發(fā)布時(shí)間：2020-11-20 16:24

　　 KR教育公司是一家處于高速增長期的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu),主要業(yè)務(wù)為在線職業(yè)教育和少兒STEAM教育兩大板塊。在國家貫徹產(chǎn)業(yè)升級和應(yīng)試教育體制改革背景下,具有持續(xù)的增長能力。由于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,計(jì)劃調(diào)整公司戰(zhàn)略,在擴(kuò)大職業(yè)教育的市場同時(shí),逐步拓展少兒STEAM教育市場。根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整,需要融資5000萬元,相應(yīng)地,KR公司需要確認(rèn)融資金額所占股份比例。本文選取合適的企業(yè)價(jià)值評估方法對KR公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評估,以此來確認(rèn)融資金額所占股份比例,為融資交易價(jià)格的談判提供依據(jù)和參考。結(jié)合KR公司所在行業(yè)特點(diǎn)以及自身業(yè)務(wù)模式,本文比較了在實(shí)踐中常見的幾種估值方法,選擇自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對KR公司進(jìn)行估值。為了有效的對KR公司的估值參數(shù)進(jìn)行預(yù)測,要對影響KR公司的內(nèi)外部環(huán)境要素進(jìn)行分析;然后運(yùn)用兩階段自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對公司進(jìn)行估值。通過對影響KR公司的內(nèi)外部環(huán)境分析,得出KR公司兩大主營業(yè)務(wù)都處于行業(yè)藍(lán)海中,發(fā)展?jié)摿�較大�；�于從產(chǎn)品、機(jī)制、渠道、產(chǎn)業(yè)鏈等方面提煉出KR公司的核心競爭力,確定KR公司未來三年將保持高速的增長。在分析歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,本文預(yù)測出KR公司增資后的財(cái)務(wù)比率:(1)高速增長期2019年至2021年期間,增資后公司營業(yè)收入的增長率分別是75%、50%、25%,2022年之后將以4%的永續(xù)增長率保持穩(wěn)定增長。(2)增資后毛利率維持在45%、營業(yè)費(fèi)用率保持在17%、管理費(fèi)用率為9%、營運(yùn)資本占收入比例為23.66%。計(jì)算出KR公司股權(quán)價(jià)值為47,352萬元,增資5000萬需要占公司股權(quán)的比例為10.56%。通過單因素敏感性分析發(fā)現(xiàn)影響KR公司內(nèi)在價(jià)值敏感因素為毛利率、營業(yè)費(fèi)用率、貝塔值。通過多因素敏感性分析得出KR公司的價(jià)值在23,988萬元與49,153萬元之間。由于公司無金融負(fù)債,股權(quán)價(jià)值也在23,988萬元與49,153萬元之間,因此增資所占股份比例的范圍為10.17%-20.84%。本文的研究能夠估算出對KR教育公司增資后的內(nèi)在價(jià)值,為KR教育公司融資談判工作提供參考依據(jù)。
【學(xué)位單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F275;G522.72
【部分圖文】：

華南理工大學(xué)碩士學(xué)位論文第五章，通過將高速發(fā)展期的收入增長率 毛利率 管理費(fèi)用率 營業(yè)費(fèi)用率作為單因素敏感性分析要素，歸納出對 K 教育 R 公司估值結(jié)果變化較大的因素作為敏感性因素 通過運(yùn)用系統(tǒng)彈性分析法研究各敏感因素在可能的變化范圍內(nèi)對 KR 教育公司內(nèi)在價(jià)值評估的影響，得出 KR 教育公司在不同情況下估值和增資后股份比例的變動(dòng)范圍 本文的結(jié)構(gòu)框架如圖 1-1 所示

第二章 估值方法選擇后者偏重于軟件教學(xué)系統(tǒng) ，現(xiàn)有的少兒編程內(nèi)容服務(wù)商，大都以美國麻省理工學(xué)院 MIT 實(shí)驗(yàn)室的開源軟件 scratch 組件運(yùn)用為主，能夠讓孩子通過拖動(dòng)組件來完成小游戲的開發(fā) 除個(gè)別機(jī)構(gòu)已經(jīng)開發(fā)相應(yīng)的組件體系，中國少兒編程培訓(xùn)公司大多基于scratch 平臺(tái)開發(fā)

成為下一步重點(diǎn)支持的兩大方向 公司業(yè)務(wù)主要有以下兩大板塊：少兒 STEAM 教育板塊兒 STEAM 教育定位為內(nèi)容服務(wù)機(jī)構(gòu)，主要通過自主研發(fā)或引入國外課 根據(jù)內(nèi)容類型的不同，分為少兒機(jī)器人教育 編程教育 創(chuàng)客教育 生提供高質(zhì)量的教學(xué)服務(wù) 根據(jù)營銷渠道可分為校內(nèi) 校外兩種類型，TEAM 教育類型所示 在校外，KR 公司采用直營和加盟相結(jié)合的方式，市布局直營店和聯(lián)營店，三 四線城市布局加盟店的方式來進(jìn)行擴(kuò)張 規(guī)課培訓(xùn) 教具售賣 國內(nèi)外競賽前培訓(xùn) 冬夏令營游學(xué) 加盟收入為源 其中，加盟費(fèi)具體是向加盟商收取的特許經(jīng)營許可費(fèi)用，加盟期限不等 在校內(nèi)，B 端用戶為其主要的客戶來源，以學(xué)校和相關(guān)教育支持及教育局）采購為主，通過搭建創(chuàng)客實(shí)驗(yàn)室 公益活動(dòng) 課后四點(diǎn)半課業(yè)務(wù)的擴(kuò)張
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本文編號：2891683