發(fā)布時(shí)間：2024-07-10 20:38

　　進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)和外匯儲(chǔ)備急劇上升，中國(guó)資源類企業(yè)積極走出國(guó)門(mén)，實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)。但在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)并購(gòu)缺乏戰(zhàn)略性考慮，并購(gòu)時(shí)機(jī)把握不好，定價(jià)能力參差不齊，收購(gòu)價(jià)格不合理，并購(gòu)之后績(jī)效改善不明顯等問(wèn)題成為當(dāng)前我國(guó)資源類企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的突出問(wèn)題。因此，本文從最為影響跨國(guó)并購(gòu)定價(jià)實(shí)踐操作的因素出發(fā)，并根據(jù)企業(yè)并購(gòu)最新的理論進(jìn)展，挑選出權(quán)益產(chǎn)量、能源價(jià)格、全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、流動(dòng)性狀況、外國(guó)政府外資政策、企業(yè)規(guī)模比等六個(gè)指標(biāo)，將傳統(tǒng)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型進(jìn)行擴(kuò)展，建立本文的跨國(guó)資源并購(gòu)定價(jià)模型，并對(duì)其影響企業(yè)并購(gòu)定價(jià)的機(jī)制進(jìn)行梳理歸納。同時(shí)，還使用假設(shè)檢驗(yàn)的方法對(duì)全球和我國(guó)資源類企業(yè)并購(gòu)的績(jī)效進(jìn)行了分析。 在上述理論框架的基礎(chǔ)上，本文選擇了1991-2009年間全球發(fā)生的資源類并購(gòu)為樣本，并從中選擇了具有典型意義的14個(gè)樣本進(jìn)行計(jì)量分析。分析發(fā)現(xiàn)，權(quán)益產(chǎn)量、資源價(jià)格、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是影響資源類并購(gòu)定價(jià)的主要原因，這三個(gè)變量對(duì)定價(jià)的彈性分別為1.23、1.04和1.21，除此之外，全球資源類并購(gòu)定價(jià)也顯現(xiàn)出了一定的資產(chǎn)價(jià)格特點(diǎn)，會(huì)隨著全球流動(dòng)性狀況而水漲船高。而政府外資限制會(huì)抬高資源類并購(gòu)...

