房地產(chǎn)業(yè)與金融行業(yè)的尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染研究
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【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【部分圖文】:
圖3.1尾部風(fēng)險(xiǎn)時(shí)序圖
房地產(chǎn)業(yè)與金融行業(yè)的尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染研究18顯著,房地產(chǎn)業(yè)與銀行業(yè)的聯(lián)合尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)在5%的顯著性水平上顯著?偟膩(lái)說(shuō),研究發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)與金融行業(yè)具有“尾部風(fēng)險(xiǎn)積聚性”,房地產(chǎn)業(yè)和銀行業(yè)還受自身前期市場(chǎng)沖擊項(xiàng)的影響;房地產(chǎn)業(yè)與證券業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)與銀行業(yè)之間存在顯著的雙向尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染....
圖3.4行業(yè)層面的尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染網(wǎng)絡(luò)圖
碩士學(xué)位論文23圖3.3c)圖3.3分位數(shù)脈沖響應(yīng)過(guò)程圖從房地產(chǎn)業(yè)分位數(shù)脈沖響應(yīng)函數(shù)過(guò)程圖來(lái)看,證券業(yè)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的影響較小,單次沖擊的影響有限,但根據(jù)表3.3在全樣本長(zhǎng)期的結(jié)果來(lái)看,證券業(yè)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的尾部風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度仍達(dá)到了8.92%,因此也不能掉以輕心。銀行業(yè)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的影響較大....
圖3.5企業(yè)間尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染散點(diǎn)圖
碩士學(xué)位論文25圖3.5企業(yè)間尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染散點(diǎn)圖(2)對(duì)于證券公司,資產(chǎn)規(guī)模最大的中信證券對(duì)外的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢出最大,為5.32,且證券公司相對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)普遍有更大的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢出。這可能是因?yàn)楸姸嗟姆康禺a(chǎn)企業(yè)都與證券公司的承銷、保薦、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和融資融券業(yè)務(wù)相聯(lián)接,而證券部門系統(tǒng)性脆弱....
圖3.6企業(yè)層面的尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染網(wǎng)絡(luò)圖
房地產(chǎn)業(yè)與金融行業(yè)的尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染研究263.6.2企業(yè)層面的尾部風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)為簡(jiǎn)明清晰地揭示房地產(chǎn)企業(yè)、證券公司、銀行機(jī)構(gòu)間尾部風(fēng)險(xiǎn)溢出的方向與路徑,本文將模型的度量結(jié)果整理如圖3.6,箭頭號(hào)代表尾部風(fēng)險(xiǎn)溢出的方向,質(zhì)點(diǎn)越大,代表接收的尾部風(fēng)險(xiǎn)溢出越大。圖3.6企業(yè)層面的尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染....
本文編號(hào):4001127
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