發(fā)布時(shí)間：2024-09-17 17:44

　　 選取2011～2018年1278家滬深兩市A股非金融上市司作為研究樣本,探究上市非金融企業(yè)杠桿率水平與貨幣政策中介目標(biāo)之間存在的聯(lián)系,研究表明,在廣義貨幣供應(yīng)量增速慣性下行時(shí),繼續(xù)采用貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo),會(huì)導(dǎo)致上市企業(yè)杠桿率向相反的方向變化;貨幣市場(chǎng)利率與上市企業(yè)杠桿率呈同向變化,貨幣當(dāng)局選用貨幣市場(chǎng)利率作為中介目標(biāo)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的背景下顯得更有效率,更利于上市企業(yè)降杠桿;若同時(shí)選用廣義貨幣供應(yīng)量和利率作為中介目標(biāo),二者對(duì)上市企業(yè)杠桿率作用的方向不確;企業(yè)所有制性質(zhì)差異可能是該聯(lián)系存在的證據(jù)。

【文章頁(yè)數(shù)】：15 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧
    (一)貨幣政策中介目標(biāo)選擇的歷史邏輯
    (二) 貨幣供應(yīng)量與企業(yè)杠桿率
    (三) 利率與企業(yè)杠桿率
三、理論框架與研究假說(shuō)
    (一)杠桿率與貨幣供應(yīng)量
    (二) 杠桿率與利率
        1. dGDP/dR<0。
        2. dM/dR<0。
0或<0。">        3. dGDP/dM>0或<0。
0。">        4. dD/dM>0。
    (三) 杠桿率與貨幣供應(yīng)量、利率
四、計(jì)量模型與數(shù)據(jù)選擇
    (一) 模型構(gòu)建
        1. 微觀控制變量的選擇。
        2. 宏觀控制變量的選擇。
    (二) 數(shù)據(jù)選擇及描述性統(tǒng)計(jì)
五、實(shí)證分析
    (一) 貨幣供應(yīng)量對(duì)杠桿率的影響
    (二) 利率對(duì)杠桿率的影響
    (三)貨幣供應(yīng)量和利率對(duì)杠桿率的影響
    (四)進(jìn)一步分析:機(jī)制檢驗(yàn)
    (五) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1. 解釋變量滯后一期。
        2. 傾向得分匹配法(PSM)。
        3. 樣本異常值處理。
六、結(jié)論與政策啟示



本文編號(hào)：4005811