發(fā)布時間：2020-12-18 15:08

　　十八屆三中全會以來,新一輪國有企業(yè)深化改革拉開帷幕。隨著國家政策文件的不斷出臺,標(biāo)志著將擱置近二十年的員工持股計劃再次重啟。由于之前的員工持股發(fā)生了搭便車、損害國有資產(chǎn)等不良后果,作為探索國企混改的重要手段,如何將其正確地建立及應(yīng)用備受學(xué)者關(guān)注。2014年6月和2016年8月,《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》先后發(fā)布,這兩個文件的出臺進(jìn)一步完善了推行員工持股的要求和方式,至此在國有企業(yè)中正式開始試點推廣。可以看到國家在完善員工持股相關(guān)制度方面付出許多努力,為深化國企混合所有制改革奠定了政策基礎(chǔ)。與此同時,隨著二胎政策放開,人口老齡化加劇,人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,醫(yī)療服務(wù)需求增加,醫(yī)藥行業(yè)迎來了廣闊的市場。但2014年以來醫(yī)藥行業(yè)增速不斷下滑,新版GMP的實施導(dǎo)致藥品價格的大幅下降,以及互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)模式的出現(xiàn)也給醫(yī)藥行業(yè)帶來了巨大挑戰(zhàn)。廣州白云山醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司是廣州第一批響應(yīng)政府號召,試點實施員工持股的地方大型國企。本文以醫(yī)藥企業(yè)白云山為例,研究了員工持股計劃對國企混合所有制改革的作用,以及給企業(yè)帶來的經(jīng)濟效益,揭示... 

【文章來源】：江西理工大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

白云山窗口期累計超額收益率

第五章白云山員工持股計劃實施效果分析27的水平也表明員工持股只能在短期內(nèi)輸入大量現(xiàn)金流，改善短期償債能力，而不能長久地解決這一問題。表5.3白云山2014-2018年流動比率對比年份2014201520172018行業(yè)均值2.011.992.22.08白云山1.471.442.61.6華潤三九1.921.581.241.36同仁堂3.273.443.293.31圖5.2白云山2014-2018年流動比率對比（2）資產(chǎn)負(fù)債率如表5.4和圖5.3所示，2012-2016年白云山的資產(chǎn)負(fù)債率始終比行業(yè)平均水平、華潤三九要高，也相對要高于同仁堂，說明白云山的負(fù)債總額占資產(chǎn)比重較大。橫向比較來看，近五年華潤三九及同仁堂的資產(chǎn)負(fù)債率保持在相對穩(wěn)定的水平，行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在2015年開始出現(xiàn)下降。2016年白云山正式實施員工持股后，非公開發(fā)行股票給企業(yè)帶來了大量的現(xiàn)金流，此時的資產(chǎn)負(fù)債率才開始降低，基本與行業(yè)持平。非公開發(fā)行募集的資金減輕公司負(fù)債經(jīng)營壓力，短期內(nèi)緩解了流動資金壓力，進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率，財務(wù)穩(wěn)健性得到明顯提高。表5.4白云山2014-2018年資產(chǎn)負(fù)債率對比年份20142015201620172018行業(yè)均值0.340.310.30.290.29白云山0.440.450.320.320.55華潤三九0.330.240.290.30.29同仁堂0.340.360.360.370.38

第五章白云山員工持股計劃實施效果分析28圖5.3白云山2014-2018年資產(chǎn)負(fù)債率對比2、營運能力分析（1）存貨周轉(zhuǎn)率由表5.5和圖5.4可以發(fā)現(xiàn)，從2014-2018年白云山存貨周轉(zhuǎn)率始終高于行業(yè)均值及兩家可比企業(yè)，達(dá)到了行業(yè)均值的兩倍左右。作為一家主要從事于中西藥批發(fā)及零售的公司，業(yè)務(wù)的擴張必定帶來新的存貨的堆積，進(jìn)而導(dǎo)致公司存貨周轉(zhuǎn)率下降。在2016年員工持股計劃實施完成后，進(jìn)行了業(yè)務(wù)擴張導(dǎo)致存貨數(shù)量增長，因此2017年存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，2018年又恢復(fù)了5%左右較為穩(wěn)定的存貨周轉(zhuǎn)率。表5.5白云山2014-2018年存貨周轉(zhuǎn)率對比年份20142015201620172018行業(yè)均值2.542.252.121.931.73白云山5.054.765.044.034.97華潤三九3.033.473.73.893.15同仁堂1.251.211.261.281.24圖5.4存貨周轉(zhuǎn)率對比（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2014-2017年白云山與行業(yè)均值及兩家可比企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都是呈下降趨勢，但與其他華潤三九、同仁堂相比較為穩(wěn)定，降幅較小，且達(dá)到了行業(yè)均

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]混合所有制改革下員工持股模式探究[D]. 劉琦.北京交通大學(xué) 2016
[2]員工持股計劃及其激勵效果研究[D]. 李季.北京郵電大學(xué) 2014



本文編號：2924206