發(fā)布時間：2018-04-26 00:09

  本文選題：房價上漲 + 企業(yè)進入��； 參考：《西南財經(jīng)大學》2014年博士論文

【摘要】：隨著住房市場化制度改革的深入進行,1998年,國務院下發(fā)《關于進一步深化城鎮(zhèn)住房制度改革加快住房建設的通知》。其中明確提出在全國范圍內(nèi)全面停止住房實物分配,標志著在我國沿襲了40多年的福利分房制度宣告結束。1998年我國商品房銷售面積為1.07億平方米,2008年增加到5.55億平方米,年均增長20%。除了旺盛的需求,房地產(chǎn)的供求關系還受到諸多因素的影響,并最終反映為這段時期房價的持續(xù)上漲。 房價的持續(xù)上漲使房地產(chǎn)行業(yè)在一段時期維持著較高的回報率。一般來講,當某一行業(yè)出現(xiàn)超額收益率,就會對資本產(chǎn)生吸引力。近年來,可以看到大量工業(yè)企業(yè)進入房地產(chǎn)行業(yè)。從長期來看,資本流向房地產(chǎn),實體經(jīng)濟則長期得不到資本投入。由于知識的積累具有連貫性,資本投入不足,創(chuàng)新能力下降,影響產(chǎn)業(yè)的競爭力,對經(jīng)濟長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。本文利用大中型工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫,通過手動搜集非房地產(chǎn)上市企業(yè)進入房地產(chǎn)數(shù)據(jù)和上市公司專利數(shù)據(jù),系統(tǒng)研究了房價上漲對工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。具體來講,我們分別從房價上漲對企業(yè)研發(fā)投入的抑制效應,房價上漲對企業(yè)房地產(chǎn)多元化以及房價上漲,企業(yè)房地產(chǎn)多元化對專利產(chǎn)出的抑制影響三個方面研究了房價上漲對企業(yè)創(chuàng)新行業(yè)的影響。 遵循觀察經(jīng)濟現(xiàn)象,尋找因果關系,檢驗傳導路徑的思路,本文研究了我國房價上漲對工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。本文共6個章節(jié),各章節(jié)主要內(nèi)容安排如下： 第一章是導論。該部分詳細介紹了本文的研究背景,通過對現(xiàn)象的總結,提出研究問題和研究內(nèi)容。并指出本文研究創(chuàng)新及不足之處。 第二章是文獻綜述。文獻綜述包括三部份內(nèi)容,第一,本文梳理了資產(chǎn)價格泡沫與投資和經(jīng)濟增長相關文獻。由于國內(nèi)對該領域研究較少,該部分文獻以國外文獻為主；第二,本文梳理了房地產(chǎn)與經(jīng)濟增長相關的國內(nèi)外文獻；第三,本文梳理了國內(nèi)與房價相關的研究文獻。 第三章研究了房價上漲對工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。根據(jù)第三章研究結果我們發(fā)現(xiàn),房價上漲總體抑制了企業(yè)創(chuàng)新投入。一些不可觀測的地區(qū)因素,例如地方政府的政策引導可能會同時造成房價上漲和企業(yè)研發(fā)投入下降。我們使用了動態(tài)面板模型來解決潛在的內(nèi)生性問題。使用動態(tài)面板模型的回歸結果與主要回歸結果一致。進一步的研究結果還顯示,房價上漲對外資企業(yè)的新產(chǎn)品開發(fā)及研發(fā)投入影響較小,對大規(guī)模企業(yè)的新產(chǎn)品開發(fā)和研發(fā)投入影響較大。本章最后,我們還使用2004年實施的土地招、拍、掛政策作為準自然實驗,檢驗了該政策的實施對私有企業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)的影響。結果表明,該政策實施后,由于私有企業(yè)進入房地產(chǎn)的可能性增加,房價上漲對私有企業(yè)的新產(chǎn)品開發(fā)和研發(fā)投入的抑制影響更加嚴重。 第四章,本文利用35個大中城市非房地產(chǎn)上市企業(yè)為樣本,研究了房價上漲對非房地產(chǎn)企業(yè)進入房地產(chǎn)行業(yè)的影響。