發(fā)布時(shí)間：2020-04-08 00:47

【摘要】： 資本市場(chǎng)功能是為各類企業(yè)提供直接融資的渠道,促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是,我國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)踐中長(zhǎng)期存在直接融資方式單一而且融資條件過高的問題,實(shí)踐中導(dǎo)致了融資結(jié)構(gòu)失衡、上市公司資源流失、非法金融活動(dòng)蔓延等問題,直接威脅了我國(guó)資本市場(chǎng)的地位,導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)。2006年新兩法實(shí)施,其中一個(gè)重要修訂內(nèi)容就是明確了公開發(fā)行和非公開發(fā)行的界限,規(guī)定了向特定對(duì)象的公開發(fā)行,從而構(gòu)建了我國(guó)非上市公眾公司制度,為中小企業(yè)提供了便捷的融資渠道,增加了我國(guó)資本市場(chǎng)的廣度和深度。落實(shí)新兩法關(guān)于非上市公眾公司的規(guī)定,首先需要建立科學(xué)合理的非上市公眾公司發(fā)行監(jiān)管制度,設(shè)定合理的監(jiān)管目標(biāo),并通過監(jiān)管行為保障目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。本文希望通過對(duì)非上市公眾公司發(fā)行監(jiān)管目標(biāo)及其實(shí)現(xiàn)的探討,為建立我國(guó)的非上市公眾公司制度提供一些幫助。 非上市公眾公司是指公開發(fā)行或股東人數(shù)超過200人但其股票未在證券交易所上市交易的股份有限公司。主動(dòng)成為非上市公眾公司的方式,即公司出于融資的目的向累計(jì)超過200人的特定對(duì)象發(fā)行股票,即本文討論的非上市公眾公司股票發(fā)行行為。非上市公眾公司股票發(fā)行具有發(fā)行對(duì)象特定性和發(fā)行方式非限定性的特征。長(zhǎng)期以來,我國(guó)非上市公眾公司處于監(jiān)管真空狀態(tài),不僅限制了金融市場(chǎng)的發(fā)展,而且導(dǎo)致非法發(fā)行行為頻繁發(fā)生,形成了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。 本文認(rèn)為非上市公眾公司股票發(fā)行作為證券一級(jí)市場(chǎng)的一部分,既具有金融市場(chǎng)先天具有的信息不對(duì)稱等特征,需要進(jìn)行監(jiān)管,同時(shí)因?yàn)槭袌?chǎng)參與主體的特定性,監(jiān)管權(quán)力必須適當(dāng),不能過度。因此,對(duì)非上市公眾公司股票發(fā)行行為實(shí)施監(jiān)管即有必要性,也要注意適度性。 為適當(dāng)、合理的行使證券監(jiān)管權(quán)力,充分發(fā)揮市場(chǎng)功能進(jìn)行資源配置,本文認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將以“披露監(jiān)管”方式保護(hù)投資者作為非上市公眾公司發(fā)行監(jiān)管的目標(biāo),建立健全合理的發(fā)行監(jiān)管制度,在非上市公眾公司股票發(fā)行監(jiān)管過程中采取“注冊(cè)制”的監(jiān)管方式,從主體合法性、信息披露全面性以及發(fā)行對(duì)象的特定性等方面進(jìn)行審核,并明確特定對(duì)象的條件及范圍、特定對(duì)象數(shù)量的計(jì)算規(guī)則以及對(duì)特定對(duì)象是否適格的證明責(zé)任。為保障發(fā)行監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),除發(fā)行審核監(jiān)管外,還需要建立非上市公眾公司股東名冊(cè)制度、股票發(fā)行方式監(jiān)管制度以及非上市公眾公司股票轉(zhuǎn)售限制制度等輔助監(jiān)管制度,以便確保非上市公眾公司股票發(fā)行監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 本文的主體結(jié)構(gòu)安排如下: 一、緒論。該部分主要介紹論文的研究緣起、理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義、國(guó)內(nèi)外的研究情況、研究方法等。 二、非上市公眾公司股票發(fā)行監(jiān)管問題的提出。該部分主要是對(duì)非上市公眾公司股票發(fā)行監(jiān)管研究中的非上市公眾公司及其股票發(fā)行和監(jiān)管的概念進(jìn)行界定,對(duì)目前監(jiān)管的現(xiàn)狀及問題進(jìn)行總結(jié),并探討非上市公眾公司監(jiān)管的必要性和適度性。 三、非上市公眾公司股票發(fā)行監(jiān)管目標(biāo)。該部分主要是在總結(jié)分析國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織以及各國(guó)股票發(fā)行監(jiān)管目標(biāo)的基礎(chǔ)上,結(jié)合監(jiān)管的適度性和非上市公眾公司股票發(fā)行的特點(diǎn),探討非上市公眾公司股票發(fā)行監(jiān)管的目標(biāo),認(rèn)為發(fā)行監(jiān)管的目標(biāo)僅限于通過強(qiáng)制披露信息的方式對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù)。 四、發(fā)行審核監(jiān)管制度。該部分主要是比較注冊(cè)制和核準(zhǔn)制的差異,認(rèn)為應(yīng)該在非上市公眾公司股票發(fā)行審核中推行注冊(cè)制,總結(jié)非上市公眾公司股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn),并對(duì)發(fā)行審核監(jiān)管中的特定對(duì)象制度進(jìn)行專題研究,主要是借鑒美國(guó)以及我國(guó)臺(tái)灣的相關(guān)規(guī)定研究特定對(duì)象的范圍、特定對(duì)象數(shù)量的計(jì)算以及證明責(zé)任承擔(dān)的問題。 五、輔助監(jiān)管制度。該部分主要是針對(duì)發(fā)行過程中的股東名冊(cè)、股票發(fā)行方式、轉(zhuǎn)售等提出的監(jiān)管要求,認(rèn)為非上市公眾公司股票需進(jìn)行統(tǒng)一的存管;股票采取公開方式發(fā)行的,需要保薦和承銷,非公開方式發(fā)行不強(qiáng)制要求保薦和承銷;對(duì)股票發(fā)行后進(jìn)行轉(zhuǎn)售限制。 六、我國(guó)非上市公眾公司股票發(fā)行監(jiān)管的完善。該部分主要是針對(duì)我國(guó)立法現(xiàn)狀,就本文討論的問題提出一些意見建議。
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.51

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10 楊U，

本文編號(hào)：2618636