發(fā)布時間：2020-12-04 10:47

　　2008世界金融危機(jī)之后,世界經(jīng)濟(jì)都呈現(xiàn)出大幅的衰退,為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,各國的短期利率已經(jīng)接近于零利率水平。在短期利率極低的情況下,試圖通過降低短期利率刺激經(jīng)濟(jì)的常規(guī)貨幣政策工具將難以見效。在常規(guī)貨幣政策工具效果不佳的背景下,各國中央銀行開始推出了一系列的非傳統(tǒng)貨幣政策工具以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退。非傳統(tǒng)貨幣政策的研究也日益重視。因此文本從理論上研究非傳統(tǒng)貨幣政策對債券市場的影響機(jī)制,從實(shí)證上采用馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)換模型研究非傳統(tǒng)貨幣政策對債券市場影響的非線性非對稱性影響,得到以下研究結(jié)論,并提出政策建議。本文認(rèn)為非傳統(tǒng)貨幣政策是內(nèi)生性貨幣政策,會受到利率,產(chǎn)出等宏觀經(jīng)濟(jì)變量影響,其對債券市場存在顯著的非線性非對稱的正向影響,采用非傳統(tǒng)貨幣政策工具宏觀調(diào)控債券市場收益率在理論與實(shí)證都有影響關(guān)系,在熊市區(qū)制時,非傳統(tǒng)貨幣政策顯著正向影響債券收益率,但在牛市時沒有顯著效應(yīng)。區(qū)制轉(zhuǎn)移概率的估計(jì)結(jié)果顯示,債券市場維持在熊市的持續(xù)時間一般為11個月,維持在牛市的持續(xù)時間一般為17個月,國債市場在牛市區(qū)制的持續(xù)時間更長。非傳統(tǒng)貨幣政策在維持利率市場穩(wěn)定,以及調(diào)控融資成本的針對性有其優(yōu)越之處。針對不同的經(jīng)濟(jì)狀況,... 

【文章來源】：廣州大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：42 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究思路以及結(jié)構(gòu)安排
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 結(jié)構(gòu)安排
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外非傳統(tǒng)貨幣政策工具研究文獻(xiàn)綜述
    2.2 國內(nèi)非傳統(tǒng)貨幣政策工具研究文獻(xiàn)綜述
    2.3 文獻(xiàn)評述
第三章 中國非傳統(tǒng)貨幣政策工具介紹
    3.1 中國非傳統(tǒng)貨幣政策工具概況
    3.2 非傳統(tǒng)貨幣政策與常規(guī)貨幣政策比較
        3.2.1 從調(diào)控市場利率穩(wěn)定性方面的比較
        3.2.2 從內(nèi)生性或外生性方面的比較
        3.2.3 從調(diào)控融資成本針對性方面的比較
        3.2.4 非傳統(tǒng)貨幣政策工具的綜合優(yōu)勢
第四章 非傳統(tǒng)貨幣政策對債券市場的影響機(jī)制
第五章 實(shí)證研究方法及變量說明
    5.1 方法說明
    5.2 變量選擇與數(shù)據(jù)說明
    5.3 模型選擇
第六章 非傳統(tǒng)貨幣政策對債券市場影響的實(shí)證研究
第七章 結(jié)論及建議
    7.1 全文結(jié)論
    7.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間取得的研究成果
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]預(yù)調(diào)微調(diào)、貨幣市場利率波動與利率走廊機(jī)制[J]. 潘敏,周闖,劉姍.  國際金融研究. 2018(12)
[2]結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具如何影響利率傳導(dǎo)機(jī)制?——基于SLF、MLF和PSL的實(shí)證研究[J]. 張克菲,吳晗.  金融與經(jīng)濟(jì). 2018(11)
[3]貨幣政策對企業(yè)債券信用利差的傳導(dǎo)機(jī)制研究[J]. 溫湖煒,曾裕峰,湯偉.  統(tǒng)計(jì)與信息論壇. 2018(11)
[4]創(chuàng)新貨幣政策工具對資產(chǎn)價(jià)格的影響——來自MLF操作的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 張克菲,任小勛,吳晗.  證券市場導(dǎo)報(bào). 2018(10)
[5]新型貨幣政策工具對債券市場的影響研究[J]. 鄒文理,梁楚亨,王曦.  上海金融. 2018(09)
[6]新常態(tài)下央行新型貨幣工具的創(chuàng)新與發(fā)展[J]. 吳雨橋.  河北企業(yè). 2018(09)
[7]常備借貸便利與逆回購操作對貨幣市場利率的影響[J]. 元惠萍,吳明州,劉堂勇.  財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2018(07)
[8]美國非常規(guī)貨幣政策對中國產(chǎn)出的溢出效應(yīng)——基于TVP-VAR模型的實(shí)證研究[J]. 楊陽,干杏娣.  亞太經(jīng)濟(jì). 2018(03)
[9]中央銀行借貸便利貨幣政策工具操作與貨幣市場利率[J]. 潘敏,劉姍.  經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài). 2018(03)
[10]貨幣政策的非對稱性傳導(dǎo)研究——基于國債利率期限結(jié)構(gòu)視角[J]. 呂進(jìn)中,許賢云.  上海金融. 2018(02)



本文編號：2897464