我們認為,房價上漲吸引工業(yè)企業(yè)將資本投入房地產(chǎn)行業(yè),是導致新產(chǎn)品產(chǎn)出和研發(fā)投入下降的主要原因。但是由于數(shù)據(jù)限制,我們無法觀測到大中型工業(yè)企業(yè)進入房地產(chǎn)的行為。實證結果表明,房價上漲較快的地區(qū),非房地產(chǎn)企業(yè)進入房地產(chǎn)行業(yè)的可能性越大。為解決回歸模型中潛在的內(nèi)生性問題。我們使用工具變量并采用兩階段最小二乘法進行估計。結果顯示,房價上漲對企業(yè)進入房地產(chǎn)的影響仍然顯著為正。房價上漲吸引企業(yè)進入是利潤驅(qū)動的結果。利潤驅(qū)動假說意味著,收益水平較低企業(yè)為改善經(jīng)營業(yè)績更有可能進入房地產(chǎn)。研究結論也證實了這一假設。同時,在股市收益率較高的年份,企業(yè)進入房地產(chǎn)的可能性會顯著降低。說明,投資股市和投資房地產(chǎn)存在替代關系。這些結果均支持了利潤驅(qū)動假說。 第五章,本文利用上市公司的專利數(shù)據(jù),研究了企業(yè)進入房地產(chǎn)對專利數(shù)量的影響。如果房價上漲導致企業(yè)將資金轉投房地產(chǎn),從而減少研發(fā)投入,我們可以預期,房價變動對進入房地產(chǎn)企業(yè)的研發(fā)投入的負面影響更加嚴重。由于上交所與深交所沒有強制上市公司披露研發(fā)相關信息,上市公司研發(fā)信息披露質(zhì)量參差不齊。我們使用上市公司的專利數(shù)據(jù)衡量企業(yè)創(chuàng)新水平。對專利數(shù)據(jù)的搜集是本章的難點,也是本文的另一重要貢獻。利用上市公司專利數(shù)據(jù)和進入房地產(chǎn)數(shù)據(jù),本文實證檢驗了房價變動對進入房地產(chǎn)企業(yè)專利產(chǎn)出的影響。與我們預期一致,進入房地產(chǎn)的企業(yè),其專利產(chǎn)出受房價上漲的負面影響更加嚴重。至此,我們?yōu)榉績r上漲影響企業(yè)創(chuàng)新這一假說提供了完整的證據(jù)鏈條。 第六章對全文進行總結,闡明了本文研究的不足和缺陷,同時指出了進一步研究方向。 房價上漲對于企業(yè)投資決策的影響,無論從理論還是實證方面,在國外已有較多的研究。但是大多數(shù)研究主要是基于“房價上漲導致抵押品升值”的角度,探討房價上漲對企業(yè)投資的促進作用。并且,多數(shù)研究是針對企業(yè)的資本投入。而關于企業(yè)研發(fā)投入的研究則較少。本文的貢獻在于首次通過對企業(yè)微觀數(shù)據(jù)的研究,提供了“房價上漲抑制企業(yè)創(chuàng)新”的證據(jù),是對相關文獻的重要補充。 雖然研究上市公司的研發(fā)活動具有很高的學術價值,但是,一直以來,我國A股上市公司的研發(fā)情況和創(chuàng)新能力都缺乏令人信服的量度。因此,相關的研究也乏善可陳。本文的另一個創(chuàng)新之處在于,我們將首次使用較為可靠的方法計算上市公司的專利申請數(shù)量,作為企業(yè)創(chuàng)新程度的量度來分析上市公司的創(chuàng)新活動。這也是目前國際上通行的研究企業(yè)創(chuàng)新的辦法。 本文的研究也存在諸多不足之處。例如,由于數(shù)據(jù)限制,我們無法觀測到進入房地產(chǎn)的企業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)的投資規(guī)模,只能采用是否進入房地產(chǎn)衡量企業(yè)投資決策。另外,企業(yè)進入房地產(chǎn)后是否會如預期獲取高額回報,獲取利潤后是否會反哺主業(yè)等一系列問題都值得進一步的研究和探討。
[Abstract]:With the deepening of the reform of housing market - oriented system , in 1998 , the State Council issued a circular on further deepening the reform of urban housing system to speed up the construction of housing .

