發(fā)布時間：2020-12-06 05:10

　　自20世紀90年代以來,關(guān)于投資者情緒的研究成為了行為金融領(lǐng)域研究的重要內(nèi)容。與標準金融學的有效市場和一般均衡的觀點相比,行為金融學認為由于投資者是有限理性的以及市場套利者的套利能力是有限的,從而導致股票市場的價格常常會偏離其基本價值,即市場并不是完全有效與均衡的。投資者情緒是由投資者的認知偏差與心理偏差產(chǎn)生的,會影響投資者的行為決策,從而對股票市場產(chǎn)生系統(tǒng)性影響。對于我國股票市場來說,自1990年滬深交易所成立以來,我國股票市場發(fā)展迅速,規(guī)模日益壯大,已成為全球前三大股票市場。與此同時,我國股票市場由于起步較晚、個人投資者占比較多,與西方成熟市場相比還有很大差距,投資者經(jīng)常是非理性的,容易受情緒的影響,存在盲從跟風、過分追求政策消息和小道消息的現(xiàn)象。因此,我國股票市場常常發(fā)生大幅度的市場波動,羊群效應(yīng)顯著。標準金融學理論并不能完全解釋我國股市大幅波動的情況,而投資者情緒理論可以更好地解釋我國股市的暴漲暴跌現(xiàn)象。本文梳理和總結(jié)了關(guān)于投資者情緒定義、測度以及其對股票收益影響的相關(guān)文獻,并在此基礎(chǔ)上選取了A股換手率、封閉式基金折價率、A股平均市盈率、新增投資者開戶數(shù)、消費者信心指數(shù)和關(guān)鍵詞... 

【文章來源】：天津商業(yè)大學天津市

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 投資者情緒的定義
        1.2.2 投資者情緒的度量
        1.2.3 投資者情緒對股票收益影響的總體效應(yīng)
        1.2.4 投資者情緒對股票收益影響的橫截面效應(yīng)
        1.2.5 文獻述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 主要創(chuàng)新點
第二章 研究相關(guān)的理論基礎(chǔ)
    2.1 基于投資者心理的行為金融學理論
        2.1.1 過度自信
        2.1.2 證實偏差
        2.1.3 羊群行為
        2.1.4 損失厭惡
    2.2 基于投資者情緒的資產(chǎn)定價模型
        2.2.1 DSSW模型
        2.2.2 BSV模型
        2.2.3 DHS模型
第三章 投資者情緒對股票收益的影響機制分析
    3.1 投資者情緒對股票總體收益影響的理論分析
    3.2 不同市態(tài)下投資者情緒對股票收益影響的非對稱性分析
    3.3 投資者情緒對股票橫截面收益影響的理論分析
第四章 投資者情緒綜合指標的構(gòu)建
    4.1 投資者情緒代理變量的選擇與說明
    4.2 指標的統(tǒng)計性描述與相關(guān)處理分析
        4.2.1 代理指標的統(tǒng)計性描述
        4.2.2 指標的處理和相關(guān)性分析
    4.3 主成分分析法構(gòu)建投資者情緒綜合指數(shù)
        4.3.1 主成分分析法概述
        4.3.2 構(gòu)建投資者情緒綜合指數(shù)
        4.3.3 投資者情緒綜合指數(shù)與上證綜指之間的關(guān)系
第五章 投資者情緒對股票收益影響的實證研究
    5.1 我國股票市場牛熊不同市態(tài)的劃分
        5.1.1 牛熊不同市態(tài)的劃分方法
        5.1.2 我國股票市場牛熊市的劃分結(jié)果
    5.2 變量的統(tǒng)計性描述和相關(guān)檢驗
        5.2.1 統(tǒng)計性描述
        5.2.2 平穩(wěn)性檢驗
        5.2.3 格蘭杰因果檢驗
    5.3 投資者情緒對股票收益影響的總體效應(yīng)檢驗
        5.3.1 投資者情緒對股票總體收益的回歸檢驗
        5.3.2 不同市態(tài)下投資者情緒變動對股票總體收益波動的影響
    5.4 投資者情緒對股票收益影響的截面效應(yīng)檢驗
        5.4.1 數(shù)據(jù)選取
        5.4.2 投資者情緒對不同種類股票收益影響的檢驗
        5.4.3 不同市態(tài)下投資者情緒的橫截面效應(yīng)檢驗
第六章 結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究的局限與展望
參考文獻
發(fā)表論文及參加科研情況說明
致謝



本文編號：2900785