發(fā)布時間：2020-12-10 22:54

　　輝山乳業(yè)于2017年3月出現(xiàn)嚴重的債務(wù)危機,股價隨之崩盤,公司在此之前為了維持股價穩(wěn)定動用了上百億資金進行救市,救市資金來源正是輝山乳業(yè)向平安銀行進行的股權(quán)質(zhì)押,事件邏輯鏈條即為公司發(fā)生債務(wù)危機—股價崩盤—大股東爆倉—公司進一步陷入危機。目前公司處于除牌階段,輝山乳業(yè)于2019年2月17日提交了重整計劃草案,交由債權(quán)人審核,旨在讓公司恢復(fù)正常運轉(zhuǎn),重新產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流,在最大限度挽回債權(quán)人損失的基礎(chǔ)上,同時讓公司能夠進行有效整頓。本文對公司爆發(fā)債務(wù)危機導(dǎo)致其股價崩盤的驅(qū)動因素進行復(fù)盤,從根源處梳理導(dǎo)致公司陷入困境的原因,具體從公司經(jīng)營戰(zhàn)略、財務(wù)決策以及公司治理等三個層面來進行深入分析。在經(jīng)營戰(zhàn)略層面,公司存在過度投資傾向,產(chǎn)業(yè)鏈延伸過長但無法盈利導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)下滑;在財務(wù)決策層面,公司財務(wù)策略過于激進,表現(xiàn)在公司短期負債占比過高,但在資產(chǎn)端固定資產(chǎn)占比相對較高,從而導(dǎo)致公司資產(chǎn)端與負債端期限嚴重不匹配,公司償債能力極弱;在公司治理層面,董事長在董事會中話語權(quán)過強,董事會相應(yīng)的監(jiān)督機制被削弱,并且公司的外部審計機構(gòu)存在利益輸送嫌疑。本文結(jié)合輝山債務(wù)重組最新進展,通過對標伊利與蒙... 

【文章來源】：大連理工大學(xué)遼寧省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 債務(wù)危機形成原因的文獻綜述
        1.2.2 債務(wù)危機解決對策的文獻綜述
        1.2.3 文獻述評
    1.3 研究內(nèi)容和研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容和框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 概念界定
        1.4.1 債務(wù)危機
        1.4.2 股價崩盤
    1.5 債務(wù)危機的相關(guān)理論
        1.5.1 債務(wù)危機成因的相關(guān)理論
        1.5.2 債務(wù)危機應(yīng)對的相關(guān)理論
2 輝山乳業(yè)債務(wù)危機介紹
    2.1 輝山乳業(yè)公司基本情況
    2.2 輝山乳業(yè)債務(wù)危機表現(xiàn)
        2.2.1 資本市場層面表現(xiàn)
        2.2.2 公司財務(wù)經(jīng)營層面表現(xiàn)
    2.3 輝山乳業(yè)債務(wù)危機進展
        2.3.1 債務(wù)危機事件進展
        2.3.2 輝山乳業(yè)資產(chǎn)與債務(wù)評估明細
        2.3.3 輝山乳業(yè)債務(wù)危機進展概要以及結(jié)論
3 輝山乳業(yè)債務(wù)危機原因分析
    3.1 輝山乳業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境分析
        3.1.1 政策層面因素分析
        3.1.2 經(jīng)濟層面因素分析
        3.1.3 社會層面因素分析
        3.1.4 技術(shù)層面因素分析
    3.2 輝山乳業(yè)內(nèi)部財務(wù)能力分析
        3.2.1 公司盈利能力分析
        3.2.2 公司償債能力與資本結(jié)構(gòu)分析
        3.2.3 公司現(xiàn)金流量分析
    3.3 輝山乳業(yè)公司治理問題識別與分析
        3.3.1 公司股權(quán)高度集中
        3.3.2 行政干預(yù)過度
4 輝山乳業(yè)債務(wù)危機解決對策研究
    4.1 經(jīng)營戰(zhàn)略層面的解決對策
        4.1.1 公司產(chǎn)業(yè)鏈布局對策
        4.1.2 公司業(yè)務(wù)區(qū)域布局對策
        4.1.3 公司產(chǎn)品種類布局對策
    4.2 財務(wù)決策層面的解決對策
        4.2.1 盈利能力提升對策
        4.2.2 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對策
        4.2.3 償債能力強化對策
        4.2.4 成長與運營能力提升對策
    4.3 公司治理層面的解決對策
        4.3.1 優(yōu)化董事會監(jiān)督機制
        4.3.2 加強外部審計監(jiān)管
        4.3.3 引入戰(zhàn)略投資者
5 研究結(jié)論、建議和展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究建議
    5.3 研究不足和展望
        5.3.1 研究不足
        5.3.2 展望
結(jié)論
參考文獻
附錄A 輝山乳業(yè)資產(chǎn)負債表
附錄B 輝山乳業(yè)利潤表
附錄C 輝山乳業(yè)現(xiàn)金流量表
附錄D 伊利股份2018 年前十大股東明細
附錄E 蒙牛乳業(yè)2018 年前十大股東明細
附錄F 2017 年各省份城鎮(zhèn)化率
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]國有企業(yè)高杠桿問題研究——以遼寧地區(qū)為例[J]. 張桐.  中國管理信息化. 2019(09)
[2]企業(yè)績效、財務(wù)狀況與杠桿風險——來自中國上市公司的實證研究[J]. 王曉紅,王夢瑤.  商業(yè)經(jīng)濟. 2019(04)
[3]我國企業(yè)進行債務(wù)重組存在的問題及對策研究[J]. 顏婉婷.  納稅. 2018(28)
[4]芻議企業(yè)債務(wù)危機的應(yīng)對策略[J]. 武睿,朱頌東.  經(jīng)濟師. 2018(09)
[5]企業(yè)債務(wù)違約風險Logistic回歸預(yù)警模型[J]. 潘澤清.  上海經(jīng)濟研究. 2018(08)
[6]公司債務(wù)違約風險影響審計收費嗎[J]. 陳婧,張金丹,方軍雄.  財貿(mào)經(jīng)濟. 2018(05)
[7]企業(yè)債務(wù)風險應(yīng)對策略探討[J]. 周霖峰.  中外企業(yè)家. 2018(13)
[8]地方政府過度負債與“債務(wù)-通縮”風險——基于省際面板VAR模型實證研究[J]. 劉進財,戴金平.  財經(jīng)科學(xué). 2018(01)
[9]無人駕駛汽車PEST分析[J]. 皮芷盈.  數(shù)字通信世界. 2017(11)
[10]金融杠桿、杠桿波動與經(jīng)濟增長[J]. 馬勇,陳雨露.  經(jīng)濟研究. 2017(06)

碩士論文
[1]F熱電有限公司資本結(jié)構(gòu)診斷分析[D]. 鄭楠.遼寧工程技術(shù)大學(xué) 2015
[2]遼寧潔運LNG項目財務(wù)風險管理問題研究[D]. 賀夢黎.長春工業(yè)大學(xué) 2015
[3]房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)對盈利能力的影響[D]. 王飛.復(fù)旦大學(xué) 2012



本文編號：2909422