發(fā)布時(shí)間：2017-08-06 03:14

  本文關(guān)鍵詞：國(guó)內(nèi)期貨保證金設(shè)置與影響因素研究

  更多相關(guān)文章： 期貨保證金 中國(guó)市場(chǎng)交易制度 保證金調(diào)整

【摘要】：近年來(lái)為了活躍期貨市場(chǎng),有效降低交易者交易成本,國(guó)內(nèi)各大交易所對(duì)現(xiàn)有品種保證金比例進(jìn)行了一定幅度的下調(diào),一定程度上改變了過(guò)去國(guó)內(nèi)期貨品種高保證金導(dǎo)致的交易者交易成本過(guò)高的窘境。保證金比例的進(jìn)一步優(yōu)化,正在成為盤活我國(guó)期貨市場(chǎng)的重要課題。國(guó)內(nèi)外對(duì)于保證金研究已有較深入的闡述,但其理論基礎(chǔ)是基于國(guó)際市場(chǎng)的交易制度的。并未結(jié)合國(guó)內(nèi)期貨交易所制度做出進(jìn)一步的調(diào)整,實(shí)際交易情況和理論存在一定的出入,不能客觀反映市場(chǎng)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)研究國(guó)內(nèi)交易所制度的實(shí)際違約風(fēng)險(xiǎn),提出了在我國(guó)交易所制度下,先訂立覆蓋絕大多數(shù)日常波動(dòng)的漲跌停板水平,后在此基礎(chǔ)上提高的保證金設(shè)定模型。并以黃金期貨為例,結(jié)合國(guó)內(nèi)期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)控制制度,選取了黃金期貨自2010年1月5日至2015年3月26日的內(nèi)外盤數(shù)據(jù),分析在國(guó)內(nèi)期貨交易制度下的合理保證金水平。得出了國(guó)內(nèi)期貨保證金仍存在較大下調(diào)空間的結(jié)論。另一方面本文研究了國(guó)內(nèi)的期貨品種保證金水平變化對(duì)品種交易的流動(dòng)性和期貨價(jià)格的影響。通過(guò)分析保證金水平調(diào)整前后的品種交易情況,研究保證金水平高低對(duì)品種流動(dòng)性實(shí)際效用,從而提出可以靈活利用保證金調(diào)整這一手段進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)節(jié),化解期貨品種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)積聚的而導(dǎo)致的違約風(fēng)險(xiǎn)。最終得出了結(jié)合國(guó)內(nèi)交易所實(shí)際風(fēng)險(xiǎn),設(shè)置較低保證金。同時(shí)針對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)積聚時(shí)靈活應(yīng)用保證金調(diào)整手段進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的保證金調(diào)整方法。
【關(guān)鍵詞】：期貨保證金 中國(guó)市場(chǎng)交易制度 保證金調(diào)整
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.54;F724.5
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-8
• 第一章 緒論8-12
• 1.1 研究的背景及意義8-9
• 1.2 研究思路9-10
• 1.3 文章結(jié)構(gòu)10-11
• 1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)11
• 1.5 本章小結(jié)11-12
• 第二章 文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ)12-17
• 2.1 保證金理論12-14
• 2.1.1 影響保證金的考慮因素12-13
• 2.1.2 風(fēng)險(xiǎn)度量理論13-14
• 2.2 國(guó)內(nèi)對(duì)保證金設(shè)置的實(shí)證研究14-15
• 2.3 SPAN系統(tǒng)簡(jiǎn)介15-16
• 2.4 本章小結(jié)16-17
• 第三章 基于違約理論的國(guó)內(nèi)保證金優(yōu)化17-33
• 3.1 國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易制度對(duì)保證金設(shè)置的影響17-20
• 3.1.1 每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度和強(qiáng)行平倉(cāng)制度對(duì)保證金設(shè)置的影響17-18
• 3.1.2 漲跌停板制度對(duì)保證金設(shè)置的影響18-19
• 3.1.3 強(qiáng)制減倉(cāng)制度對(duì)保證金設(shè)置的影響19-20
• 3.2 基于違約理論的國(guó)內(nèi)期貨保證金優(yōu)化原則20-21
• 3.3 基于違約理論的保證金設(shè)置實(shí)證研究21-32
• 3.3.1 數(shù)據(jù)選取21-23
• 3.3.2 基于VAR模型的漲跌停板設(shè)置23-31
• 3.3.3 基于漲跌停板水平的保證金水平設(shè)置31-32
• 3.4 本章小結(jié)32-33
• 第四章 保證金調(diào)整對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響33-42
• 4.1 保證金水平調(diào)整對(duì)交易流動(dòng)性的影響33-39
• 4.2 保證金調(diào)整對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)率的影響39-41
• 4.3 本章小結(jié)41-42
• 第五章 結(jié)論與展望42-44
• 5.1 主要結(jié)論42
• 5.2 研究展望42-43
• 5.3 本章小結(jié)43-44
• 參考文獻(xiàn)44-46
• 致謝46-48

【相似文獻(xiàn)】

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