發(fā)布時間：2024-05-20 05:50

　　由于合約的不完備性和交易成本的存在,無論從理論上還是實踐中,企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)的邊界都不十分清楚。就企業(yè)剩余控制權(quán)而言,企業(yè)內(nèi)部委托代理關(guān)系中普遍存在大股東、董事會和管理層之間的利益侵占問題。此類問題在中國民營企業(yè)中同樣存在。從非人力資本所有者控制企業(yè)向非人力資本所有者選擇管理層、管理層負(fù)責(zé)經(jīng)營企業(yè)的過渡中,民營企業(yè)面臨兩方面控制權(quán)侵占:一方面,因擔(dān)心企業(yè)拱手他人,大股東操縱董事會和管理層,擠占董事會和管理層的剩余控制權(quán);另一方面,由于專用性人力資本投資、施展才華受限、職業(yè)操守欠缺等原因,管理層也會侵占大股東或董事會的控制權(quán)。特別是在大股東或董事會缺乏監(jiān)督或消極監(jiān)督的企業(yè)中,管理層能夠成功實施職務(wù)侵占�，F(xiàn)實中的類似案例比比皆是,比如,保護創(chuàng)始人控制權(quán)的阿里合伙人制度、國美CEO陳曉通過讓渡企業(yè)利益給董事會而操縱控制權(quán)侵占大股東的資產(chǎn)和限制大股東的投票權(quán)、寶能聯(lián)合萬科大股東通過持續(xù)增持股票而擠占管理層的控制權(quán)等。本研究發(fā)現(xiàn),這些公司中普遍存在著創(chuàng)始人控制權(quán)保護措施缺失、大股東或管理層把控董事會、控制權(quán)與所有權(quán)邊界不清、剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)不統(tǒng)一等重要問題。因此,中國民營公司治理的關(guān)鍵是...

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【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

圖２－２中國南玻集團股份有限公司的部分控制結(jié)構(gòu)圖??資料來源：國泰安數(shù)據(jù)庫

２企業(yè)合約的結(jié)構(gòu)和權(quán)利安排??姚振華??????深圳市寶能投資集團有限公司??Ｉ??６７．４％???＾???深圳市鉅盛華股份有限公司??Ｉ?Ｉ??２．８７％?５１％??Ｖ???前海人壽保險??｜股份有限公司??＋???中國南玻集團＾?１?７－２２％?—??股份有限公司??圖２－２....

圖２－３創(chuàng)維數(shù)字股份有限公司交叉持股結(jié)構(gòu)圖??資料來源：閩泰安數(shù)據(jù)庫

２企業(yè)合約的結(jié)構(gòu)和權(quán)利安排??姚振華??????深圳市寶能投資集團有限公司??Ｉ??６７．４％???＾???深圳市鉅盛華股份有限公司??Ｉ?Ｉ??２．８７％?５１％??Ｖ???前海人壽保險??｜股份有限公司??＋???中國南玻集團＾?１?７－２２％?—??股份有限公司??圖２－２....

圖２－４中國民營上市公司治理結(jié)構(gòu)??資料來源：根據(jù)相關(guān)資料整理

２企業(yè)合約的結(jié)構(gòu)和權(quán)利安排??的最終控制權(quán)。在此委托代理鏈條中，董事會功能是減輕股東和高層管理者之間的??代理沖突。股東想讓管理者為他們的利益工作，即最大化股東財富，而管理者可能??通過在職消費和選擇次優(yōu)投資項目最大化自己的效用。這些問題在大型上市公司中??被加重，因為管理者擁有....

本文編號：3979045