發(fā)布時間：2018-01-02 06:39

  本文關(guān)鍵詞：凱恩斯選美競賽與分析師預(yù)測偏差行為——基于高階預(yù)期的研究視角　出處：《金融研究》2017年07期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 選美競賽 分析師預(yù)測偏差 高階預(yù)期

【摘要】：現(xiàn)實中,分析師一方面難以堅持已見,往往隨行就市改變自己之前給出的預(yù)測數(shù)字,即所謂的"變臉行為";另一方面常常盲從因襲,呈現(xiàn)出明顯的羊群特征。本文在凱恩斯經(jīng)典的選美競賽理論框架下對此展開討論,提供有別于已有研究的新解釋,以期拓展我們對分析師預(yù)測偏差行為根源的認識�；�于2004-2010年中國A股上市公司的數(shù)據(jù),本文研究發(fā)現(xiàn):(1)分析師行為存在選美競賽現(xiàn)象,他們在預(yù)測時會倚重于市場上其他參與者的平均看法(高階預(yù)期),而這也導(dǎo)致了變臉行為的發(fā)生;(2)分析師選美競賽效應(yīng)與其預(yù)測趨同行為密切相關(guān),即分析師越倚重于高階預(yù)期,其做出勇敢預(yù)測的可能性越小,羊群特征也越明顯;(3)與一般分析師相比,明星分析師對高階預(yù)期的依賴程度有所減輕,表現(xiàn)出的選美競賽效應(yīng)和羊群行為特征都有所減弱。
[Abstract]:In reality, analysts have to insist on one hand it is difficult to change, tend to follow the market their forecast given before, the so-called "face"; on the other hand often blindly following, showing obvious characteristics of sheep. Based on the theoretical framework of Keynes's classic beauty contest this discussion provides a new interpretation different from existing the study, in order to expand our understanding of the causes of deviant behavior analysts predict. 2004-2010 China A shares of listed companies based on the data, this study found that: (1) there is a beauty contest phenomenon analyst behavior, they will rely on the average view of other market participants in the prediction of the (high order expected), and this is in the face of behavior; (2) closely related to analyst contest prediction effect and its convergence behavior, which analysts increasingly dependent on higher-order expectations, the possibility of predicting the brave The characteristics of the herd are also more obvious. (3) compared with the general analysts, the dependence degree of star analysts on high expectations is reduced, and the beauty contest effect and herding behavior characteristics have weakened.

【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(編號:71472161、71232005、71672158和71402155) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費專項資金資助項目(編號:20720140014和20720151180)的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言長期以來,作為資本市場重要參與者的分析師被認為在提高公司透明度、緩解信息不對稱、增進股票市場信息效率、增強投資者保護水平等方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用(朱紅軍等,2007)。然而現(xiàn)實中,分析師卻經(jīng)常發(fā)布令市場詫異、與專業(yè)身份不符的預(yù)測報告,為投資者和媒體所詬病

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 游家興;邱世遠;劉淳;;證券分析師預(yù)測“變臉”行為研究——基于分析師聲譽的博弈模型與實證檢驗[J];管理科學(xué)學(xué)報;2013年06期

2 許年行;江軒宇;伊志宏;徐信忠;;分析師利益沖突、樂觀偏差與股價崩盤風(fēng)險[J];經(jīng)濟研究;2012年07期

3 游家興;吳靜;;沉默的螺旋:媒體情緒與資產(chǎn)誤定價[J];經(jīng)濟研究;2012年07期

4 伍燕然;潘可;胡松明;江婕;;行業(yè)分析師盈利預(yù)測偏差的新解釋[J];經(jīng)濟研究;2012年04期

5 宋樂;張然;;上市公司高管證券背景影響分析師預(yù)測嗎?[J];金融研究;2010年06期

6 徐永新;陳嬋;;媒體薦股市場反應(yīng)的動因分析[J];管理世界;2009年11期

7 李丹蒙;;公司透明度與分析師預(yù)測活動[J];經(jīng)濟科學(xué);2007年06期

8 方軍雄;;我國上市公司信息披露透明度與證券分析師預(yù)測[J];金融研究;2007年06期

9 朱紅軍;何賢杰;陶林;;中國的證券分析師能夠提高資本市場的效率嗎——基于股價同步性和股價信息含量的經(jīng)驗證據(jù)[J];金融研究;2007年02期

10 宋軍,吳沖鋒;中國股評家的羊群行為研究[J];管理科學(xué)學(xué)報;2003年01期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊霞;任佳敏;;不同視角下我國政府會計信息披露研究的述評與展望[J];會計之友;2017年18期

2 王文姣;傅超;傅代國;;并購商譽是否為股價崩盤的事前信號?——基于會計功能和金融安全視角[J];財經(jīng)研究;2017年09期

3 宋獻中;禹天寒;;審計行業(yè)專長與股價崩盤風(fēng)險——基于客戶重要性和內(nèi)部控制水平的視角[J];湖南大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2017年04期

