發(fā)布時(shí)間：2018-01-02 10:39

  本文關(guān)鍵詞：股市危機(jī)中股指期貨應(yīng)該限制交易嗎——基于2015年股市危機(jī)的實(shí)證分析　出處：《統(tǒng)計(jì)與信息論壇》2017年01期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 股市危機(jī) 股指期貨 價(jià)格傳導(dǎo) 風(fēng)險(xiǎn)傳染 VECM-DCC-VARMA-AGARCH模型

【摘要】：利用上證50、滬深300和中證500股指期貨合約及其相應(yīng)指數(shù)的高頻數(shù)據(jù),克服了傳統(tǒng)BEKK和DCC模型的不足,通過(guò)建立VECM-DCC-VARMA-AGARCH模型考察股市危機(jī)期間中國(guó)股指期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)之間的信息傳導(dǎo)關(guān)系與風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)。研究結(jié)果表明,股市危機(jī)期間股指期貨具有很強(qiáng)的價(jià)格引導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng),股指期貨的持續(xù)波動(dòng)加劇了股票市場(chǎng)的進(jìn)一步波動(dòng)。因此,提出風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)與市值規(guī)模相關(guān)、非對(duì)稱效應(yīng)和非預(yù)期沖擊效應(yīng)與市值規(guī)模負(fù)相關(guān)、波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)與市值規(guī)模正相關(guān)。危機(jī)時(shí)期,應(yīng)抑制股指期貨市場(chǎng)上的過(guò)度投機(jī),對(duì)股指期貨采取限制開倉(cāng)、提高交易保證金和交易手續(xù)費(fèi)都是正確和切實(shí)可行的措施。建議監(jiān)管當(dāng)局健全股指期貨和股票市場(chǎng)交易制度。
[Abstract]:Using the high frequency data of Shanghai Stock Exchange 50, Shanghai Shenzhen 300 and China Stock Exchange 500 stock index futures contracts and their corresponding indices, the shortcomings of traditional BEKK and DCC models are overcome. The relationship between information transmission and risk contagion between Chinese stock index futures market and stock market during the stock market crisis was investigated by establishing VECM-DCC-VARMA-AGARCH model. Ming. Stock index futures have strong price guidance and risk contagion effect during the stock market crisis. The continuous fluctuation of stock index futures intensifies the further volatility of the stock market. Therefore, the risk contagion effect is related to market value scale. Asymmetric effect and unexpected impact effect are negatively correlated with market value scale, risk contagion effect of volatility is positively related to market value scale. In crisis period, excessive speculation in stock index futures market should be restrained. It is correct and feasible to take measures to restrict the opening of stock index futures and raise the margin and transaction fees. It is suggested that the regulatory authorities should improve the trading system of stock index futures and stock markets.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院;
【基金】：中國(guó)人民大學(xué)2016年度拔尖創(chuàng)新人才培育資助計(jì)劃成果
【分類號(hào)】：F832.51;F724.5
【正文快照】： 一、引言2015年是中國(guó)資本市場(chǎng)上最值得深刻反思和認(rèn)真研究的一年,因?yàn)檫@一年中國(guó)股票市場(chǎng)出現(xiàn)了一次嚴(yán)重的危機(jī)。根據(jù)學(xué)術(shù)界的概念和標(biāo)準(zhǔn),股價(jià)指數(shù)在10個(gè)連續(xù)交易日累計(jì)下跌超過(guò)20%,就可以認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)了危機(jī),代表上海證券交易所全部上市股票走勢(shì)的上證指數(shù)在2015年有兩

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1368874