發(fā)布時間：2020-04-08 17:44

【摘要】： 中國經(jīng)濟崛起進入世界強國的時代離不開資本市場的快速發(fā)展。在國家政策推動下,資本市場進入外延式資產(chǎn)重組日子已經(jīng)來臨。隨著2004年TCL集團和武鋼股份整體上市,在中央企業(yè)和地方企業(yè)兩個層面上有不少國有大集團大公司紛紛都表示了整體上市的愿望,整體上市的資產(chǎn)注入將成為中國證券市場發(fā)展的新引擎,一時間“整體上市”迅速成為我國證券市場的一個熱門炒作題材。 在這一背景下,對整體上市進行從理論到實踐的系統(tǒng)研究,分析其對我國證券市場和企業(yè)產(chǎn)生的影響,為我國集團公司的整體上市提供思路,是一個具有重大意義的研究課題。 本文抓住時間這條主線,從實踐發(fā)展中闡述中國資產(chǎn)重組之路,不難發(fā)現(xiàn)整體上市乃資產(chǎn)重組的新模式。對資產(chǎn)重組的大量研究為整體上市提供了理論基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合各集團實現(xiàn)整體上市的特征,運用分析和歸納的方法,總結(jié)了整體上市的內(nèi)涵、動因以及模式。 從微觀上說,整體上市有利于進一步完善公司運營和公司治理。歷史上,分拆上市會導(dǎo)致生產(chǎn)和原材料、銷售脫節(jié),或者產(chǎn)業(yè)上下游斷開,通過整體上市提高上市公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營與組織管理等方面的獨立性,有助于公司開展資源整合而形成一體化的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,注入新的增長活力;同時可以確保上市公司資產(chǎn)的完整性,規(guī)范上市公司的經(jīng)營管理,解決長期存在的同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易問題,降低交易費用與管理成本。 為了驗證整體上市是否可以達到預(yù)期效果,本文從市場主體的角度出發(fā),分析整體上市前后對上市公司、控股股東和中小股東的財務(wù)效應(yīng)影響,并以對上市公司的財務(wù)效應(yīng)分析為重點。在對整體上市財務(wù)效應(yīng)的定性分析的基礎(chǔ)上,建立財務(wù)效應(yīng)分析框架進行定量分析。本文采用個案研究方法,以武鋼股份為案例,分析整體上市前后產(chǎn)生的財務(wù)效應(yīng)是否顯著,以及對其影響因素進行分析。本文意在對武鋼股份整體上市進行公正的評價。 最后,從武鋼股份整體上市案例成功的原因總結(jié)中,指出整體上市應(yīng)具備的基本條件,對其他上市公司提高整體上市的成功率提出可行性建議。
【學(xué)位授予單位】：江蘇大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F406.7;F224

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本文編號：2619642