In recent years , we can see a large number of industrial enterprises entering the real estate industry . In recent years , we can see a large number of industrial enterprises entering the real estate industry . In recent years , we can see a large number of industrial enterprises entering the real estate industry .

Following the observation of economic phenomena , looking for a causal relationship and checking the path of conduction , this paper studies the influence of the rise of housing price on the innovative behavior of industrial enterprises . The paper has 6 chapters , and the main contents of each chapter are as follows :

The first chapter introduces the research background of this paper . Through summing up the phenomena , the paper puts forward the research problems and the research contents , and points out the innovation and deficiency of this paper .

The second chapter is a review of the literature . The literature review includes three parts : First , this article reviews the literature on asset price bubbles and investment and economic growth .
Secondly , this article combs the domestic and foreign literatures related to real estate and economic growth ;
Third , this article reviews the domestic and house price - related research literature .

The third chapter studies the impact of price rise on the innovation behavior of the industrial enterprises . According to the results of the third chapter , we find that the increase of house prices generally depresses the innovation input of enterprises . The results of this chapter also show that the effect of the policy guidance of the local government on the new product development and R & D investment in the large - scale enterprises is relatively small . The results show that the increase in price increases the possibility of new product development and R & D investment in large - scale enterprises . The results show that the increase in price increases the possibility of new product development and R & D investment in large - scale enterprises .

In chapter 4 , the impact of rising prices on non - real estate enterprises entering the real estate industry is studied by using 35 Chinese non - real estate listed companies as samples .

In the fifth chapter , we use the patent data of listed companies to study the effect of enterprises entering real estate on the number of patents . If the price increase causes enterprises to transfer funds to real estate , thus reducing R & D investment , we can expect that the change of housing price will have more negative impact on the development of the real estate enterprises . We use the patent data of listed companies to measure the impact of the change of the house price on the patent output of the real estate enterprises .

The sixth chapter summarizes the full text , illustrates the shortcomings and defects of the study , and points out the further research direction .

However , most of the research is based on the angle of " rise of house prices " , which is mainly based on the angle of " rise of house prices " and discusses the promotion of house price rise to the investment of enterprises .

Although the research and development activities of listed companies are of high academic value , the R & D situation and innovation ability of A - share listed companies in our country are lack of convincing measure . So the other innovation of this paper is that we will first use the more reliable method to calculate the number of patent applications of listed companies and analyze the innovation activities of listed companies as a measure of the degree of innovation .

For example , because of data limitation , we can ' t observe the investment scale of enterprises entering real estate in real estate industry . It can only adopt whether to enter real estate to measure the investment decision of the enterprise . In addition , it is worth further research and discussion whether the enterprises enter real estate after entering the real estate , so as to obtain high returns , and whether the profits will be fed back to the main industry .

【學位授予單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F299.23;F424.3

【參考文獻】

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2 高帆;;什么粘住了中國企業(yè)自主創(chuàng)新能力提升的翅膀[J];當代經(jīng)濟科學;2008年02期

3 楊蕙馨;中國企業(yè)的進入退出——1985—2000年汽車與電冰箱產(chǎn)業(yè)的案例研究[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2004年03期

4 黃健柏;陳偉剛;江飛濤;;企業(yè)進入與行業(yè)利潤率——對中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的實證研究[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2006年08期

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本文編號：1803588