4 羅圢;王春峰;房振明;;股票賣方分析師報告是信息還是噱頭?基于市場微觀結(jié)構(gòu)理論視角[J];預(yù)測;2017年04期

5 狄為;馬晶林;李瑩;;XBRL財務(wù)報告對分析師預(yù)測分歧度和準(zhǔn)確度的影響研究[J];財會通訊;2017年21期

6 張然;汪榮飛;王勝華;;分析師修正信息、基本面分析與未來股票收益[J];金融研究;2017年07期

7 游家興;周瑜婷;肖珉;;凱恩斯選美競賽與分析師預(yù)測偏差行為——基于高階預(yù)期的研究視角[J];金融研究;2017年07期

8 陳成夢;李振飛;楊星星;;媒體情緒與群體極化的共振機制研究[J];改革與開放;2017年14期

9 李穎;伊志宏;田祥宇;;分析師提前釋放信息與股票流動性:基于融資買入的證據(jù)[J];宏觀經(jīng)濟研究;2017年07期

10 張成思;;預(yù)期理論的演進邏輯[J];經(jīng)濟學(xué)動態(tài);2017年07期

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鄭君君;韓笑;鄒祖緒;范文濤;;IPO市場中風(fēng)險投資家策略的演化博弈分析[J];管理科學(xué)學(xué)報;2012年02期

2 徐莉萍;辛宇;;媒體治理與中小投資者保護[J];南開管理評論;2011年06期

3 曹勝;朱紅軍;;王婆販瓜:券商自營業(yè)務(wù)與分析師樂觀性[J];管理世界;2011年07期

4 潘越;戴亦一;劉思超;;我國承銷商利用分析師報告托市了嗎?[J];經(jīng)濟研究;2011年03期

5 宋樂;張然;;上市公司高管證券背景影響分析師預(yù)測嗎?[J];金融研究;2010年06期

6 王強;陳宏民;楊劍俠;;搜尋成本、聲譽與網(wǎng)上交易市場價格離散[J];管理科學(xué)學(xué)報;2010年05期

7 李培功;沈藝峰;;媒體的公司治理作用:中國的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟研究;2010年04期

8 饒育蕾;彭疊峰;成大超;;媒體注意力會引起股票的異常收益嗎?——來自中國股票市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2010年02期

9 徐永新;陳嬋;;媒體薦股市場反應(yīng)的動因分析[J];管理世界;2009年11期

10 劉昶;修世宇;;分析師利益與投資建議的信息含量[J];統(tǒng)計研究;2008年10期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 伍燕然;潘可;胡松明;江婕;;行業(yè)分析師盈利預(yù)測偏差的新解釋[J];經(jīng)濟研究;2012年04期

2 楊楓;;分析師盈利預(yù)測偏差研究綜述[J];學(xué)海;2012年02期

3 李冬昕;李心丹;張兵;;分析師的盈利預(yù)測偏差與本地優(yōu)勢[J];財經(jīng)科學(xué);2011年03期

4 傅陽;;分析師盈利預(yù)測偏差成因研究:文獻綜述[J];特區(qū)經(jīng)濟;2013年07期

5 ;[J];;年期

相關(guān)會議論文 前1條

1 馬英;方平;陳燕;楊薇;;情緒預(yù)測偏差與決策的關(guān)系及其影響因素研究[A];第十二屆全國心理學(xué)學(xué)術(shù)大會論文摘要集[C];2009年

相關(guān)重要報紙文章 前1條

1 ;本世紀(jì)末地球氣溫最高可能升5.4度[N];新華每日電訊;2004年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 滕帥;即時情緒對群體決策中情感預(yù)測偏差的影響[D];魯東大學(xué);2016年

2 姜宏藝;調(diào)節(jié)匹配對大學(xué)生情感預(yù)測偏差的影響[D];魯東大學(xué);2016年

3 秦鵬飛;群體效能感與群體認同對群體決策中情感預(yù)測偏差的影響[D];魯東大學(xué);2016年

4 張琪;均質(zhì)模型理念的應(yīng)用研究[D];北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院;2016年

5 楊燕;企業(yè)盈利預(yù)測偏差與通貨膨脹預(yù)期[D];華南理工大學(xué);2016年

6 馬英;情緒預(yù)測偏差與決策的關(guān)系及其影響因素研究[D];首都師范大學(xué);2009年

7 牛燕華;分析思維對決策中情緒預(yù)測偏差的影響研究[D];魯東大學(xué);2014年

8 余意;信念、情緒智力和內(nèi)隱人格對消費者情緒預(yù)測偏差的影響研究[D];魯東大學(xué);2014年

9 冉紅瓊;大學(xué)生人格特質(zhì)、情緒對情感預(yù)測偏差影響的實驗研究[D];西南大學(xué);2012年

10 李天莉;大學(xué)生情緒預(yù)測偏差影響因素及其與社會行為的實證研究[D];廣州大學(xué);2012年

，

本文編號：1368109