發(fā)布時(shí)間：2020-10-20 10:39

　　 近幾年,隨著中國(guó)對(duì)外開放的不斷推進(jìn)和中國(guó)“一帶一路”合作倡議的不斷開展,中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的腳步不斷加快,呈現(xiàn)出迅速發(fā)展勢(shì)頭,越來(lái)越多的企業(yè)不斷通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。但是,中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的道路并不是一帆風(fēng)順的,企業(yè)并購(gòu)后的績(jī)效受到多種因素的影響。對(duì)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的影響因素研究能夠使企業(yè)進(jìn)一步意識(shí)到跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中應(yīng)注意的問(wèn)題,并對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供一定的經(jīng)驗(yàn)依據(jù)。因此,關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)的影響因素以及并購(gòu)后的績(jī)效問(wèn)題是學(xué)術(shù)界關(guān)注的重點(diǎn)。研究?jī)?nèi)容上,傳統(tǒng)的跨國(guó)并購(gòu)形式大多以大企業(yè)并購(gòu)小企業(yè)為主,大企業(yè)以其自身雄厚的勢(shì)力和強(qiáng)大的市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行并購(gòu),從而達(dá)到進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的目的。但是近幾年小企業(yè)并購(gòu)大企業(yè)等“蛇吞象”的現(xiàn)象也屢見不鮮,而對(duì)于并購(gòu)后的績(jī)效也大不相同。所以,市場(chǎng)勢(shì)力作為企業(yè)自身實(shí)力的體現(xiàn),對(duì)企業(yè)并購(gòu)產(chǎn)生一定影響。傳統(tǒng)觀念認(rèn)為,市場(chǎng)勢(shì)力強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)后效果較好,而市場(chǎng)勢(shì)力較差的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)?fù)�往�?huì)導(dǎo)致失敗。但是,企業(yè)自身的市場(chǎng)勢(shì)力是否會(huì)對(duì)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生影響,需要我們進(jìn)一步探究�；�于此原因,本文從企業(yè)市場(chǎng)自身市場(chǎng)勢(shì)力這一影響因素,探究跨國(guó)并購(gòu)前企業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力的強(qiáng)弱對(duì)企業(yè)并購(gòu)后績(jī)效的影響。在研究方法上,本文利用Wind數(shù)據(jù)庫(kù)和BVD并購(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行案例選取,運(yùn)用SPSS.22和STATA.13進(jìn)行分析,研究市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響。其中,市場(chǎng)勢(shì)力本文采取勒納指數(shù),因?yàn)槔占{指數(shù)是學(xué)術(shù)界最早提出測(cè)算市場(chǎng)勢(shì)力的方法之一、且最被學(xué)術(shù)界廣泛接受,而且長(zhǎng)期的不斷研究與探索中,對(duì)于勒納指數(shù)的測(cè)算已經(jīng)較為成熟。另一方面,勒納指數(shù)的測(cè)算也較為簡(jiǎn)潔。在績(jī)效的衡量上面,用事件研究法來(lái)衡量企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的短期績(jī)效。但是事件研究法主要研究的是并購(gòu)當(dāng)月的股票變動(dòng),并不能夠完全衡量企業(yè)并購(gòu)后的績(jī)效,因此用財(cái)務(wù)分析法來(lái)衡量并購(gòu)后的長(zhǎng)期績(jī)效,長(zhǎng)期績(jī)效與短期績(jī)效結(jié)合,使企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效更具說(shuō)服力。結(jié)果顯示,跨國(guó)并購(gòu)后的短期績(jī)效與企業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力并無(wú)關(guān)系。在長(zhǎng)期績(jī)效方面,市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)企業(yè)并購(gòu)后一年到并購(gòu)后三年的績(jī)效顯著相關(guān),市場(chǎng)勢(shì)力越大,并購(gòu)后的長(zhǎng)期績(jī)效越好。主要是因?yàn)椴①?gòu)后企業(yè)面臨著一系列的整合問(wèn)題,且不會(huì)在短期內(nèi)完成,所以市場(chǎng)勢(shì)力對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響并不會(huì)立刻體現(xiàn)出來(lái),也需要一個(gè)過(guò)程。針對(duì)研究結(jié)果,本文在最后提出相應(yīng)的建議,為企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中提供一定的借鑒。
【學(xué)位單位】：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F271
【部分圖文】：

凌量總額（億美元）??圖２－１?２００６－２０１６年中國(guó)對(duì)外直接投資流量（單位：億美元）??近幾年中國(guó)企業(yè)走出去發(fā)展迅速，２０１４年“走出去”政策的放寬，愈發(fā)⑨數(shù)據(jù)來(lái)源：２０１６年對(duì)外投資發(fā)展報(bào)告??

