發(fā)布時(shí)間：2018-01-01 18:16

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)主權(quán)部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及預(yù)警分析——基于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值的視角　出處：《國(guó)際金融研究》2017年10期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 主權(quán)部門 資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值 債務(wù)危機(jī)

【摘要】：國(guó)家主權(quán)部門的債務(wù)是我國(guó)國(guó)家整體債務(wù)的主體并在逐年增加,國(guó)家主權(quán)部門資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值能否有效覆蓋其債務(wù)是判斷我國(guó)國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的核心所在。本文采用金融估值中的現(xiàn)金流折現(xiàn)法對(duì)我國(guó)主權(quán)部門資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,并依據(jù)不同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)行了估值的敏感度分析,并在此框架下分析我國(guó)主權(quán)部門的預(yù)期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。研究發(fā)現(xiàn),2011—2014年,在假定的中等風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的敏感度測(cè)試中,我國(guó)主權(quán)部門的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值已逼近對(duì)應(yīng)年份主權(quán)部門總負(fù)債的水平,且此種逼近程度在逐年上升;而在設(shè)定的高風(fēng)險(xiǎn)極端情況的壓力測(cè)試中,我國(guó)主權(quán)部門則會(huì)陷入資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值低于負(fù)債的困境。
[Abstract]:The debt of the national sovereign department is the main part of the whole national debt of our country and is increasing year by year. Whether the risk market value of national sovereign sector assets can effectively cover its debt is the core of judging the risk of China's national debt. This paper applies the discounted cash flow method in financial valuation to the risk market of sovereign sector assets in China. To evaluate the value of the field. According to the different market risk premium, this paper analyzes the sensitivity of the valuation, and analyzes the expected debt risk of China's sovereign sector under this framework. In the sensitivity test of the assumed medium risk parameters, the market value of asset risk in China's sovereign sector has approached the level of the total liabilities of the sovereign sector in the corresponding year, and the degree of this approximation has been increasing year by year. In the stress test of high risk extreme situation, the sovereign department of our country will fall into the dilemma that the market value of asset risk is lower than that of liability.
【作者單位】： 南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;南京高科股份有限公司;
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言我國(guó)主權(quán)部門包括中央政府、地方政府、事業(yè)單位、國(guó)有企業(yè)(金融企業(yè)及非金融企業(yè))、中央銀行等,其范圍與聯(lián)合國(guó)等機(jī)構(gòu)制定的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系2008》中界定的公共部門類似。主權(quán)部門擁有國(guó)家資產(chǎn)的同時(shí)也承擔(dān)國(guó)家債務(wù),并承擔(dān)國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó),國(guó)家不僅控股了大型金

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 格雷漢·伯德;唐世敏;;債務(wù)轉(zhuǎn)換的原理與實(shí)踐[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論;1988年06期

2 左宜瑩;外債資本化對(duì)我們的啟示[J];中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)春管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);1989年01期

3 楊農(nóng);;發(fā)展債務(wù)資本市場(chǎng)有利于控制通脹[J];中國(guó)金融;2011年07期

4 袁放建;王梅;韓丹;;金融生態(tài)環(huán)境、外部審計(jì)與債務(wù)資本成本[J];經(jīng)濟(jì)與管理;2013年10期

5 陳曉慧;;淺析市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)債務(wù)融資的影響——來自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];沿海企業(yè)與科技;2009年06期

6 陳少華;陳菡;陳愛華;;債務(wù)資本成本與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整——基于市場(chǎng)化程度差異視角[J];審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究;2013年06期

7 周小川;;推進(jìn)中國(guó)債務(wù)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展[J];中國(guó)金融;2010年23期

8 李洋;楊晶宇;;債務(wù)融資結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)及行業(yè)特征分析——來自四川上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)會(huì)通訊;2013年18期

9 佘桂榮;程冬旭;;發(fā)展債務(wù)資本市場(chǎng) 推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程[J];中國(guó)投資;2011年02期

10 李榮,柯小霞,王春暉;我國(guó)上市公司債務(wù)資本比例過低問題透視[J];商業(yè)研究;2002年05期

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 記者 高國(guó)華;王洪章：現(xiàn)階段我國(guó)債務(wù)資本市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存[N];金融時(shí)報(bào);2012年

2 記者 高國(guó)華;共謀中國(guó)債務(wù)資本市場(chǎng)深化發(fā)展之路[N];金融時(shí)報(bào);2010年

3 記者 高國(guó)華;債務(wù)資本市場(chǎng)助力民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展[N];金融時(shí)報(bào);2012年

4 本報(bào)記者 劉麗靚;大力發(fā)展以債務(wù)為代表的固定收益市場(chǎng)[N];證券日?qǐng)?bào);2010年

5 鐘帥;債券市場(chǎng)迎來發(fā)展新機(jī)遇[N];中國(guó)證券報(bào);2011年

6 申世軍　匡樺;債市發(fā)展讓中小企業(yè)受益應(yīng)加大資金支持力度[N];中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào);2011年

7 本報(bào)記者 任曉;前8月民企發(fā)債規(guī)模同比增逾四成[N];中國(guó)證券報(bào);2012年

8 本報(bào)記者 閆立良;創(chuàng)新集合票據(jù)助力中小微企債務(wù)融資[N];證券日?qǐng)?bào);2011年

9 記者 王媛;民企債市發(fā)力 前八月發(fā)債額同比增逾四成[N];上海證券報(bào);2012年

10 記者 朱劍平;山東力促優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司[N];上海證券報(bào);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前6條

1 孟樂之;社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量對(duì)權(quán)益和債務(wù)資本成本的影響研究[D];東北大學(xué);2013年

2 陳慧;區(qū)域金融發(fā)展水平、債務(wù)資本成本與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整速度[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

3 漆婉霞;政治關(guān)聯(lián)、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和債務(wù)融資成本[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

4 羅海波;債務(wù)融資與上市公司治理研究[D];華東師范大學(xué);2005年

5 侯t，

本文編號(hào)：1365645