發(fā)布時(shí)間：2020-11-21 07:02

　　 本文要研究的是以廣義影子銀行(含互聯(lián)網(wǎng)金融)為代表的金融創(chuàng)新沖擊下的流動(dòng)性問題與應(yīng)對(duì)措施。在2008年全球金融危機(jī)中,影子銀行在危機(jī)的擴(kuò)散和增強(qiáng)過程中扮演了重要的角色。本文以當(dāng)前中國(guó)金融體系歷史階段性深刻變化為背景,系統(tǒng)分析了中國(guó)影子銀行(尤其是廣義影子銀行的互聯(lián)網(wǎng)金融)沖擊可能引起的流動(dòng)性問題。 2008年國(guó)際金融危機(jī)后,由于國(guó)內(nèi)實(shí)施了寬松的貨幣政策和財(cái)政政策,地方債和與房地產(chǎn)相關(guān)的信托產(chǎn)品迅速膨脹。此外,從2010年開始,互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起,社會(huì)資金開始轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)金融,對(duì)中國(guó)原有金融系統(tǒng)產(chǎn)生了巨大沖擊。其中,值得注意的是：第一,互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融系統(tǒng)產(chǎn)生的最直接的影響是中國(guó)式的“金融脫媒”問題,即資金從傳統(tǒng)商業(yè)銀行系統(tǒng)流向互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域,導(dǎo)致信用體系流動(dòng)性短缺,甚至引起信用危機(jī)；第二,地方債和房地產(chǎn)信托等成為銀行影子銀行業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容。以上兩種趨勢(shì)對(duì)中國(guó)金融體系的穩(wěn)定產(chǎn)生了重大沖擊,其中最直接的影響就是造成宏觀流動(dòng)性的大幅波動(dòng)。 首先,本文借鑒Gertler、Karadi (2011)和Kiyotaki、Moore (2012)等對(duì)流動(dòng)性沖擊數(shù)理模型的研究,對(duì)影子銀行在當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用進(jìn)行深入分析,運(yùn)用動(dòng)態(tài)數(shù)理模型分析了影子銀行對(duì)宏觀流動(dòng)性影響的機(jī)制,并進(jìn)一步分析了模型的政策含義。 其次,本文采用2004年1月至2014年9月的有關(guān)我國(guó)影子銀行、貨幣流動(dòng)性、銀行流動(dòng)性和市場(chǎng)流動(dòng)性等的實(shí)際數(shù)據(jù),進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析。本文基于Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的實(shí)證研究表明,我國(guó)影子銀行、貨幣流動(dòng)性、銀行系統(tǒng)流動(dòng)性和市場(chǎng)流動(dòng)性之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。本文還建立了向量誤差修正模型(VECM)和基于該模型的脈沖響應(yīng)和方差分解技術(shù),探討了影子銀行發(fā)展對(duì)于我國(guó)宏觀流動(dòng)性的影響。 再次,論文特別分析近年來發(fā)展迅猛的廣義影子銀行中的互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)流動(dòng)性的影響,嘗試建立流動(dòng)性流量矩陣來考察互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)宏觀流動(dòng)性的影響。 最后,本文著重探討了如何推動(dòng)金融系統(tǒng)出現(xiàn)廣泛流動(dòng)性問題時(shí)的治理方法和原則,即貨幣政策與宏觀審慎政策的研究。在分析宏觀審慎監(jiān)管原則時(shí),從多個(gè)維度總結(jié)和歸納了可采納和使用的宏觀審慎工具。
【學(xué)位單位】：南開大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位年份】：2014
【中圖分類】：F832.3
【文章目錄】：
摘要
Abstract
目錄
第一章 導(dǎo)論
    第一節(jié) 研究背景與研究意義
        1.1.1 當(dāng)前流動(dòng)性問題的宏觀背景
        1.1.2 中國(guó)金融結(jié)構(gòu)與流動(dòng)性
    第二節(jié) 現(xiàn)階段中國(guó)的主要金融創(chuàng)新：影子銀行的發(fā)展
        1.2.1 影子銀行
        1.2.2 互聯(lián)網(wǎng)金融——廣義影子銀行
    第三節(jié) 流動(dòng)性、機(jī)構(gòu)流動(dòng)性與市場(chǎng)流動(dòng)性
        1.3.1 流動(dòng)性
        1.3.2 機(jī)構(gòu)流動(dòng)性與市場(chǎng)流動(dòng)性
    第四節(jié) 論文結(jié)構(gòu)
    第五節(jié) 研究方法、創(chuàng)新及不足
        1.5.1 本文的創(chuàng)新
        1.5.2 研究中的不足和今后的研究
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 微觀層面流動(dòng)性問題的最新研究
    第二節(jié) 影子銀行的既有研究分析
        2.2.1 影子銀行的定義
        2.2.2 影子銀行的產(chǎn)生原因
