發(fā)布時間：2020-11-04 23:07

　　 中國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革,提高全要素生產(chǎn)率,實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前面臨的重要任務(wù)。企業(yè)投資活動不僅影響企業(yè)未來的發(fā)展,更影響宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是由于企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制不健全等因素,企業(yè)非效率投資問題嚴(yán)重。制度背景作為企業(yè)賴以生存的外部環(huán)境,必然會影響企業(yè)投資決策。地區(qū)市場化進(jìn)程越快,政府對企業(yè)投資活動的干預(yù)力度越小,有利于提高企業(yè)投資效率。因此市場化進(jìn)程對投資效率有著至關(guān)重要影響。非效率投資會降低企業(yè)價值,影響績效水平。因此探究市場化進(jìn)程、投資效率和企業(yè)績效三者關(guān)系具有十分重要的意義。論文選取滬深兩市2013-2017年A股1073家上市公司為研究對象,依據(jù)信息不對稱理論、委托代理理論、制度變遷理論和自由現(xiàn)金假說等相關(guān)理論,采用規(guī)范研究法、實(shí)證研究法和比較分析法,運(yùn)用描述性統(tǒng)計、全樣本回歸和分組回歸分析對市場化進(jìn)程、投資效率和企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)論表明:市場化進(jìn)程和投資效率正相關(guān)。市場化進(jìn)程與投資過度和投資不足負(fù)相關(guān),其中對投資過度負(fù)向影響更顯著。投資效率與企業(yè)績效正相關(guān)。投資過度和投資不足與企業(yè)績效負(fù)相關(guān),其中投資不足對企業(yè)績效負(fù)向影響更顯著。市場化進(jìn)程在投資效率與企業(yè)績效正向關(guān)系中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用。市場化進(jìn)程在投資過度和投資不足與企業(yè)績效負(fù)向關(guān)系中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用,即市場化進(jìn)程的加快會抑制投資過度和投資不足與企業(yè)績效的負(fù)向關(guān)系,其中市場化進(jìn)程在投資不足和企業(yè)績效負(fù)向關(guān)系中正向調(diào)節(jié)作用更顯著。依據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組,進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),在民營企業(yè)分組中市場化進(jìn)程抑制投資不足和企業(yè)績效負(fù)向關(guān)系,要比國有企業(yè)分組更顯著;而在國有企業(yè)分組中市場化進(jìn)程抑制投資過度和企業(yè)績效負(fù)向關(guān)系,要比民營企業(yè)分組更顯著�；�于此,論文從宏觀層面和微觀層面提出加快市場化建設(shè),完善企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制的政策建議,建議通過完善法律環(huán)境建設(shè),減少政府干預(yù),嚴(yán)格規(guī)范和監(jiān)督投資決策程序,加強(qiáng)信息披露深度等手段來提高企業(yè)投資效率,進(jìn)而提升企業(yè)績效水平。
【學(xué)位單位】：黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F275
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 國內(nèi)外研究綜述
        1.3.1 國外研究綜述
        1.3.2 國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述
        1.3.3 國內(nèi)外研究述評
    1.4 研究方法和內(nèi)容
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
    1.5 可能的創(chuàng)新之處
2 相關(guān)概念界定和理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 市場化進(jìn)程
        2.1.2 投資效率
        2.1.3 企業(yè)績效
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對稱理論
        2.2.2 委托代理理論
        2.2.3 制度變遷理論
        2.2.4 自由現(xiàn)金流假說
    2.3 本章小結(jié)
3 研究設(shè)計
    3.1 理論分析與研究假設(shè)
        3.1.1 市場化進(jìn)程與投資效率
        3.1.2 投資效率與企業(yè)績效
        3.1.3 市場化進(jìn)程在投資效率與企業(yè)績效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用
    3.2 樣本的選取和數(shù)據(jù)來源
    3.3 變量設(shè)計
        3.3.1 被解釋變量
        3.3.2 解釋變量
        3.3.3 調(diào)節(jié)變量
        3.3.4 控制變量
    3.4 模型構(gòu)建
    3.5 本章小結(jié)
4 實(shí)證結(jié)果和分析
    4.1 描述性統(tǒng)計
        4.1.1 全樣本描述性統(tǒng)計
        4.1.2 分樣本變量描述性統(tǒng)計
    4.2 相關(guān)性分析
        4.2.1 投資效率模型相關(guān)性分析
        4.2.2 市場化進(jìn)程、投資效率和企業(yè)績效相關(guān)性分析
    4.3 回歸分析
        4.3.1 投資效率回歸分析
        4.3.2 基于非效率投資分組回歸分析
    4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    4.5 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組回歸分析
        4.5.1 分組依據(jù)
        4.5.2 分組回歸結(jié)果分析
    4.6 本章小結(jié)
5 結(jié)論和展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究建議
        5.2.1 宏觀層面
        5.2.2 微觀層面
    5.3 研究不足與展望
    5.4 本章小結(jié)
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝
個人簡歷

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本文編號：2870744