a国产,中文字幕久久波多野结衣AV,欧美粗大猛烈老熟妇,女人av天堂

證券投資基金的策略性交易行為與股價(jià)波動(dòng)

發(fā)布時(shí)間:2020-05-29 01:11
【摘要】:證券投資基金在具體的投資過(guò)程中是否存在著“羊群行為”和“反饋交易行為”,這樣的策略性投資行為對(duì)于股價(jià)的波動(dòng)又具有如何的影響?上述問(wèn)題一直是理論界、實(shí)務(wù)界和監(jiān)管層所關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題,但對(duì)于這些問(wèn)題的回答無(wú)論是從理論研究還是從經(jīng)驗(yàn)分析上都沒(méi)有得到一致的答案。 本文以中國(guó)證券投資基金為例,利用上海和深圳證券交易所的A股上市公司為樣本,從我國(guó)證券投資基金與市場(chǎng)波動(dòng)之間的關(guān)系出發(fā),對(duì)證券投資基金在具體的投資中是否存在著“羊群行為”和“反饋交易行為”,以及這樣的行為對(duì)于股價(jià)波動(dòng)的影響進(jìn)行了實(shí)證研究,形成了如下結(jié)論: 1、基金持股比例與市場(chǎng)波動(dòng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,但在兩者的均衡關(guān)系中,基金持股比例處于“主導(dǎo)”地位,而股指波動(dòng)處于“從屬”的地位,當(dāng)兩者的均衡被打破時(shí),只有股指波動(dòng)對(duì)均衡的修復(fù)做出顯著的貢獻(xiàn);基金持股比例的變化是股指波動(dòng)率變化的Granger原因,但相反的結(jié)論卻不能成立。 2、證券投資基金有著明顯的羊群行為,尤其是在牛市的市場(chǎng)狀態(tài)下;參與交易的基金數(shù)目的不同并不會(huì)顯著的影響基金羊群行為的存在以及羊群度的大小;基金投資規(guī)模較小的上市公司和規(guī)模較大的上市公司的股票要比中等規(guī)模上市公司的股票具有更為明顯的羊群行為。 3、期內(nèi)羊群行為對(duì)股價(jià)的波動(dòng)具有明顯的正向作用,在較大和較小的上市公司股票中期內(nèi)羊群行為對(duì)于股價(jià)波動(dòng)的推動(dòng)作用更為明顯。與牛市的市場(chǎng)狀態(tài)相比,在熊市的市場(chǎng)狀態(tài)下基金的期內(nèi)羊群行為對(duì)于股價(jià)波動(dòng)的推動(dòng)作用更為明顯。 4、證券投資基金的隱性交易行為對(duì)股價(jià)波動(dòng)在大多數(shù)時(shí)期內(nèi)有穩(wěn)定的作用;而“跨期”羊群行為對(duì)股價(jià)的波動(dòng)具有推動(dòng)作用;兩者對(duì)市值較小的樣本股票的價(jià)格波動(dòng)具有更為明顯的作用。同時(shí),在牛市的市場(chǎng)狀態(tài)下表現(xiàn)得更為顯著。 5、證券投資基金所投資的股票收益在短期內(nèi)具有明顯的動(dòng)量效應(yīng),長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)則表現(xiàn)出為反轉(zhuǎn)效應(yīng);鸬慕▊}(cāng)、清倉(cāng)及減倉(cāng)交易存在著跨期反轉(zhuǎn)的跡象,而基金的增倉(cāng)行為具有明顯的動(dòng)量交易特征。 6、無(wú)論是基金的動(dòng)量交易還是反轉(zhuǎn)交易策略均加劇了股價(jià)的波動(dòng)。但在具體的投資過(guò)程中的反轉(zhuǎn)交易行為引發(fā)的股價(jià)波動(dòng)較動(dòng)量交易行為更為明顯;當(dāng)市場(chǎng)處于熊市狀態(tài)時(shí),反轉(zhuǎn)交易行為能引發(fā)更為劇烈的股價(jià)波動(dòng);在小規(guī)模流通市值的樣本中,基金的動(dòng)量交易行為引發(fā)的股價(jià)波動(dòng)要大于反轉(zhuǎn)交易行為,而在流通市值較大的股票樣本中反轉(zhuǎn)交易策略引發(fā)的股價(jià)波動(dòng)要大于動(dòng)量交易,動(dòng)量交易是引發(fā)小盤(pán)股股價(jià)波動(dòng)的一個(gè)重要原因,而反轉(zhuǎn)交易策略則是引發(fā)大盤(pán)股股價(jià)波動(dòng)的重要原因。
【學(xué)位授予單位】:暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:博士
【學(xué)位授予年份】:2011
【分類(lèi)號(hào)】:F830.91;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 柴飛r,

本文編號(hào):2686136


資料下載
論文發(fā)表

本文鏈接:http://www.wukwdryxk.cn/jingjilunwen/hongguanjingjilunwen/2686136.html


Copyright(c)文論論文網(wǎng)All Rights Reserved | 網(wǎng)站地圖 |

版權(quán)申明:資料由用戶4a480***提供,本站僅收錄摘要或目錄,作者需要?jiǎng)h除請(qǐng)E-mail郵箱bigeng88@qq.com
亚洲日韩片无码中文字幕| 麻豆成人精品国产免费| 成人免费一区二区三区视频| 日韩a级视频| 一边做饭一边躁狂怎么办| 久久综合给合久久97色| 麻豆一二三四区乱码| 成人性视频免费网站| 爱豆av| 亚洲国产精品无码成人片久久| 成人免费一区二区三区| 国产欧美日韩综合在线成| 亚洲欧美一区二区三区国产精品| 极品美女销魂一区二区三区| 青青草精品| 青青青在线视频人视频在线| 青青草国产免费一二区| 久久人人爽人人爽人人av东京热| 天堂资源中文www| 久久久久亚洲AV成人人电影软件| 波多野结衣乳巨码无在线| 安国市| 一本色道久久88综合日韩精品| av天堂国产| 国产99久久久欧美黑人| 精品久久久久字幕人妻一欢迎您| 亚洲VA中文字幕无码| 国产精品无码mv在线观看| 日韩视频 中文字幕 视频一区| 国产毛片毛片| 国产精品一区不卡| 日韩一区二区三区四区五区| 什么色+什么色=红色| 亚洲欧美一区二区三区电影 | 国产三级精品三级在线专区| 国产精品99久久99久久久动漫| 青草国产精品久久久久久| 亚洲最大AV资源网在线观看| 大屁股人妻女教师撅着屁股| 在线无码中文字幕一区| 久久无码人妻影院|