        2.2.3 影子銀行規(guī)模的測(cè)算
        2.2.4 影子銀行的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)特征
        2.2.5 影子銀行的信用創(chuàng)造機(jī)制
        2.2.6 影子銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響
        2.2.7 影子銀行的監(jiān)管
    第三節(jié) 互聯(lián)網(wǎng)金融的既有研究綜述
        2.3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融的定義
        2.3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)
        2.3.3 互聯(lián)網(wǎng)金融的基本模式
        2.3.4 互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的影響
        2.3.5 互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管
第三章 影子銀行對(duì)宏觀流動(dòng)性影響的動(dòng)態(tài)數(shù)理模型分析
    第一節(jié) 影子銀行對(duì)宏觀流動(dòng)性影響的基本分析邏輯
        3.1.1 影子銀行的定義和現(xiàn)有學(xué)術(shù)研究對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的基本認(rèn)識(shí)
        3.1.2 影子銀行對(duì)宏觀流動(dòng)性影響的敘述邏輯闡述
        3.1.3 金融中介對(duì)宏觀流動(dòng)性影響的近期研究文獻(xiàn)梳理
    第二節(jié) 影子銀行對(duì)宏觀流動(dòng)性影響的數(shù)理模型設(shè)定
        3.2.1 動(dòng)態(tài)數(shù)理模型的基本設(shè)定
        3.2.2 模型的均衡求解
        3.2.3 模型的均衡結(jié)果分析
    第三節(jié) 影子銀行對(duì)宏觀流動(dòng)性影響數(shù)理模型的政策含義分析
        3.3.1 對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買支持計(jì)劃的分析
        3.3.2 對(duì)流動(dòng)性要求限制政策的分析
        3.3.3 對(duì)沃克爾準(zhǔn)則管理政策的分析
    第四節(jié) 本章小結(jié)
第四章 影子銀行對(duì)我國(guó)流動(dòng)性影響的實(shí)證分析
    第一節(jié) 實(shí)證模型的提出
        4.1.1 模型的設(shè)計(jì)與主要變量選取
        4.1.2 數(shù)據(jù)來源及其說明
        4.1.3 主要變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        4.1.4 變量間的協(xié)整檢驗(yàn)
    第二節(jié) 影子銀行發(fā)展對(duì)我國(guó)流動(dòng)性影響的實(shí)證結(jié)果及其分析
        4.2.1 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析
        4.2.2 方差分解分析
    第三節(jié) 本章小結(jié)
第五章 廣義影子銀行對(duì)流動(dòng)性影響——基于互聯(lián)網(wǎng)金融的分析
    第一節(jié) 互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀和特點(diǎn)分析
        5.1.1 互聯(lián)網(wǎng)和金融的融合發(fā)展
        5.1.2 互聯(lián)網(wǎng)金融的真實(shí)含義
    第二節(jié) 互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融和宏觀流動(dòng)性的挑戰(zhàn)
        5.2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融的差異及其挑戰(zhàn)
        5.2.2 互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)流動(dòng)性的影響
第六章 當(dāng)代流動(dòng)性問題的治理
    第一節(jié) 主要發(fā)達(dá)國(guó)家銀行向影子銀行的發(fā)展
        6.1.1 美國(guó)為主的金融系統(tǒng)演變
        6.1.2 金融系統(tǒng)中影子金融部門的集中和轉(zhuǎn)換
        6.1.3 美國(guó)對(duì)影子銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管實(shí)踐的簡(jiǎn)述
    第二節(jié) 金融深化發(fā)展后的貨幣政策原則
    第三節(jié) 宏觀審慎監(jiān)管：原則和工具
        6.3.1 宏觀審慎監(jiān)管的概念與原則
        6.3.2 關(guān)于宏觀審慎政策工具的爭(zhēng)論與具體工具的探討
        6.3.3 中國(guó)影子銀行監(jiān)管的思考
參考文獻(xiàn)
致謝
個(gè)人簡(jiǎn)歷

【參考文獻(xiàn)】

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