發(fā)布時間：2017-08-08 19:33

  本文關鍵詞：我國上市公司定向增發(fā)后的財務表現(xiàn):理論分析與實證研究

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【摘要】：股權分置改革以來,定向增發(fā)逐漸成為上市公司股權再融資的首選方式,部分投資者甚至將定向增發(fā)后的財務表現(xiàn)過分"神話",認為其本質上具有低風險、高回報的投資特征。本文旨在通過理論與實證研究,深入探討這種追捧行為是否理性。一方面,本文簡要梳理國內外學者關于定向增發(fā)對經(jīng)營績效、對股東財富與業(yè)績表現(xiàn)、股價表現(xiàn)與資金配置、對大股東與小股東利益協(xié)同等方面影響的研究。另一方面,本文采用因子分析模型開展實證分析,發(fā)現(xiàn)上市公司在定向增發(fā)前后短期內的經(jīng)營績效并無顯著變化,但對于有大股東參與的定向增發(fā),其績效改善程度強于沒有大股東參與的情況。
【作者單位】： 中國社會科學院數(shù)量經(jīng)濟與技術經(jīng)濟研究所;
【關鍵詞】： 定向增發(fā) 利益協(xié)同 財務表現(xiàn) 因子分析
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言從1993年允許上市公司配股融資、寶安地產(chǎn)發(fā)行首張可轉債,到1998允許公開增發(fā)融資,再到2006年以來定向增發(fā)實現(xiàn)跨越式發(fā)展,我國股權再融資市場經(jīng)歷了從無到有,從小到大的成長過程。2013年末,A股市場累計再融資額超過3.3萬億元,其中,定向增發(fā)累計案例數(shù)量近1200個,累計

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本文編號：641732