發(fā)布時間：2020-04-07 21:51

【摘要】： 在微觀市場結構研究領域,資產(chǎn)價格行為一直是核心的研究內容。以股票為例,股票價格受到來自于上市公司基本面消息的影響,同時還受到各種各樣“市場信息”的沖擊。這些信息中有的如實地反映了股票價格未來的變動方向,而有些信息卻是人為的或者機制性自發(fā)的強加于股市的“虛假信息”,是由于“羊群效應”或者“流動性交易者”的特殊交易行為引起的。 信息有“真”有“假”,難以分辨,自然信息對價格的沖擊也就很難直觀的表現(xiàn)在股票價格上。在這種情況下,如果能夠有一種指標能夠反映這種信息,那么在某種意義上講,就可以觀察信息對價格的影響過程。 本文率先引入和利用訂單流不平衡這一指標,從實證角度考察了我國股票市場上的訂單流不平衡對股票價格行為的長期的、可預測的影響,并對這種現(xiàn)象按照非對稱信息理論的框架給予理論建模分析,最后還對訂單流不平衡在波動性預測及交易策略中的應用給予了肯定。作者希望通過本文的研究,豐富微觀市場結構理論,全文結構如下: 第一章緒論,闡述訂單流不平衡的研究背景。第二章訂單流不平衡指標介紹、統(tǒng)計方法、一些統(tǒng)計特征。第三章微觀市場結構基礎理論回顧,介紹金融市場微觀結構理論的歷史沿革,對基本概念進行闡述,并提出訂單拆分模型,有針對性的對訂單流不平衡現(xiàn)象進行理論解釋。第四章訂單流不平衡的時間序列特征:長期記憶性,檢驗該指標所隱含的信息特點,同時為訂單流不平衡在波動性預測方面的應用研究作可行性準備。第五章實證檢驗了訂單流不平衡對股票價格的沖擊效應。第六章訂單流不平衡在波動性預測及交易策略設計(VOID)中的應用前景。第七章是對本文的研究工作做一個總結和展望,重點指出本文的不足和未來的研究方向。
【學位授予單位】：天津大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F224;F830.91

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前1條

1 鄭旭;“藝術品股票”投資的可行性研究[D];天津大學;2012年

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本文編號：2618436