發(fā)布時間：2020-05-29 04:23

【摘要】：金融風(fēng)險管理歷來便是學(xué)術(shù)界和實務(wù)界關(guān)注的重點,隨著經(jīng)濟全球化的不斷推進,在推動了不同國家與地區(qū)市場相互發(fā)展的同時,也讓金融風(fēng)險的傳染日益加劇,即當(dāng)一個金融市場發(fā)生風(fēng)險危機事件時,其他金融市場很可能會受到其傳染而發(fā)生風(fēng)險危機事件,給社會經(jīng)濟發(fā)展帶來危害,因此,研究金融風(fēng)險的傳染至關(guān)重要。盡管現(xiàn)有研究較少關(guān)注能源期貨市場的金融風(fēng)險傳染問題,但是能源期貨作為金融市場的重要組成部分,在全球一體化的背景下同樣容易受到風(fēng)險傳染,從而對能源期貨市場的風(fēng)險傳染展開研究同樣至關(guān)重要。此外,相對于一般風(fēng)險而言,極端風(fēng)險傳染一旦發(fā)生,將給經(jīng)濟帶來毀滅性打擊,所以在研究風(fēng)險傳染的時候,要更加關(guān)注極端風(fēng)險傳染。進一步,要對極端風(fēng)險進行管理,首先需要對風(fēng)險傳染進行測度,然而在對風(fēng)險傳染進行測度時,要考慮典型事實對其的影響,只有將典型事實特征考慮之后風(fēng)險傳染的測量結(jié)果才會準確,基于此,本論文以典型事實約束下的能源期貨市場極端風(fēng)險傳染為研究主題便具有理論價值和實踐意義。要在典型事實特征約束下研究能源期貨市場的極端風(fēng)險傳染,首先需要在典型事實特征約束下計算金融市場收益率的殘差,其次根據(jù)所計算的殘差,擬合其邊緣分布,最后以邊緣分布為依據(jù)來測度金融市場之間的相依關(guān)系。即首先需要對金融市場的典型事實特征進行挖掘和計量,為金融收益率殘差建立模型,其次根據(jù)典型事實特征的結(jié)果來確定一個能夠準確描述能源期貨市場之間相依結(jié)構(gòu)的模型,最后根據(jù)這些模型來對實際數(shù)據(jù)進行一個實證研究。針對以上問題,本論文在逐一對上述問題的研究基礎(chǔ)之上,得到的主要結(jié)論如下:首先,本文用基本的統(tǒng)計檢驗方法來測量能源期貨市場的典型事實特征,發(fā)現(xiàn)能源期貨市場存在著諸如尖峰厚尾、有偏、自相關(guān)和異方差等多種典型事實特征,然后用AR(1)-GARCH(1,1)-t對能源期貨收益率殘差進行建模,得到了標準的收益率序列。在對標準收益率序列進行概率積分變換后,使用K-S檢驗其是否服從[0,1]均勻分布,檢驗結(jié)果表明標準收益率序列服從[0,1]均勻分布,因此采用AR(1)-GARCH(1,1)-t模型對于能源期貨收益率建模是合適的,能夠很好地描述能源期貨收益率序列中重要的典型事實特征。其次,通過對典型事實特征的檢驗和刻畫,本文發(fā)現(xiàn)這些典型事實特征使得能源期貨市場之間呈現(xiàn)出非線性特征以及復(fù)雜的尾部相依關(guān)系,而混合Copula恰好能刻畫金融市場之間的這些特征,因此本文將采用混合Copula來研究能源期貨市場之間的極端風(fēng)險傳染。本文運用混合Copula函數(shù)分別測度出次貸危機發(fā)生前后國際能源期貨市場與國內(nèi)能源期貨市場相應(yīng)的尾部相依系數(shù),經(jīng)過比較次貸危機前后的尾部相依系數(shù),得到了次貸危機發(fā)生后國際能源期貨市場和國內(nèi)能源期貨市場的極端風(fēng)險傳染特征。實證結(jié)果表明,在次貸危機爆發(fā)后,國際能源期貨市場與國內(nèi)能源期貨市場之間的下尾部相依系數(shù)顯著增加,說明次貸危機的發(fā)生增加了能源期貨市場之間的極端下跌聯(lián)系,即國際能源期貨市場和國內(nèi)能源期貨市場之間發(fā)生了極端風(fēng)險傳染。
【圖文】：

技術(shù)路線圖

SHRY圖 4-1 能源期貨收益率自相關(guān)檢驗圖由上圖得知，三個能源期貨市場收益率序列存在自相關(guān)性，基于此，需要在下文的研究中把自相關(guān)性特征考慮進去。通過三個能源期貨收益率序列基本描述性統(tǒng)計結(jié)果可知，三個能源期貨市場拒絕正態(tài)分布假設(shè)，具有顯著的尖峰厚尾特征。接下來，本文將根據(jù) QQ 統(tǒng)計量分析法作出三個能源期貨市場收益率序列 QQ 圖，，進一步挖掘收益率分布的尾部特征，如下圖 4-2：
【學(xué)位授予單位】：成都理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F224;F724.5;F764

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 趙翌初;;應(yīng)用Copula函數(shù)的潘家口水庫設(shè)計洪水線推求[J];科技經(jīng)濟導(dǎo)刊;2018年35期

2 冀驍文;黃國慶;羅穎;張娟;;基于Copula函數(shù)考慮風(fēng)荷載相關(guān)性的屋面風(fēng)致易損性分析[J];建筑結(jié)構(gòu)學(xué)報;2018年02期

3 李明;胡煒霞;王貴文;柴旭榮;張蓮芝;;基于Copula函數(shù)的中國東部季風(fēng)區(qū)干旱風(fēng)險研究[J];地理科學(xué);2019年03期

