了死亡率差異風險的度量模型.此后,并以ILS債券為例,利用HMD數(shù)據(jù)庫中英國和美國人口死亡率數(shù)據(jù),使用構建的死亡率差異風險度量模型,測量了ILS債券中的死亡率差異風險.定量分析結(jié)果顯示:ILS為投資者設定了較高的安全閥值,保障了ILS的成功發(fā)行. 

【文章來源】:數(shù)學的實踐與認識. 2020年03期 第10-18頁 北大核心

【文章頁數(shù)】:9 頁

【部分圖文】:

多總體死亡率差異風險度量——以ILS債券為例


圖3英國和隹爾ttV折線圖??2010??

扇形,英國,美國,男性


??滯后階數(shù)??1??2??3??4??5??BIC??-28.22??-38.53??-45.4??-39.66??-32.56??^,1??^,2??-0.0182??-0.0459??0.8532??-0.2561??-0.0738??0.4250??0.0905??0.1495??0.0803??0.2765??0.1495??0.1650??-0.1028??0.2834??(15)??由式(15)可以得到和?,2預測值,文中給出了預測扇形圖,參見圖4.圖4顯示:英??國和美國人口死亡率改善軌跡具有很強的相似性,同時又有明顯的差異,兩國的死亡率改善??速率并不一致,波動性也不一致,由此也顯示出死亡率差異風險研究的必要性.??Fanchart?for?variable?USA??Fanchart?for?variable?UK??圖4美國t?h)和英國(下)吩“估計及頂測扇形圖??3.4風險評價??基f上文數(shù)據(jù)和模型,下文對ILS中由死f:率差異風險引發(fā)的資產(chǎn)損失風險進行定量度??量.首先計算75^86歲英格蘭、威爾士男性和涵?65歲美國男性死f:率改善系數(shù)beta.歷史??數(shù)據(jù)顯示,最近1.0年標的人群的死_亡率改善差異為1.*34曝.建模結(jié)果顯示:在樣本K伺內(nèi),??美國人口的死t率改善速率低f英國人口死f:率改善速率,其中英國T?均每年的kappa變動??為-0.6215a?.面平均每年的kappa變動為-0顧94,整體變動關系為:=0.7392吩,時.??標的人群中55 ̄舫歲美國男性平均死f:.率改善系數(shù)beta為0.0304t75?85歲英格蘭、威??爾士男性死f?I事死:f:


本文編號:2898874

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