發(fā)布時間：2020-10-22 03:48

　　 2012年1月1日,國務院批準將上海作為試點實行營業(yè)稅改征增值稅政策,“營改增”政策意在解決重復征稅、阻礙產業(yè)發(fā)展的問題,是我國實現結構性減稅、激發(fā)市場活力的關鍵所在。本文以“營改增”政策為準自然實驗背景,利用2011年——2016年間我國滬深兩市A股上市企業(yè)作為研究樣本,使用固定效應模型和雙重差分法來研究“營改增”政策對投資現金流敏感性的影響。結果發(fā)現,相比于“營改增”政策實施之前,“營改增”政策實施之后,改革公司比未改革公司投資現金流敏感性低,即投資效率更高。進一步的,在雙重差分模型的基礎上,通過財務彈性探尋“營改增”政策與投資現金流敏感性的影響機制,并將產品競爭市場的激烈程度和產權性質作為分組條件,對二者關系進行深入分析,結果發(fā)現,相對于沒有財務彈性的企業(yè)而言,具有財務彈性的企業(yè)實施“營改增”政策后其投資現金流敏感性更高,表現為代理成本增加效應。處于產品競爭市場激烈、產權性質為非國有的企業(yè),“營改增”政策對投資現金流敏感性的負向調節(jié)作用更強,表現為融資約束緩解效應。最后,本文發(fā)現“營改增”政策通過降低投資現金流敏感性能夠增強企業(yè)價值,獲得較為積極的經濟后果,這一結果印證了“營改增”政策是我國結構性減稅政策的關鍵步驟,通過“營改增”政策有效的激發(fā)了企業(yè)投資效率,刺激了市場向積極健康的方向發(fā)展。
【學位單位】：內蒙古大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F275;F812.42
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
一、引言
    1.1 研究背景與動機
    1.2 研究思路與論文結構
    1.3 研究意義
二、文獻綜述
    2.1 投資現金流敏感性
        2.1.1 投資現金流敏感性產生原因
        2.1.2 投資現金流敏感性影響因素
    2.2 “營改增”政策相關研究
        2.2.1 “營改增”政策對稅負的影響效果
        2.2.2 “營改增”政策對投資的作用效應
三、理論分析與研究假設
    3.1 “營改增”政策與投資現金流敏感性
    3.2 公司治理環(huán)境對“營改增”政策與投資現金流敏感性的影響
        3.2.1 財務彈性的影響
        3.2.2 產品市場競爭的影響
        3.2.3 產權性質的影響
四、研究設計
    4.1 數據來源與樣本選擇
    4.2 研究變量
        4.2.1 被解釋變量
        4.2.2 解釋變量
        4.2.3 控制變量
    4.3 研究模型
        4.3.1 固定效應模型
        4.3.2 雙重差分模型
五、描述性統(tǒng)計與實證回歸結果分析
    5.1 描述性統(tǒng)計
    5.2 基本問題回歸結果與分析
    5.3 擴展問題回歸結果與分析
        5.3.1 財務彈性
        5.3.2 產品競爭市場
        5.3.3 產權性質
六、經濟后果與穩(wěn)健性測試
    6.1 經濟后果
    6.2 穩(wěn)健性測試
        6.2.1 PSM回歸分析
        6.2.2 替換關鍵變量
七、結論與建議
    7.1 研究結論
    7.2 政策建議
    7.3 研究不足
參考文獻
致謝
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本文編號：2851048