發(fā)布時間：2020-10-21 03:39

　　 如今,中小企業(yè)成長快速,已是國內經濟成長的支柱。這些公司的投資是否合理對我國經濟能否穩(wěn)健成長至關重要。由于市場是不完美的,中小企業(yè)的投資規(guī)模和其最優(yōu)程度相比,常常有一定差距,因此常表現(xiàn)為投資不足或過度投資。投資不足會引起公司放棄部分正收益的優(yōu)異項目,從而會制約其長遠成長。過度投資則為采納部分凈現(xiàn)值小于0的項目,引發(fā)公司資源的耗費。非效率投資行為會影響中小企業(yè)的良好成長,并影響國內經濟的成長。因此,怎樣促進中小企業(yè)投資效率提升是眼下急需處理的關鍵問題�，F(xiàn)有文獻顯示,客戶集中度對企業(yè)的績效、銀行借款、資本結構、債務及權益融資成本等均具有明顯作用。然而,供應商和客戶集中度是不是會作用于投資效率?其影響路徑和作用機制又是怎樣的?當下極少有學者探討,需深入分析。因此,本文探討中小企業(yè)供應鏈集中度對投資效率的作用,并探討融資約束在其中的中介作用機制。首先,本文在概念界定、理論基礎以及相關文獻綜述的前提下,探討了供應鏈集中度對中小企業(yè)投資效率的作用機制,以及融資約束在其中所起的中介作用,據此提出本文的研究假設。其次,利用我國中小板180家企業(yè)2013~2017年的數(shù)據,建立模型后采用實證方法檢驗所提假設。實證結果表明:(1)全樣本中,供應商集中度與中小企業(yè)投資效率之間沒有明顯關系;客戶集中度對中小企業(yè)非效率投資有明顯的負向效應,且融資約束在其中存在部分中介效應。(2)投資不足樣本中,供應商集中度對中小企業(yè)投資不足有顯著的負向影響,但只存在直接影響,融資約束在其中不存在中介效應;客戶集中度對中小企業(yè)投資不足有明顯的負向效應,且融資約束在其中存在部分中介作用。(3)過度投資樣本中,供應商集中度與中小企業(yè)過度投資之間沒有明顯關系;客戶集中度對中小企業(yè)過度投資有顯著的負向影響,但只存在直接影響,融資約束在其中不存在中介效應。這代表供應商、客戶集中度對中小企業(yè)投資效率的影響效應不同,供應商集中度對中小企業(yè)的投資效率無明顯作用,又因中小企業(yè)中通常會出現(xiàn)投資不足,而不是過度投資,所以供應鏈集中度對中小企業(yè)投資效率的提高主要是通過客戶集中度對中小企業(yè)投資不足的緩解實現(xiàn)的,這主要是因現(xiàn)在市場處于賣方市場,銀行、投資者等都更重視企業(yè)下游客戶。最后,根據該結論,從加強供應鏈管理、緩解融資約束、營造良好的發(fā)展環(huán)境以及完善治理機制等四個方面提出對策建議。
【學位單位】：西安理工大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F276.3;F275;F274
【部分圖文】：

24來源：央行、銀保監(jiān)會、財政部。圖 3-10 2018 年政府對小微企業(yè)融資的政策支持Fig.3-10 The government policy support for small and micro enterprise financing in 20183.3.2 中小企業(yè)融資難的原因風險控制成本高是引起中小企業(yè)融資成本高的首要因素，因此要處理融資難這一問題，就必須從風險控制這一難題出發(fā)。風險控制存在 2 個主要難點：①如何提升風險控制的效果；②風險控制的成本和效果較難兼顧。風險控制的效果難以提升主要是由于中小企業(yè)特別是小微型企業(yè)管理不夠完備、提供的財務報表不符合標準，因此無法按照其提供的信息對其融資

3 我國中小企業(yè)投融資現(xiàn)狀分析風險實行較為準確地評價，面臨嚴重的非對稱信息。基于此，為實現(xiàn)對中小企業(yè)融資風險的良好評價，銀行等金融機構就必需在取得的信息的廣度與豐富度以及授信算法等層面進行改進。在以前純人工模式下，金融機構要獲取信息并進行風險評價，要增強風險控制的效果便必須付出很多的人力及物力成本，這便引起進行風險控制的成本提高，所以，風險控制的成本和其效果之間存在沖突，二者無法同時達到最優(yōu)。要處理該難題，金融機構等就必需在取得信息、發(fā)展業(yè)務等方面不斷向自動化方向改進。對風險控制存在的 2 個難點的解決程度能夠被用來測度中小企業(yè)不同融資模式的效用。比如，最開始的線下供應鏈金融憑借對上下游間有關信息流、資金流以及物流等消息進行收集，提高了風險控制的效果，也就是說在某種水平下處理了怎樣提高風控效果的難點；電子商務、信息系統(tǒng)等促成了線上供應鏈金融業(yè)務的誕生，不但提高了效果，而且憑借自動化模式對信息的采集與處理，在某種水平上解決了成本和效果二者之間的沖突。

26圖 3-12 我國中小企業(yè)融資模式Fig.3-12 The financing model of SEMs in China3.4 本章小結本章是中小企業(yè)的投融資情況介紹部分，具體包含中小企業(yè)的發(fā)展、投資以及融資等方面的現(xiàn)狀三部分。開始先分析中小企業(yè)的發(fā)展情況，從經營狀況及存在的問題兩方面展開闡述。之后，本章介紹了投資的現(xiàn)狀，由于中小企業(yè)有關無形資產投資規(guī)模的數(shù)據無法取得，因此只對固定資產投資的現(xiàn)狀展開分析。此外，由于投資不足主要是由融資難造成的，所以
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本文編號：2849589