發(fā)布時間：2018-01-02 10:39

  本文關鍵詞：股市危機中股指期貨應該限制交易嗎——基于2015年股市危機的實證分析　出處：《統(tǒng)計與信息論壇》2017年01期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 股市危機 股指期貨 價格傳導 風險傳染 VECM-DCC-VARMA-AGARCH模型

【摘要】：利用上證50、滬深300和中證500股指期貨合約及其相應指數(shù)的高頻數(shù)據(jù),克服了傳統(tǒng)BEKK和DCC模型的不足,通過建立VECM-DCC-VARMA-AGARCH模型考察股市危機期間中國股指期貨市場與股票市場之間的信息傳導關系與風險傳染效應。研究結(jié)果表明,股市危機期間股指期貨具有很強的價格引導和風險傳染效應,股指期貨的持續(xù)波動加劇了股票市場的進一步波動。因此,提出風險傳染效應與市值規(guī)模相關、非對稱效應和非預期沖擊效應與市值規(guī)模負相關、波動的風險傳染效應與市值規(guī)模正相關。危機時期,應抑制股指期貨市場上的過度投機,對股指期貨采取限制開倉、提高交易保證金和交易手續(xù)費都是正確和切實可行的措施。建議監(jiān)管當局健全股指期貨和股票市場交易制度。
[Abstract]:Using the high frequency data of Shanghai Stock Exchange 50, Shanghai Shenzhen 300 and China Stock Exchange 500 stock index futures contracts and their corresponding indices, the shortcomings of traditional BEKK and DCC models are overcome. The relationship between information transmission and risk contagion between Chinese stock index futures market and stock market during the stock market crisis was investigated by establishing VECM-DCC-VARMA-AGARCH model. Ming. Stock index futures have strong price guidance and risk contagion effect during the stock market crisis. The continuous fluctuation of stock index futures intensifies the further volatility of the stock market. Therefore, the risk contagion effect is related to market value scale. Asymmetric effect and unexpected impact effect are negatively correlated with market value scale, risk contagion effect of volatility is positively related to market value scale. In crisis period, excessive speculation in stock index futures market should be restrained. It is correct and feasible to take measures to restrict the opening of stock index futures and raise the margin and transaction fees. It is suggested that the regulatory authorities should improve the trading system of stock index futures and stock markets.
【作者單位】： 中國人民大學財政金融學院;
【基金】：中國人民大學2016年度拔尖創(chuàng)新人才培育資助計劃成果
【分類號】：F832.51;F724.5
【正文快照】： 一、引言2015年是中國資本市場上最值得深刻反思和認真研究的一年,因為這一年中國股票市場出現(xiàn)了一次嚴重的危機。根據(jù)學術界的概念和標準,股價指數(shù)在10個連續(xù)交易日累計下跌超過20%,就可以認為這個市場出現(xiàn)了危機,代表上海證券交易所全部上市股票走勢的上證指數(shù)在2015年有兩

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1368874