發(fā)布時間：2017-08-03 13:08

  本文關(guān)鍵詞：最終控制人性質(zhì)、外資持股與股利分配行為——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

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【摘要】：本文采用2004~2012年滬深A(yù)股上市公司為研究樣本,通過分析金字塔控股結(jié)構(gòu)所帶來的兩權(quán)分離度與股利的相關(guān)關(guān)系來探究最終控制人性質(zhì)不同的公司進(jìn)行股利分配的動機(jī),同時研究了在股利分配動機(jī)不同時外資股東對股利分配水平的影響。研究表明,國有控股公司的股利分配水平高于非國有控股公司,而其高股利分配的動機(jī)源于利用股利作為掩飾大股東掏空行為的"面具";這一動機(jī)在非國有控股公司中不顯著。在國有控股公司中,外資持股通過降低股利分配水平的方式抑制了公司掩飾掏空的動機(jī),且英美法系股東的這一作用更為顯著。
【作者單位】： 暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 最終控制人性質(zhì) 金字塔控股結(jié)構(gòu) 股利分配 外資持股
【基金】：國家社科基金重點項目“境外股東大額持股對中國股市風(fēng)險的影響”(項目編號:11AJY013)
【分類號】：F832.51;F271
【正文快照】： 著從多個角度探求影響公司股利政策的因素。然而,正引言如肖作平和蘇忠秦(2012)[34]研究中所指出的,前述研究Miller and Modigliani(1961)[25]提出的股利無關(guān)理較少將股權(quán)結(jié)構(gòu)納入研究范疇,而股權(quán)結(jié)構(gòu)卻是影響公論為后續(xù)的股利政策研究打下了堅實的基礎(chǔ)。在這之司股利政策的一

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本文編號：614491