發(fā)布時(shí)間：2020-04-13 07:42

【摘要】： 1952年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Markowitz發(fā)表的題為《Portfolio Selection》的文章,建立了著名的組合證券投資模型,標(biāo)志著證券投資研究由定性研究走向定量研究,其研究成為現(xiàn)代投資學(xué)的基石。在Markowitz的組合投資模型中,假設(shè)股票無(wú)限可拆分,股票交易無(wú)交易費(fèi)用且是單期交易,即只考慮根據(jù)過去的歷史數(shù)據(jù)來決定在n種證券上的投資,而沒有考慮隨市場(chǎng)變化調(diào)整投資策略的問題。因此不符合股票市場(chǎng)實(shí)際,并缺乏可操作性。 本文首先介紹了證券組合和風(fēng)險(xiǎn)度量的理論,闡述了傳統(tǒng)的Markowitz投資理論的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。然后以Markowitz理論的思想為基礎(chǔ),在β系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度下,建立考慮分類約束和交易費(fèi)用且股票不可拆分的多期證券組合模型。根據(jù)證券市場(chǎng)投資的實(shí)際情況,考慮多階段的情形:投資者初入證券市場(chǎng),決定組合投資;根據(jù)市場(chǎng)變化對(duì)組合進(jìn)行調(diào)整,且調(diào)整分為以下兩種情況:(1)不改變?cè)瓉硭�投資的風(fēng)險(xiǎn)證券的種類;(2)改變?cè)瓉硭�投資的風(fēng)險(xiǎn)證券種類。 考慮到投資問題的最優(yōu)解對(duì)于期望收益和協(xié)方差陣的參數(shù)擾動(dòng)很敏感,本文還在已經(jīng)建立的多期投資組合模型的基礎(chǔ)上,建立多期魯棒投資優(yōu)化決策模型,并對(duì)于模型進(jìn)行分析,通過將魯棒投資優(yōu)化決策模型轉(zhuǎn)化成為SOCP優(yōu)化問題,從而進(jìn)行優(yōu)化求解。 本文針對(duì)在β系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度下建立起來的模型進(jìn)行了示例分析,選取了上證交易所的23支股票,采用2005年4月份上半月的每天的收盤價(jià)進(jìn)行計(jì)算。利用混合遺傳算法進(jìn)行數(shù)值計(jì)算,計(jì)算的數(shù)據(jù)顯示調(diào)整起到了較好的作用。
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F830.91

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