發(fā)布時(shí)間：2014-07-29 08:18

引言
　　三農(nóng)問(wèn)題是關(guān)系國(guó)家發(fā)展的全局性和根本性問(wèn)題。解決好三農(nóng)問(wèn)題，是確保社會(huì)穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)宏偉目標(biāo)的需要。在中國(guó)，如果沒(méi)有2/3以上的農(nóng)民人口的穩(wěn)定，就沒(méi)有國(guó)家的穩(wěn)定。如果農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民問(wèn)題長(zhǎng)期得不到解決，勢(shì)必影響社會(huì)的穩(wěn)定和國(guó)家的長(zhǎng)治久安。而全面建設(shè)小康社會(huì)和構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)，難點(diǎn)和重點(diǎn)都在三農(nóng)。2004年以來(lái)，中央連續(xù)六年出臺(tái)指導(dǎo)三農(nóng)工作的“一號(hào)文件”，通過(guò)強(qiáng)化支農(nóng)政策，創(chuàng)新生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式，促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展、農(nóng)民增收和農(nóng)村穩(wěn)定。中央在新時(shí)期指導(dǎo)三農(nóng)工作的精神，更加重視對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的利用，并指出要充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)引導(dǎo)生產(chǎn)、穩(wěn)定市場(chǎng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)展提出了更高的要求。

　　一、期貨市場(chǎng)的功能

　　期貨市場(chǎng)服務(wù)三農(nóng)的基礎(chǔ)是它具有發(fā)展價(jià)格和套期保值的功能。一方面，期貨價(jià)格通過(guò)買(mǎi)賣雙方充分競(jìng)爭(zhēng)形成，能夠比較準(zhǔn)確地反映現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)的供求狀況和價(jià)格走勢(shì)，具有前瞻性、透明性和權(quán)威性的特點(diǎn)，已經(jīng)成為國(guó)際貿(mào)易定價(jià)的基準(zhǔn)價(jià)格。另一方面，在期貨市場(chǎng)建立與未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)相反、數(shù)量相等的頭寸，無(wú)論之后期貨和現(xiàn)貨價(jià)格如何變動(dòng)，期貨合約到期時(shí)，期貨和現(xiàn)貨的損益均可抵消，市場(chǎng)參與者達(dá)到套期保值、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　以棉花的期現(xiàn)貨數(shù)據(jù)分析為例（數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)棉花信息網(wǎng)），驗(yàn)證棉花期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的引導(dǎo)關(guān)系，以期檢驗(yàn)兩個(gè)變量在時(shí)間上的先導(dǎo)、滯后關(guān)系。具體檢驗(yàn)結(jié)果為：

　　之后為系統(tǒng)默認(rèn)的2期，現(xiàn)貨價(jià)格不是期貨價(jià)格的Granger原因的F值較小，而P值較大，因此現(xiàn)貨價(jià)格是期貨價(jià)格的Granger原因較弱；期貨價(jià)格不是現(xiàn)貨價(jià)格的Granger原因的F值較大，而且P值較小，因此期貨價(jià)格是現(xiàn)貨價(jià)格的Granger原因。因?yàn)槿藶槠谪泝r(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間存在著Granger因果關(guān)系，現(xiàn)貨價(jià)格領(lǐng)先于期貨價(jià)格的強(qiáng)度較弱，而期貨價(jià)格領(lǐng)先于現(xiàn)貨價(jià)格的強(qiáng)度較強(qiáng)。因此中國(guó)棉花期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格具有很強(qiáng)的正相關(guān)性，棉花期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格具有較強(qiáng)的互相引導(dǎo)關(guān)系，較好地實(shí)現(xiàn)了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。

　　二、美國(guó)期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀

　　美國(guó)期貨市場(chǎng)在全球占據(jù)龍頭地位。據(jù)美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（FIA）的統(tǒng)計(jì)，2005年全球場(chǎng)內(nèi)期貨及期權(quán)交易量達(dá)到99億張合約，其中美國(guó)為35.3億張，占到全球成交總量的35.7%。與中國(guó)同時(shí)期相比，美國(guó)交易所市場(chǎng)期貨及期權(quán)衍生品成交總量從1995年的6.02億張上升至2005年的35.3億張，增長(zhǎng)了6倍，年均增長(zhǎng)率達(dá)到17.7%。

　　截至2008年11月12日，美國(guó)共推出農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種208種，其中食品飲品類69種，谷類47種，牧畜和肉類35種，油料類24種，作物收益類20種，木料類9種，還有其他類的4種。覆蓋面非常廣，在具體分支下也涉及了眾多農(nóng)產(chǎn)品品種的細(xì)分。

　　在美國(guó)，農(nóng)戶為避免糧食價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，筆耕論文，非常普遍使用期貨市場(chǎng)進(jìn)行避險(xiǎn)。一些較大的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者直接參與期貨市場(chǎng)回避風(fēng)險(xiǎn)，而絕大多數(shù)中小農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者則是通過(guò)各種銷售合作社來(lái)參與糧食流通，銷售合作社開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)來(lái)回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)美國(guó)審計(jì)總署（GAO）的一份報(bào)告顯示，美國(guó)從事套期保值的生產(chǎn)者的比率介于19%~25%之間。年銷售收入在25萬(wàn)美元以上的農(nóng)場(chǎng)主更有可能使用套期保值、遠(yuǎn)期合約等風(fēng)險(xiǎn)管理工具來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。而年收入在5萬(wàn)美元以下的農(nóng)場(chǎng)主則主要采用多樣化經(jīng)營(yíng)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。而不同品種使用期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值的比例也不同，分別為：棉花46%、玉米42%、小麥23%。其他田間作物24%、牛肉和豬肉20%、乳制品18%、家禽20%。

 

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