僅與“一帶一路”沿線國(guó)家相關(guān)的的并購(gòu)就有１０１起，達(dá)到跨國(guó)并購(gòu)總數(shù)??的２０．３％？。由此可見，隨著“一帶一路”合作倡議的提出和推進(jìn)，再加上國(guó)家相關(guān)??支持性政策推出，很大程度上激發(fā)了中國(guó)跨國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的熱潮。如圖２－２所示，??２０１６年，中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的數(shù)量及交易的金額又創(chuàng)歷史新高，跨國(guó)并購(gòu)交易??量達(dá)到７７２例，投資金額高達(dá)２６４０億美元。??３０．００?９００??！?２５８８?Ｓ００?Ｉ??２５００?疆??｜?Ｉ，?７００??２０００?６００??１４８５?１４９８?Ｂ?５００??１５００?ｍ?１３３６?麵?嚅??１１２７?ａ?４００??ｌｏｏｏ?ｍ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?１?－＇?Ｉ?Ｉ?３００??３００?３，?Ｊ?１?Ｉ?ｊｉｆｆ?Ｉ?…Ｉ—－??■?１－ｒ！?１?ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?１?Ｉ?１００??圓?Ｈｉ?圓Ｉ?圖?圖?國(guó)?飄?圈?圓?圖?畫?０??２００５?２００６?２００７?２００Ｓ?２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６??麵投資額（億美元…?＇?案例數(shù)??圖２－２?２００５－２０１６年中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)規(guī)模（單位：億美元）??二、跨國(guó)并購(gòu)特點(diǎn)??（―）國(guó)企占據(jù)重要地位，民企并購(gòu)數(shù)量和金額不斷上升??在中國(guó)企業(yè)進(jìn)行的跨國(guó)并購(gòu)案件中，我們不難發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)和上市公司仍占據(jù)??？數(shù)據(jù)來(lái)源：２０１６年對(duì)外投資發(fā)展報(bào)告??⑩數(shù)據(jù)來(lái)源：２０１６年對(duì)外投資發(fā)展報(bào)告??１６??

提高國(guó)有企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。??相比較國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)雖然不占據(jù)主導(dǎo)地位，但是近幾年對(duì)外直接投資規(guī)??模不斷上升。如圖２－３所示，２０１５年，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資規(guī)模高達(dá)１８３０億美元，??投資規(guī)模急劇增加。在并購(gòu)活動(dòng)的數(shù)量方面，民營(yíng)企業(yè)甚至超過(guò)國(guó)有企業(yè)。就交易??金額而言，２０１５年以前，國(guó)有企業(yè)仍然占主導(dǎo)地位，國(guó)企參與的并購(gòu)數(shù)量少但涉及??的規(guī)模金額大，而民營(yíng)企業(yè)卻恰好相反。如２０１２年國(guó)有企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)數(shù)量占全部比??重的１３．６％，到２０１５年所占比重提高到至２４．８７％，但在跨國(guó)并購(gòu)交易金額上遠(yuǎn)高于??民營(yíng)企業(yè)。但到了?２０１６年，民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)總額首次超過(guò)國(guó)有企業(yè)，即使存在中??國(guó)化工集團(tuán)４３０億美元的大規(guī)模并購(gòu)，國(guó)有企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)金額仍不如民營(yíng)企業(yè)；且??民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)數(shù)量是２０１５年的３倍，交易金額上方面超過(guò)１０億美元有５１筆，??是２０１５年數(shù)據(jù)的三倍？。??２０９０?１８３０??１８００?爹??１６Ｃ０?＿??１４００?ｈ??１２００?ｉＨ??：：?１１１??６００?Ｉ?１??１７３?１７６?ｉｌｌ??２００?ＩＳ?７３?２４?４６?Ｍ??〇?？國(guó)鑾?＿?■關(guān)■?＿??２００６?２００７?２００８?２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６??■投資額（億美元）??圖２－３?２００６－２０１６年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資狀況??（二）并購(gòu)方式方面
【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 賈鏡渝;李文;;經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)成敗——基于非相關(guān)經(jīng)驗(yàn)與政府因素的調(diào)節(jié)作用[J];世界經(jīng)濟(jì)研究;2015年08期

2 張曉明;閆申;;中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力與并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究[J];中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2015年07期

3 田海峰;黃祎;孫廣生;;影響企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的制度因素分析——基于2000～2012年中國(guó)上市企業(yè)數(shù)據(jù)的研究[J];世界經(jīng)濟(jì)研究;2015年06期

4 陳英;章儼;;企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響因素分析——以我國(guó)制造業(yè)上市公司為例[J];經(jīng)營(yíng)與管理;2015年04期

5 李振;向鵬飛;黃亞琪;;FDI技術(shù)溢出效應(yīng)對(duì)企業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力的影響研究——基于中國(guó)汽車制造企業(yè)的實(shí)證分析[J];宏觀經(jīng)濟(jì)研究;2014年08期

6 倪中新;花靜云;武凱文;;我國(guó)企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略成功嗎?——中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效的測(cè)度及其影響因素的實(shí)證研究[J];國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題;2014年08期

7 周夏飛;周強(qiáng)龍;;產(chǎn)品市場(chǎng)勢(shì)力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與公司盈余管理——基于中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];會(huì)計(jì)研究;2014年08期

8 李東紅;趙闖;;組織認(rèn)同對(duì)跨國(guó)并購(gòu)后整合的影響——以上汽集團(tuán)并購(gòu)韓國(guó)雙龍汽車為例[J];國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作;2014年07期

9 明秀南;陳俊營(yíng);;中國(guó)電信行業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力與效率:基于NEIO方法的實(shí)證研究[J];貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2014年04期

10 朱勤;鄭小碧;;跨國(guó)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與國(guó)際化績(jī)效:國(guó)際市場(chǎng)勢(shì)力的中介效應(yīng)[J];國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題;2014年02期

本文編號(hào)：2848578