發(fā)布時(shí)間：2016-05-16 17:27

  本文關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)影響我國上市公司長期績效的三大效應(yīng)，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《經(jīng)濟(jì)研究》 2013年11期

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政治關(guān)聯(lián)影響我國上市公司長期績效的三大效應(yīng)

   

【摘要】：政治關(guān)聯(lián)能否帶來上市公司股票的長期超額回報(bào)?Fan et al.(2007)認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)帶來的是業(yè)績的減損和長期負(fù)回報(bào),但是于蔚等(2012)提出了不盡相同的觀點(diǎn)。綜述政治關(guān)聯(lián)文獻(xiàn),本文提出了社會負(fù)擔(dān)效應(yīng)、產(chǎn)權(quán)保護(hù)效應(yīng)和政府偏袒效應(yīng)三大假說。分析我國上市公司的面板數(shù)據(jù),本文發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)有助于提高我國上市公司的長期績效。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),政治關(guān)聯(lián)的長期正回報(bào)主要來源于民營企業(yè),政治關(guān)聯(lián)和上市公司長期績效的關(guān)系在國有控股企業(yè)中并不顯著。政治關(guān)聯(lián)的作用機(jī)理是,在國有控股企業(yè)中,政治關(guān)聯(lián)不僅引致政府偏袒,而且?guī)�來社會�?fù)擔(dān);在民營控股企業(yè)中,政治關(guān)聯(lián)不但有助于產(chǎn)權(quán)保護(hù),而且有助于獲得政府的關(guān)照。因此,政治關(guān)聯(lián)影響了公平競爭,產(chǎn)生著新型的"政企不分"。

【作者單位】： 南開大學(xué)金融發(fā)展研究院;
【關(guān)鍵詞】：
【基金】： 教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金(12YJA790124)的資助 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃(NCET-12-0288)的成果
【分類號】：F832.51
【正文快照】：

一、引言我國證券市場的長足發(fā)展需要保護(hù)投資者利益,需要為長期持股的投資者提供回報(bào)和上市公司績效的不斷提高。但是,很多公司新股上市(IPO)以來長期回報(bào)不佳,這與我國目前的制度安排相關(guān)。宏觀層面上,我國經(jīng)濟(jì)“轉(zhuǎn)軌”并未完成,政府仍然管控著我國的證券市場,特別是股票一

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