發(fā)布時間：2020-12-08 07:10

　　供應鏈金融作為一種新型的融資模式,是產(chǎn)業(yè)與資本相結(jié)合的產(chǎn)物,因能有效解決中小企業(yè)融資難的困境,加快資金流通,提高產(chǎn)業(yè)鏈的運作效率,得到了政府和實業(yè)界的高度關(guān)注。學術(shù)界也圍繞了供應鏈金融的風險防范、融資效率等展開了相關(guān)研究,但鮮少探討核心企業(yè)開展供應鏈金融業(yè)務對資本結(jié)構(gòu)決策的影響。核心企業(yè)作為供應鏈金融中的物流中心、信息交換中心和結(jié)算中心,是新的供應鏈金融生態(tài)網(wǎng)絡(luò)的重要組成,其資本結(jié)構(gòu)運作不僅影響自身的生產(chǎn)和經(jīng)營活動,也是攸關(guān)全產(chǎn)業(yè)鏈生存的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此,研究核心企業(yè)能否通過供應鏈金融加快資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整具有重要意義。本文選取2010-2018年A股上市公司作為研究樣本,通過構(gòu)建動態(tài)調(diào)整模型,考察了供應鏈金融與核心企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的關(guān)系。首先,基于行動者網(wǎng)絡(luò)理論探討了供應鏈金融對核心企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的整體影響,并比較了向上調(diào)整和向下調(diào)整時供應鏈金融對調(diào)整速度的影響是否存在不對稱性;其次,參照影響供應鏈金融開展效果的內(nèi)外部因素,探討了不同情境下供應鏈金融與核心企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的關(guān)系;最后,基于供應鏈金融對核心企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用機理,以現(xiàn)金持有和產(chǎn)品優(yōu)勢作為中介變量,探討了供... 

【文章來源】：山東大學山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：83 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１供應鏈金融??

?山東大學碩士學位論文???化而變化，因而會造成實際資本結(jié)構(gòu)與目標資本結(jié)構(gòu)的偏離。因此，目標資本結(jié)??構(gòu)是一個動態(tài)值，公司的資本結(jié)構(gòu)也將長期處于動態(tài)調(diào)整的過程中。??根據(jù)上述推論，本文利用ｓｔａｔａｌ５．０繪制了圖１－２，較直觀地展示了?２０１０－２０１８??年間中國上市公司的目標資本結(jié)構(gòu)調(diào)整行為。圖中橫軸表示將ｔ－１年樣本公司的資??本結(jié)構(gòu)偏離程度（ＬＥ＾＿ＬＥＶ）按照四分位進行劃分，其中第一分位表示過度負??債公司，其平均過度負債程度為８．２％；第四分位為負債不足公司，其平均負債不??足程度為９．４％；圖中縱軸表示ｔ年時資本結(jié)構(gòu)年度差額（ＬＥＶｔ—ＬＥＶｍ），反映上??市公司根據(jù)ｔ－１年的差異向目標資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整行為。從圖中可以看出，第一分位??過度負債公司在隨后一年中下調(diào)有息負債率的平均值（中位數(shù)）為４．２％?（３．０％），??第四分位負債不足公司增加其有息負債率，增加的平均值（中位數(shù)）為５．３％（３．８％）；??中間兩個分位的樣本公司的調(diào)整幅度相對較少，第二分位的輕度負債公司約減少??其有息負債率０．１％，第三分位的輕度負債不足公司小幅度增加其負債率，增加的??有息負債率均值和中位數(shù)分別為１．５％和０．５％。盡管第二分位樣本公司的調(diào)整行為??并不顯著，但從整體來看，過度負債企業(yè)存在向下調(diào)整行為，負債不足企業(yè)存在??向上調(diào)整行為，形象展示了樣本期間中國上市公司存在顯著的目標資本結(jié)構(gòu)調(diào)整??傾向，支持了資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整。??６?－５３＂???４?????—??睫?２?＾Ｈ??ｍ?２??ｍ?〇．５?！??址?？?〇．〇?Ｍｒ—ｉ??ｆ?０?￣??玆－２?

?山東大學碩士學位論文???１．４．２研究框架??緒論????Ｉ????￣理論基礎(chǔ)￣｜?｜文獻綜述￣??Ｉ?：??Ｉ??資本結(jié)構(gòu)｜供應鏈金融?｜行動者－｜戰(zhàn)略聯(lián)盟｜供應鏈金融的研宂｜資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的存??理論?理論?網(wǎng)絡(luò)理論?理論?視角及經(jīng)濟后果?在性檢驗及影響因素??研宄假設(shè)??供應鏈金融與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度?供應鏈金融與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的非對稱性??Ｉ?￣??實證檢驗????Ｉ????目標資本結(jié)構(gòu)擬合?描述性統(tǒng)計?回歸結(jié)果分析?穩(wěn)健性檢驗??Ｉ??中介效應檢驗??，??１??，???Ｉ?Ｉ???現(xiàn)金持有的中介效應?產(chǎn)品優(yōu)勢的中介效應??Ｉ????Ｉ??研究結(jié)論及建議??圖１－３研宄框架圖??１．５創(chuàng)新點??第一，研究視角創(chuàng)新。本文證明了供應鏈金融能夠加快核心企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動??態(tài)調(diào)整速度，并證實了這種促進效果在向上調(diào)整時更為明顯。一方面，以往的供??應鏈金融實證研宄主要圍繞中小企業(yè)和金融機構(gòu)展開，而文章則選擇了起支撐作??用的核心企業(yè)作為研宄對象，豐富了供應鏈金融的研究視角，從經(jīng)濟后果維度驗??證了供應鏈金融對核心企業(yè)的積極意義；另一方面，縱觀資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整影響??１４??

【參考文獻】：
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本文編號：2904688