【文章頁(yè)數(shù)】：146 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
內(nèi)容摘要
ABSTRACT
目錄
第一章 導(dǎo)論
    一、 跨國(guó)資源類并購(gòu)
    二、 本文的研究背景
    三、 本文的研究意義
    四、 本文的研究?jī)?nèi)容、研究方法和結(jié)構(gòu)安排
第二章 跨國(guó)資源類并購(gòu)定價(jià)與績(jī)效：文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 并購(gòu)動(dòng)因文獻(xiàn)綜述
        一、 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        二、 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
    第二節(jié) 并購(gòu)定價(jià)的文獻(xiàn)綜述
        一、 有關(guān)公司價(jià)值評(píng)估方法的研究
        二、 有關(guān)公司財(cái)務(wù)定價(jià)方法的研究
        三、 有關(guān)要約收購(gòu)定價(jià)和接管的研究
        四、 對(duì)期權(quán)定價(jià)方法及其相關(guān)研究
        五、 有關(guān)并購(gòu)定價(jià)影響因素的研究
    第三節(jié) 并購(gòu)績(jī)效的文獻(xiàn)綜述
        一、 微觀經(jīng)濟(jì)績(jī)效
        二、 并購(gòu)企業(yè)相似性與并購(gòu)績(jī)效研究
        三、 并購(gòu)績(jī)效與初始股份
        四、 并購(gòu)績(jī)效與并購(gòu)支付方式
        五、 并購(gòu)績(jī)效與投資特征
        六、 并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)方法研究綜述
    第四節(jié) 并購(gòu)定價(jià)與績(jī)效的文獻(xiàn)綜述
    第五節(jié) 資源類跨國(guó)并購(gòu)的研究綜述
        一、 國(guó)外文獻(xiàn)
        二、 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)
第三章 跨國(guó)資源并購(gòu)的全球和中國(guó)：歷史變遷與當(dāng)代特征
    第一節(jié) 全球跨國(guó)并購(gòu)以及跨國(guó)資源并購(gòu)的特征
    第二節(jié) 中國(guó)跨國(guó)資源類并購(gòu)的歷史變遷
        一、 20 世紀(jì) 90 年代初期的起步階段
        二、 20 世紀(jì) 90 年代中后期的發(fā)展階段
        三、 21 世紀(jì)初的活躍階段
        四、 近期以來(lái)的突飛猛進(jìn)階段
    第三節(jié) 當(dāng)前中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)以及跨國(guó)資源并購(gòu)的特征
        一、 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)比例在我國(guó)對(duì)外直接投資中的比例逐步上升
        二、 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)對(duì)中國(guó)資本賬戶平衡起到一定的調(diào)節(jié)作用
        三、 中國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的主體大都以國(guó)有企業(yè)尤其是中央企業(yè)為主
        四、 中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)大多發(fā)生在資源行業(yè)領(lǐng)域
        五、 跨國(guó)資源類并購(gòu)從注重控制權(quán)向控股比例減少趨勢(shì)發(fā)展
        六、 跨國(guó)資源類并購(gòu)在我國(guó)起步較晚
    第四節(jié) 當(dāng)前中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)以及資源類并購(gòu)中存在的問(wèn)題
        一、 中國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的阻力較大
        二、 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的目標(biāo)國(guó)政府審查相對(duì)嚴(yán)格
        三、 并購(gòu)時(shí)機(jī)把握不好，造成并購(gòu)失敗率高或并購(gòu)溢價(jià)較高
        四、 對(duì)并購(gòu)目標(biāo)國(guó)以及目標(biāo)企業(yè)缺乏戰(zhàn)略考慮，增加并購(gòu)難度和并購(gòu)后的風(fēng)險(xiǎn)
        五、 跨國(guó)并購(gòu)的商業(yè)化性質(zhì)不強(qiáng)，造成跨國(guó)資源類并購(gòu)定價(jià)過(guò)高或者失敗
        六、 低價(jià)導(dǎo)向和資源緊缺導(dǎo)向的存在，造成我國(guó)企業(yè)跨國(guó)資源并購(gòu)存在盲目性
        七、 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，造成我國(guó)企業(yè)跨國(guó)資源類并購(gòu)定價(jià)過(guò)高或者失敗局面
        八、 中介機(jī)構(gòu)的不成熟以及評(píng)估體系的不完善，最終使得并購(gòu)定價(jià)不合理
第四章 全球跨國(guó)資源類并購(gòu)定價(jià)與績(jī)效：理論與實(shí)證檢驗(yàn)
    第一節(jié) 并購(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造
        一、 橫向合并中的價(jià)值創(chuàng)造的來(lái)源、約束
        二、 縱向整合
        三、 跨國(guó)并購(gòu)
    第二節(jié) 全球跨國(guó)資源并購(gòu)定價(jià)的實(shí)證檢驗(yàn)
        一、 關(guān)于并購(gòu)定價(jià)的一般理論
        二、 核心模型的選擇與簡(jiǎn)化
        三、 對(duì)核心模型的擴(kuò)展
        四、 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        五、 計(jì)量結(jié)果與分析
    第三節(jié) 全球跨國(guó)資源并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證檢驗(yàn)
        一、 跨國(guó)資源類并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)方法與影響變量
        二、 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        三、 假設(shè)檢驗(yàn)與結(jié)果分析
    小結(jié)
第五章 跨國(guó)資源類企業(yè)并購(gòu)定價(jià)與績(jī)效：中國(guó)戰(zhàn)略選擇
    第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中跨國(guó)資源并購(gòu)的時(shí)機(jī)選擇
    第二節(jié) 跨國(guó)資源類并購(gòu)定價(jià)的市場(chǎng)準(zhǔn)入應(yīng)對(duì)
    第三節(jié) 跨國(guó)資源類并購(gòu)定價(jià)的目標(biāo)企業(yè)選擇
    第四節(jié) 重視跨國(guó)資源類并購(gòu)中的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)因素
    第五節(jié) 變通并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)跨國(guó)資源類并購(gòu)
    第六節(jié) 學(xué)會(huì)戰(zhàn)略性妥協(xié)提高跨國(guó)資源類并購(gòu)的可能性
    第七節(jié) 避免跨國(guó)資源類并購(gòu)中的文化差異
    第八節(jié) 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)資源類并購(gòu)與歐債危機(jī)
第六章 中國(guó)跨國(guó)資源并購(gòu)定價(jià)與績(jī)效：評(píng)價(jià)與實(shí)證分析
    第一節(jié) 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)資源類并購(gòu)定價(jià)與績(jī)效:評(píng)價(jià)分析
        一、 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)資源類并購(gòu)定價(jià)評(píng)價(jià)分析
        二、 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)資源類并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)分析
    第二節(jié) 跨國(guó)資源類并購(gòu)定價(jià)與績(jī)效：戰(zhàn)略選擇實(shí)證分析
        一、 中國(guó)鋁業(yè)收購(gòu)力拓公司股份案例
        二、 中石化全資收購(gòu) Addax 案例
        三、 華東有色收購(gòu) Arafura 案例
第七章 結(jié)論
附錄
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間學(xué)術(shù)成果發(fā)表情況



本文編號(hào)：4004700