發(fā)布時間：2020-04-12 21:44

【摘要】： 近年來,開放式基金作為重要的金融理財工具,吸引了越來越多的普通投資者的參與。開放式基金業(yè)績的評價成為經(jīng)濟學(xué)者研究的熱點問題。我國證券投資開放式基金的業(yè)績表現(xiàn)是否穩(wěn)定以及其內(nèi)在影響因素的研究是國內(nèi)基金業(yè)績相關(guān)研究比較前沿和實務(wù)的問題之一。該研究的意義在于:基金的歷史業(yè)績是否能預(yù)測未來業(yè)績;基金管理公司可以借此加強管理;監(jiān)管部門以此為基金在宣傳業(yè)績以及發(fā)展過程中制定相應(yīng)措施;基金評級機構(gòu)可以此提供更有效的、更有價值的評級信息。 基金業(yè)績的持續(xù)性,是指前期業(yè)績好的基金在未來一段時間是否相對較好,而前期業(yè)績差的基金在未來一段時間是否繼續(xù)表現(xiàn)較差,即“強者恒強,弱者恒弱”。本文針對國內(nèi)開放式基金近3年的以6個月為周期的業(yè)績表現(xiàn),討論了其業(yè)績持續(xù)性的特點:其一,基于原始收益和詹森指數(shù)兩種收益分別作為評價指標(biāo),采用了非參數(shù)的獨立性檢驗和橫截面回歸檢驗分別作為檢驗?zāi)Ｐ瓦M行了持續(xù)性的檢驗;其二,在基金業(yè)績持續(xù)性顯著存在的時間窗口,參考國外的White模型結(jié)合國內(nèi)基金行業(yè)實際特征建立了適合中國市場的分析模型,對開放式基金業(yè)績持續(xù)性的影響因素進行了探索研究。 通過實證研究,得出以下結(jié)論:(1)我國開放式基金業(yè)績持續(xù)性(以6個月為周期)顯著存在于單邊上揚市場中,熊市中的基金業(yè)績持續(xù)性不存在,同時基于風(fēng)險調(diào)整后收益Jensen指數(shù)的顯著性評價比凈值累計增長率NAV更為嚴(yán)格。(2)基金的持股集中度越低,即持股越分散,基金的業(yè)績持續(xù)性越明顯。(3)在單邊上揚市場中,基金的行業(yè)集中度和換手率較高時,基金業(yè)績表現(xiàn)出較為明顯的持續(xù)性。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F832.5

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1 記者 吳s，

本文編號：2625206