4 陳海濤;邱林;李阿龍;;基于Copula函數(shù)的區(qū)域作物生育階段干旱頻率分析[J];節(jié)水灌溉;2018年02期

5 顏云華;金煒東;;基于Copula函數(shù)的高速列車信號聯(lián)合特征提取[J];鐵道科學(xué)與工程學(xué)報;2018年06期

6 江雪辰;袁越;吳涵;徐蘊岱;黃阮明;王躍峰;;基于分段Copula函數(shù)和高斯混合模型的多段線性化概率潮流計算[J];電力建設(shè);2018年09期

7 龍貽東;梁川;;基于Copula函數(shù)的二維聯(lián)合分布干旱重現(xiàn)期研究[J];灌溉排水學(xué)報;2018年S1期

8 李穎;馮玉;唐偉男;任家璇;;基于Copula函數(shù)的遼西地區(qū)農(nóng)業(yè)氣象干旱災(zāi)害分析[J];干旱地區(qū)農(nóng)業(yè)研究;2018年02期

9 冉U_香;彭暢;凌旋;;基于Copula函數(shù)的嘉陵江流域干支流洪水遭遇分析[J];水資源研究;2017年05期

10 侯靜惟;方偉華;程錳;葉妍婷;吳鵬;韓軼男;;基于Copula函數(shù)的海南熱帶氣旋風(fēng)雨聯(lián)合概率特征分析[J];自然災(zāi)害學(xué)報;2019年03期

相關(guān)會議論文 前6條

1 劉卓;李燕青;齊婷婷;;風(fēng)場聚合效應(yīng)下的電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行研究[A];2015年云南電力技術(shù)論壇論文集（下冊）[C];2015年

2 孫仲益;張繼權(quán);烏蘭;朱萌;;基于Copula的衫日L河流域干早特征分析[A];風(fēng)險分析和危機反應(yīng)中的信息技術(shù)--中國災(zāi)害防御協(xié)會風(fēng)險分析專業(yè)委員會第六屆年會論文集[C];2014年

3 陳超;王莉萍;陳正壽;許新;;Copula函數(shù)在海洋工程中的應(yīng)用[A];第十六屆中國海洋（岸）工程學(xué)術(shù)討論會論文集（上冊）[C];2013年

4 亢婭麗;朱磊;范英;;基于Copula函數(shù)的EUETS和電力市場間相關(guān)性分析[A];第十六屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2014年

5 史黎翔;宋松柏;;多變量洪水重現(xiàn)期計算研究[A];變化環(huán)境下的水科學(xué)與防災(zāi)減災(zāi)——第十二屆中國水論壇論文集[C];2014年

6 段小蘭;郝振純;;Copula函數(shù)在水文應(yīng)用中的研究進展[A];中國原水論壇專輯[C];2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 劉波;基于semi-Markov過程和Copula函數(shù)的風(fēng)電系統(tǒng)可靠性分析[D];蘭州理工大學(xué);2018年

2 焦慶;依據(jù)運行趨勢的中國股市量價關(guān)系研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2008年

3 莫俊文;工程進度網(wǎng)絡(luò)中工時的相依性研究[D];天津大學(xué);2010年

4 于宗樂;溫度循環(huán)載荷條件下電子設(shè)備多失效模式加速試驗技術(shù)研究[D];國防科學(xué)技術(shù)大學(xué);2015年

5 賈飛;商業(yè)銀行信貸配置與信用風(fēng)險計量研究[D];北京科技大學(xué);2016年

6 解其昌;分位數(shù)回歸方法及其在金融市場風(fēng)險價值預(yù)測中的應(yīng)用[D];西南財經(jīng)大學(xué);2012年

7 吳秉澤;兩岸三地匯率聯(lián)動性研究[D];南開大學(xué);2013年

8 張相賢;基于極值理論的金融資產(chǎn)配置研究[D];東華大學(xué);2011年

9 邢文婷;天然氣期貨影響因素及定價模型研究[D];重慶大學(xué);2016年

10 唐海仕;我國股指期貨與股票市場的互動影響及跨市場監(jiān)管研究[D];中南大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 楊佳玫;典型事實下基于混合Copula函數(shù)的能源期貨市場極端風(fēng)險傳染研究[D];成都理工大學(xué);2019年

2 高倩雨;基于Copula函數(shù)的小流域山洪災(zāi)害風(fēng)險組合概率臨界雨量研究[D];鄭州大學(xué);2019年

3 傅立群;基于隨機收益率模型和最優(yōu)Copula函數(shù)下生存人壽保險組合及其風(fēng)險的研究[D];安徽工程大學(xué);2019年

4 郭以馨;基于Copula函數(shù)的花生收入保險費率厘定研究[D];中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院;2019年

5 張園;基于Copula函數(shù)的陜西省干旱特征分析及應(yīng)用[D];長安大學(xué);2018年

6 王英;基于ARCH族模型和Copula函數(shù)研究創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和成交量[D];海南師范大學(xué);2018年

7 陳欣欣;基于半?yún)��?shù)GARCH與Copula函數(shù)對股市風(fēng)險的CVaR研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2018年

8 吳雪靈;基于Copula函數(shù)的理賠次數(shù)和理賠額建模以及財險公司損失分析[D];廈門大學(xué);2017年

9 李娟;M拖曳的支撐集構(gòu)造與相關(guān)性分析[D];南京師范大學(xué);2016年

10 高申;鄭州市城區(qū)跨流域調(diào)水工程與調(diào)蓄水庫聯(lián)合調(diào)度研究[D];鄭州大學(xué);2017年

本文編號：2686389