a国产,中文字幕久久波多野结衣AV,欧美粗大猛烈老熟妇,女人av天堂

當前位置:主頁 > 管理論文 > 證券論文 >

我國股票市場盈余公告前價格漂移研究

發(fā)布時間:2020-04-10 11:14
【摘要】: 近幾年,傳統(tǒng)金融學(xué)在市場有效性問題上受到越來越多的質(zhì)疑和挑戰(zhàn),而以投資者心理研究及有限套利為基石的行為金融學(xué)對此問題的研究和解釋卻越來越受到主流經(jīng)濟學(xué)家的肯定。行為金融學(xué)從市場非完美角度出發(fā),以分析有效市場“異象”作為其理論研究框架。在這一框架中,盈余公告效應(yīng)便是一個被廣泛研究的對象。 盈余公告影響廣泛,長期以來,對其研究局限于盈余信息對公告公司自身的影響,表現(xiàn)為經(jīng)典的盈余公告后價格漂移(PEAD)效應(yīng)。即使有少量文獻研究公告信息與行業(yè)內(nèi)其他公司股價的關(guān)系,但是僅局限于行業(yè)內(nèi),沒有系統(tǒng)性的分析行業(yè)內(nèi)的盈余信息對其他相關(guān)行業(yè)的影響,以及在這一信息傳遞過程中,市場的反應(yīng)狀況——是理性還是非理性。 本文通過設(shè)計隱含相關(guān)收益率策略并構(gòu)造套利組合,系統(tǒng)的研究了公司的盈余公告信息對行業(yè)內(nèi)其他公司以及其他行業(yè)相關(guān)公司的影響。發(fā)現(xiàn)盈余信息在行業(yè)內(nèi)及行業(yè)間存在傳遞性,即這一信息真實的反映了其他相關(guān)公司的基本面素質(zhì)。 同時,針對盈余信息在公司及行業(yè)層面的傳遞,在控制盈余動量效應(yīng)和盈余公告后價格漂移效應(yīng)的基礎(chǔ)上,發(fā)現(xiàn)市場在信息傳遞過程中存在反應(yīng)不足?梢哉J為,這種反應(yīng)不足是中國股市長期存在但并未被證實的市場“異象”。本文將其稱為“盈余公告前價格漂移”效應(yīng)。針對這一異,F(xiàn)象,本文通過對隱含相關(guān)收益率的因素分解,發(fā)現(xiàn)其來源于協(xié)方差項。而根據(jù)Amihud非流動性測度計算在信息傳遞過程中產(chǎn)生的交易成本,能在一定程度上對此異象做出解釋。 從研究方法來看,通常研究盈余公告效應(yīng)的文獻均依照分析師的盈余預(yù)測數(shù)據(jù)或歷史盈余指標數(shù)據(jù),計算樣本的非預(yù)期盈余。但是這些財務(wù)數(shù)據(jù)在很多時候并不完整或者很難獲取。而本文通過設(shè)計隱含相關(guān)收益率策略克服了這一缺陷,從而擴展了研究的樣本和期限。結(jié)果使得研究更為精確。
【學(xué)位授予單位】:浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2010
【分類號】:F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前9條

1 陳國進;張貽軍;王景;;異質(zhì)信念與盈余慣性——基于中國股票市場的實證分析[J];當代財經(jīng);2008年07期

2 于李勝;王艷艷;;信息不確定性與盈余公告后漂移現(xiàn)象(PEAD)——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];管理世界;2006年03期

3 吳世農(nóng),吳超鵬;我國股票市場“價格慣性策略”和“盈余慣性策略”的實證研究[J];經(jīng)濟科學(xué);2003年04期

4 宋軍;吳沖鋒;;金融資產(chǎn)定價異常現(xiàn)象研究綜述及其對新資產(chǎn)定價理論的啟示[J];經(jīng)濟學(xué)(季刊);2008年02期

5 吳世農(nóng),吳超鵬;盈余信息度量、市場反應(yīng)與投資者框架依賴偏差分析[J];經(jīng)濟研究;2005年02期

6 趙宇龍;會計盈余披露的信息含量——來自上海股市的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟研究;1998年07期

7 孔東民;柯瑞豪;;誰驅(qū)動了中國股市的PEAD?[J];金融研究;2007年10期

8 吳世農(nóng),黃志功;上市公司盈利信息報告、股價變動與股市效率的實證研究[J];會計研究;1997年04期

9 孔東民;;有限套利與盈余公告后價格漂移[J];中國管理科學(xué);2008年06期

,

本文編號:2622156

資料下載
論文發(fā)表

本文鏈接:http://www.wukwdryxk.cn/guanlilunwen/zhqtouz/2622156.html


Copyright(c)文論論文網(wǎng)All Rights Reserved | 網(wǎng)站地圖 |

版權(quán)申明:資料由用戶c0296***提供,本站僅收錄摘要或目錄,作者需要刪除請E-mail郵箱bigeng88@qq.com
亚洲人成网站在线播放vr| 在线a| 青青草原综合久久大伊人 | 日韩久久无码免费毛片软件| 亚洲精品无码av天堂| 91九色国产| 一区二区三区不卡视频| 精品人妻伦一二三区免费| 亚洲日韩高清在线亚洲专区| 中文字幕亚洲精品乱码| adc影院| 97精品在线| 国产精品H片在线播放| 又粗又大又硬毛片免费看| 久久国产乱子精品免费女| 国产精品久线在线观看| 男人的天堂| 天天看av| 亚洲av电影天堂| 少妇性xxxxxxxxx色武功| 久久亚洲精品无码AV网| 国产午夜福利久久精品| 久久精品午夜一区二区福利| 无码专区—VA亚洲V专区VR| 津南区| 欧美激情| 国内精品久久久久久| 变态另类视频一区二区三区| 一区二区三区欧美日韩 | 天堂2| 两性网站| 伊人色综合网| 曰本女人牲交全视频免费播放| 国产精品毛片无码| 久久久噜噜噜久久中文字幕色伊伊| 黑人大战欲求不满人妻| 国产精品国产精品偷麻豆| 天水市| 欧美 另类 交| 色毛片| 中文一区|