發(fā)布時間：2018-03-30 18:40

  本文選題：價值評估　切入點：自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型　出處：《華東交通大學》2015年碩士論文

【摘要】：受益于我國經濟的快速發(fā)展和人民生活水平的提高，中國乳制品行業(yè)的發(fā)展也是蒸蒸日上。特別是改革開放以來，我國奶類生產量以每年兩位數(shù)的增長幅度迅速增加，已逐漸吸引了世界的眼光。然而，快速發(fā)展的背后，，投資者和管理者該如何正確地評價乳企的真正價值呢？這就需要對其進行合理的價值評估。 因此，本文選取了三元股份作為乳企價值評估的代表進行案例研究。首先，比較了價值評估常用的三種評估方法，選擇了實用性和合理性較好的自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法作為評估的工具；其次，圍繞三元股份近幾年的發(fā)展狀況，對其所處的宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境進行了分析，以便準確地進行價值評估，然后通過具體數(shù)據(jù)的分析和預測，運用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型得出了三元股份的價值；再次，將估值的結果與目前市值作比較，并運用市凈率法對其結果進行驗證，得出三元股份價值被低估的結論，從而也說明了自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估值的合理性；最后，研究了三元股份提升價值的驅動因素，并提出相關建議。 本文根據(jù)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型得出的價值評估結果，多方面地分析三元股份價值被低估的原因以驗證評估的合理性和正確性，并從管理體制、產品結構、銷售渠道和品牌形象四個方面分析了三元股份未來價值提升的途徑，從而在理論和實踐上都將具有一定的現(xiàn)實意義。
[Abstract]:Thanks to the rapid development of Chinese economy and the improvement of people's living standard, the development of Chinese dairy industry is booming.Especially since the reform and opening up, the dairy production in China has been increasing rapidly by double digits every year, which has gradually attracted the eyes of the world.However, behind the rapid development, how should investors and managers correctly evaluate the true value of dairy companies?This needs to carry on the reasonable value appraisal to it.Therefore, this paper selects three-yuan shares as the representative of dairy enterprise value evaluation for a case study.Firstly, the paper compares three kinds of valuation methods, and chooses the discounted free cash flow method, which has good practicability and rationality, as the evaluation tool. Secondly, it focuses on the development of the three shares in recent years.The macro-environment and micro-environment are analyzed in order to accurately evaluate the value, and then through the analysis and prediction of specific data, the value of the three-way shares is obtained by using the discounted free cash flow model.The result of valuation is compared with that of market value at present, and the result is verified by the method of price-to-book ratio, and the conclusion that the value of ternary shares is undervalued is obtained, which also shows the rationality of the valuation of discounted free cash flow.This paper studies the driving factors of three-yuan shares to enhance their value, and puts forward some relevant suggestions.Based on the value evaluation results obtained from the discounted free cash flow model, this paper analyzes the reasons why the value of ternary shares is undervalued in many ways to verify the rationality and correctness of the evaluation, and from the management system, product structure,Four aspects of sales channel and brand image have analyzed the ways to enhance the future value of ternary shares, which will have certain practical significance in theory and practice.
【學位授予單位】：華東交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F426.82;F406.7

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本文編號：1687145