發(fā)布時間：2018-02-13 22:54

  本文關鍵詞： 眾籌 股權融資 法律風險 證券　出處：《吉林大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：股權眾籌交易模式的盛行是由于2008年經(jīng)濟危機之后,小微企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)難以從傳統(tǒng)的融資渠道獲得與其發(fā)展相適應的資金,其本質(zhì)在于融資者和投資者之間發(fā)生的直接融資活動。在我國大力發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的當下,股權眾籌作為“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的重要助推力量,實現(xiàn)了傳統(tǒng)融資渠道無法實現(xiàn)的功能,一方面股權眾籌能夠有效降低小微企業(yè)特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資成本,提升融資效率,另一方面股權眾籌給予了普通公眾直接參與股權投資的機會。但是股權眾籌的迅速發(fā)展也帶來一系列問題,由于相關法律規(guī)范并未及時跟進,我國的股權眾籌仍處于法律規(guī)制的“真空地帶”,配套法律規(guī)范的缺失導致股權眾籌平臺和融資者面臨著巨大的合規(guī)性風險,難以真正實現(xiàn)降低融資成本提升融資效率的目的,另一方面法律規(guī)范的缺失也導致針對投資者的保護措施缺乏應有的強制性,投資者需要隨時面對合同欺詐、資金安全、維權難等諸多風險。為了降低這些法律風險,充分提升小微企業(yè)的融資效率,降低融資成本并有效保護投資者利益,構(gòu)建我國股權眾籌的法律規(guī)制體系勢在必行。與其他互聯(lián)網(wǎng)金融模式一樣,股權眾籌具有明顯的效率價值與公平價值,被視為互聯(lián)網(wǎng)金融的典型代表之一。但囿于其突出的法律風險和公共金融屬性,我國當前的股權眾籌平臺只能采取扭曲其公募本質(zhì)的方式謀求生存。因而與其他處于蓬勃發(fā)展之中的互聯(lián)網(wǎng)金融模式相比,我國股權眾籌的成長始終缺少合法的地位。2014年以來,我國的“一行三會”等監(jiān)管部門對于股權眾籌的合法性屢屢做出限制。雖然這為我國股權眾籌在法律框架內(nèi)健康發(fā)展提供了依據(jù)和路徑,但其對于“公開發(fā)行”的嚴苛限制有違股權眾籌的公開性、廣泛性的本質(zhì),因此探索一條更為合理、更有利于資源優(yōu)化配置的同時合理保護投資人利益的立法路徑顯得尤為必要。本文從股權眾籌法律關系中三方主體所分別面臨的法律風險入手,通過列舉股權眾籌的法律風險,逐一提出法律應對策略,試圖構(gòu)建較為完整和合理的調(diào)整股權眾籌法律關系的金融法體系。拋開刑事法律領域的法律風險不談,在民商法領域,目前我國股權眾籌所面臨的主要法律風險包括投融資方的合同欺詐風險、利益侵害風險、合伙組織形式的道德風險、眾籌平臺的合法性風險、無序競爭帶來的違法風險等。要為這些法律風險找出相應的法律應對措施,除了具體的立法條文修改修訂之外,還必須從立法觀念層面進行更新,順應我國金融市場的發(fā)展趨勢,構(gòu)建以《證券法》為核心的多層次的金融法律體系,為互聯(lián)網(wǎng)金融領域的市場調(diào)節(jié)和私人自治留出足夠的空間,同時堅持保護投資人利益和維護市場經(jīng)濟秩序的基本價值目標,通過小額豁免制度、公私募區(qū)別規(guī)制、限定融資方和投資方準入門檻、明確眾籌平臺權利義務等立法措施,實現(xiàn)對于股權眾籌的合理法律規(guī)制,為其發(fā)展繁榮提供合法的空間。除了從立法渠道解決當前我國互聯(lián)網(wǎng)金融領域存在的法律風險之外,還要對于社會公眾廣泛開展金融普及教育,提高風險識別和防范意識,在加強社會公眾對投資風險認識的同時,也有利于擴展我國的金融市場,使社會閑散資金有效流動,從而實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,最終服務于我國社會主義經(jīng)濟建設的總目標。
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【學位授予單位】：吉林大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：D922.287

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本文編號：1509292