發(fā)布時間：2018-01-02 19:22

  本文關(guān)鍵詞：高管變更、盈余管理與分析師預(yù)測　出處：《石河子大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 高管變更 盈余管理 分析師預(yù)測準確度 繼任來源

【摘要】：隨著我國資本市場的逐步發(fā)展與日益完善,以證券市場基本面分析為價值投資依托的觀念逐漸成熟,投資者對高質(zhì)量市場信息的需求也愈發(fā)增加。而分析師作為上市公司與投資者之間最重要的信息橋梁,憑借其專業(yè)的知識素養(yǎng)、豐富的從業(yè)經(jīng)驗和靈通的信息渠道,為投資者們提供較高質(zhì)量的預(yù)測信息,進而影響投資者的投資決策。分析師所預(yù)測的盈余信息能夠有效緩解信息不對稱性,有助于加快價格反映價值的傳導(dǎo)效率,進而確保資本市場在資源配置中發(fā)揮更為積極的作用,保證資本市場持續(xù)健康發(fā)展。同時,分析師亦為市場信息的使用者,其為能夠提供更加準確的預(yù)測勢必會進行全面的信息搜集,這些信息一般囊括上市公司依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)披露的公有信息以及直接從高管處獲得的私有信息。上述信息會在相當程度上影響分析師預(yù)測的準確程度。其中上市企業(yè)的財務(wù)報表不僅是市場上最重要的公開披露信息,還是分析師進行盈余預(yù)測的關(guān)鍵信息來源,其信息質(zhì)量與分析師預(yù)測的準確度息息相關(guān)。而企業(yè)高管作為財務(wù)制度的決策者和監(jiān)管者,其人事變更往往會帶來會計行為方式的改變。由于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)尚不完善、監(jiān)管制度尚不健全,繼任高管或多或少會從個人利益出發(fā),干擾信息披露的質(zhì)量。也就是說,高管變更正是影響財務(wù)報表信息質(zhì)量的關(guān)鍵因素。因此,探究高管變更與分析師預(yù)測間的關(guān)系對提高資本市場效率,減少信息不對稱性具有重要意義。本文首先對高管變更、盈余管理與分析師預(yù)測的相關(guān)文獻進行了回顧,并在有效市場假說、委托代理理論、信息不對稱理論的基礎(chǔ)上提出了相關(guān)的研究假設(shè),以2006-2015年滬深兩市所有A股上市公司為樣本,實證檢驗了高管變更通過盈余管理對分析師預(yù)測的影響,實證分析共有三個部分:首先考察高管變更對分析師預(yù)測的影響;其次,用修正的瓊斯模型計算盈余管理,驗證高管變更通過盈余管理影響分析師預(yù)測;最后通過不同繼任來源對分析師預(yù)測的影響,進而考察私有信息對分析師盈余預(yù)測的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):高管變更顯著降低了分析師預(yù)測的準確性,這是由于高管繼任后的盈余管理行為降低了上市公司年報信息的質(zhì)量,在客觀上增加了公司的信息風險,使得分析師預(yù)測準確度下降。更進一步,高管繼任后決策制定權(quán)和決策控制權(quán)分離程度越低的企業(yè),分析師預(yù)測越不準確。而與高管正常變更的企業(yè)相比,高管非正常變更的企業(yè)分析師盈余預(yù)測準確度相對較低。高管繼任來源為內(nèi)部的企業(yè)相比繼任來源為外部的企業(yè),分析師預(yù)測準確度顯著增強,這因為分析師與內(nèi)部繼任的高管較為熟悉,更有可能獲得私有信來還彌補公有信息的不足。本文的主要貢獻在于:(1)已有文獻大多將分析師作為公司盈余管理的外部監(jiān)督機制,本文從信息質(zhì)量角度出發(fā),探究高管變更通過盈余管理對分析師盈余預(yù)測準確度的影響,本文結(jié)論為更好地了解分析師盈余預(yù)測準確度的干擾因素,提供了新的實證依據(jù)。(2)已有文獻大多從實地調(diào)研、地理位置等角度考察私有信息對分析師預(yù)測的影響。本文從繼任來源角度出發(fā),探究私有信息供給對分析師預(yù)測的影響,豐富了現(xiàn)有文獻。
[Abstract]:With the gradual development and perfection of capital market in our country , the basic analysis of the stock market is gradually mature , and the demand of investors to high - quality market information is more and more mature . It is more likely that the private letter can be obtained to make up for the shortage of public information . The main contribution of this paper is : ( 1 ) Most of the literatures have used the analyst as the external supervision mechanism of earnings management of the company . In this paper , we study the influence of the change of management on the analyst ' s earnings forecast accuracy from the point of view of information quality .

【學(xué)位授予單位】：石河子大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F275;F272.91;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1370603