發(fā)布時間：2017-08-03 13:27

  本文關(guān)鍵詞：原油期現(xiàn)貨市場、匯率市場、股票市場間的溢出效應(yīng)研究

  更多相關(guān)文章： 均值溢出 VAR模型 波動溢出 BEKK模型

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加快,各個市場之間的聯(lián)系日益緊密,各金融市場之間也呈現(xiàn)出了國際化、一體化的趨勢,不同市場之間相互促進(jìn)、相互影響。當(dāng)今世界是一個經(jīng)濟(jì)全球化的時代,當(dāng)一個市場發(fā)生波動時,另一個不同國家或不同類型的市場可能會相應(yīng)的發(fā)生波動。在這種背景下,對不同國家的不同市場進(jìn)行溢出效應(yīng)研究具有實際意義。本文以原油期貨市場、原油現(xiàn)貨市場、匯率市場、股票市場為對象研究這個四個市場之間的溢出效應(yīng)。通過均值溢出和波動溢出兩個方面對市場間的相關(guān)性進(jìn)行實證分析。本文選取了WTI期貨價格和現(xiàn)貨價格,匯率選取的是美元兌人民幣每日中間價,股價選用滬市每日收盤價作為研究對象,日期選取了2010年1月至2014年6月的1046個有效數(shù)據(jù)。首先,對原油期貨市場、原油現(xiàn)貨市場、匯率市場、股票市場間的價格溢出效應(yīng)進(jìn)行了研究。構(gòu)建了原油期貨與原油現(xiàn)貨市場、原油期貨與匯率市場、原油期貨與股票市場、原油現(xiàn)貨與匯率市場、原油現(xiàn)貨與股票市場、匯率市場與股票市場共六組市場,分別建立了VAR模型,并進(jìn)行了脈沖響應(yīng)、方差分解分析。研究表明：原油期貨市場對原油現(xiàn)貨市場、匯率市場以及股票市場都存在單向的Granger因果關(guān)系,原油現(xiàn)貨市場對匯率市場和股票市場都存在單向的Granger因果關(guān)系,股票市場對匯率市場存在單向的Granger因果關(guān)系。市場之間的動態(tài)傳導(dǎo)效應(yīng)較為明顯,沖擊傳導(dǎo)效應(yīng)一般在第3或4期就會消失,傳導(dǎo)效應(yīng)持續(xù)時間較短；原油期貨市場、匯率市場、股票市場受到的沖擊主要來自自身市場,原油現(xiàn)貨市場受到的沖擊主要來自于原油期貨市場。綜上所述,原油現(xiàn)貨價格的波動主要是受原油期貨市場的影響,股票價格的波動受原油期貨和原油現(xiàn)貨市場的影響,而匯率的變動則受到其它三個市場的共同影響。其次,對原油期貨市場、原油現(xiàn)貨市場、匯率市場、股票市場間的波動溢出效應(yīng)進(jìn)行了研究。同樣是構(gòu)建了六組市場進(jìn)行研究,各自建立了非對稱BEKK模型并進(jìn)行了Wald檢驗。研究結(jié)果表明：原油期貨市場對原油現(xiàn)貨市場及匯率市場都存在波動溢出效應(yīng),原油現(xiàn)貨市場和股票市場對匯率市場存在波動溢出效應(yīng),原油期貨及現(xiàn)貨市場對股票市場存在雙向的波動溢出效應(yīng)。以上結(jié)果表明原油期現(xiàn)市場及股票市場的風(fēng)險會傳導(dǎo)至匯率市場,引起后者價格的波動,同理原油市場的風(fēng)險會傳遞給股票市場,原油期貨市場的風(fēng)險也會傳遞給原油現(xiàn)貨市場。
【關(guān)鍵詞】：均值溢出 VAR模型 波動溢出 BEKK模型
【學(xué)位授予單位】：中國海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F831.6;F831.51;F831.53
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 0 引言10-15
• 0.1 選題背景及研究意義10-12
• 0.2 研究內(nèi)容及應(yīng)用價值12
• 0.2.1 研究內(nèi)容12
• 0.2.2 應(yīng)用價值12
• 0.3 創(chuàng)新點及不足12-14
• 0.3.1 主要創(chuàng)新點12-13
• 0.3.2 主要不足13-14
• 0.4 技術(shù)路線14-15
• 1 文獻(xiàn)綜述15-23
• 1.1 期貨市場與現(xiàn)貨市場關(guān)系研究15-17
• 1.2 原油市場與匯率市場關(guān)系研究17-18
• 1.3 原油市場與股票市場關(guān)系研究18-20
• 1.4 股票市場與匯率市場關(guān)系研究20-23
• 2 市場間的均值溢出研究23-40
• 2.1 向量自回歸模型23-27
• 2.1.1 平穩(wěn)性檢驗23-24
• 2.1.2 Granger因果檢驗24-25
• 2.1.3 VAR模型介紹25-27
• 2.1.4 脈沖響應(yīng)分析27
• 2.1.5 方差分解27
• 2.2 數(shù)據(jù)的處理的及檢驗27-30
• 2.2.1 各序列收益率的統(tǒng)計性描述28
• 2.2.2 單位根檢驗28-29
• 2.2.3 Graner因果檢驗29-30
• 2.3 實證結(jié)果及分析30-39
• 2.3.1 VAR模型的建立30-32
• 2.3.2 脈沖響應(yīng)分析32-36
• 2.3.3 方差分解分析36-39
• 2.4 本章小結(jié)39-40
• 3 市場間的波動溢出研究40-49
• 3.1 非對稱BEKK模型40-41
• 3.1.1 非對稱BEKK模型40-41
• 3.1.2 Wald檢驗41
• 3.2 實證分析41-48
• 3.2.1 BEKK模型的建立41-47
• 3.2.2 市場間波動溢出結(jié)果分析47-48
• 3.3 本章小結(jié)48-49
• 4 結(jié)論與展望49-50
• 參考文獻(xiàn)50-55
• 致謝55-56
• 個人簡歷56
• 發(fā)表的學(xué)術(shù)論文56

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本文編號：614610