發(fā)布時間：2020-12-05 09:21

　　通過推廣默頓模型,發(fā)展了求解可轉(zhuǎn)債的違約概率以及估計可轉(zhuǎn)債發(fā)行后正股波動率的新方法,在此基礎(chǔ)上提出了基于Longstaff-Schwartz最小二乘Monte Carlo模擬的含向下修正條款的可轉(zhuǎn)債定價方法,并用該方法和常用的信用風(fēng)險溢差（CS）方法對海爾可轉(zhuǎn)債定價。定價實證結(jié)果表明:提出的新定價方法具有定價精確度高、參數(shù)易獲得等優(yōu)勢;另一個重要結(jié)論是對現(xiàn)有的可轉(zhuǎn)債條款來說的,向下修正條款對可轉(zhuǎn)債的價格和轉(zhuǎn)股概率沒有明顯的影響。 

【文章來源】：金融理論與實踐. 2020年10期 第45-53頁 北大核心

【文章頁數(shù)】：9 頁

【部分圖文】：

股票價格St和公司資產(chǎn)價值A(chǔ)t的一一對應(yīng)關(guān)系

σL表示債券上市前正股的長期平均波動率，σL′是由式（17）和式（22）計算得到的債券上市后正股的長期平均波動率，νˉ是債券上市前，正股的隨機(jī)方差率的長期平均回歸水平，-ν′是由式（17）和式（22）計算得到的債券上市后，正股的隨機(jī)方差率的長期平均回歸水平。圖3 前20個交易周的CS方法理論價格與市場價格對比

前20個交易周的CS方法理論價格與市場價格對比

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國上市公司可轉(zhuǎn)債折價套利研究[J]. 門寧,呂建軍.  金融理論與實踐. 2019(09)
[2]向下修正條款對中國可轉(zhuǎn)債定價的影響[J]. 王茵田,文志瑛.  清華大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版). 2018(01)
[3]基于全最小二乘擬蒙特卡羅方法的可轉(zhuǎn)債定價研究[J]. 張衛(wèi)國,史慶盛,許文坤.  管理科學(xué). 2011(01)
[4]轉(zhuǎn)股價修正條款價值與可轉(zhuǎn)債定價研究[J]. 張慶華,王春發(fā).  區(qū)域金融研究. 2009(12)
[5]可轉(zhuǎn)換債券的蒙特卡羅模擬定價方法與評述[J]. 馬俊海,楊非.  金融理論與實踐. 2008(08)
[6]中國可轉(zhuǎn)換債券定價研究[J]. 鄭振龍,林海.  廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2004(02)
[7]中國違約風(fēng)險溢酬研究[J]. 鄭振龍,林海.  證券市場導(dǎo)報. 2003(06)



本文編號：2899230