發(fā)布時間：2020-04-12 04:58

【摘要】：2000年10月8日,《開放式證券投資基金試點辦法》正式出臺,從此我國的開放式基金開始登上其歷史舞臺。開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定,基金單位總數(shù)隨時增減,投資者可以按基金的報價在國家規(guī)定的營業(yè)場所申購或贖回基金單位的一種投資工具。我國的開放式基金已發(fā)展到相當(dāng)高的水平,上市開放式基金(LOF)已經(jīng)出現(xiàn),開放式基金指數(shù)體系已有公司推出,并且其排行榜每日公布,開放式基金業(yè)已成為我國的主流基金形態(tài)。 客觀、準(zhǔn)確和獨立的基金業(yè)績的評價可以對基金管理公司和基金經(jīng)理形成強(qiáng)有力的外部約束和激勵,基金評價還可以使普通投資者了解各種不同種類基金的運作績效,為他們選擇基金提供一定的參考價值�；�金業(yè)績評價也可以為基金監(jiān)管當(dāng)局提供基金投資決策和績效的消息,為進(jìn)一步制定基金的品種創(chuàng)新和監(jiān)管等方面的法規(guī)政策打下了基礎(chǔ)。 開放式基金和封閉式基金有著很大的不同,雖然兩者作為一種共同的投資工具而言有著許多共同的方面。這就要求在基金的評價時,有必要把開放式基金和封閉式基金分開進(jìn)行評價。 對基金的評價是很復(fù)雜的,其中涉及收益率、風(fēng)險、基金經(jīng)理的選股能力和擇時能力、流動性、基金管理公司的素質(zhì)等等很多方面。這就要求建立一個開放式基金評價體系。 實踐中,也有一些機(jī)構(gòu)對我國的基金進(jìn)行了一些評級的工作,但是由于我們的開放式基金剛剛出現(xiàn),因此對它們的評級主要是針對封閉式基金而言的,而且此種評價是不很成體系的。即便有些組織已把開放式基金納入了自己的評級中,但是簡單地把兩者混在一起進(jìn)行評價,這是錯誤的。另外一個缺點就是它們對基金的評價大都是對基金業(yè)績的測算,而且這種測算基本上是就某幾項評價指標(biāo)對我國的基金進(jìn)行實證分析,還不夠全面、不成體系。這種狀況已明顯不適應(yīng)我國開放式基金目前的狀況:雖然它們發(fā)展的歷史還很短,但已相當(dāng)?shù)某墒觳⑦_(dá)到了相當(dāng)高的水平。之所以開放式基金能有如此大的發(fā)展是與廣大投資者對基金的青睞和政策的支持分不開的,那么接下來的一個在現(xiàn)實中頻頻被提及的問題就是廣大的投資者由于專業(yè)知識的欠缺等各種原因希望能夠?qū)�紛雜的基金機(jī)構(gòu)的優(yōu)劣有一個判斷標(biāo)準(zhǔn),而且這種要求是日益強(qiáng)烈的。從國外的現(xiàn)實來看,其投資基金也大都是以開放式基金為主要形態(tài),與之相對應(yīng)的就是評級機(jī)構(gòu)的評級也是以對開放式基金的評價為主。相比之下,現(xiàn)階段我國開放式基金的評價就相形見絀了。再加上各種投資者和其他機(jī)構(gòu)(如監(jiān)管機(jī)構(gòu))對開放式基金評價的迫切要求,我國開放式基金的評價和評價體系的構(gòu)建也就提上了日程。 首次指出并全面地分析了我國目前開放式基金的風(fēng)險這一問題,得出了基金同其它的投資工具一樣也存在很多不確定因素的結(jié)論,再加上中國的證券市場還很不規(guī)范這一現(xiàn)實,我國開放式基金的風(fēng)險與其它國家的相比就更加巨大;提出了基金評價體系的概念和體系的結(jié)構(gòu);全面的列出了各種基金的評價指標(biāo),并指出各種指標(biāo)的優(yōu)缺點,更進(jìn)一步,本文參照了西方先進(jìn)的評級體系的構(gòu)建方法和國外一些機(jī)構(gòu)的做法,構(gòu)建了我國開放式基金的評級體系。 WP=4 本文將采用以下的研究方法:理論和實踐、定性和定量相結(jié)合,西方先進(jìn)的基金評價方法和我國證券市場的實際狀況相結(jié)合。 本文主要分為四部分,第一部分是開放式基金及其基金評價的概述,這一部分內(nèi)容是基金評價體系的基礎(chǔ)內(nèi)容,主要包括基金的分類、開放式基金和封閉式基金的區(qū)別,開放式基金的費用和收益,開放式基金的風(fēng)險和評級體系的構(gòu)成和評級的意義等介紹性內(nèi)容。需要指出的是正是由于基金(既包括開放式基金也包括封閉式基金)存在著各種風(fēng)險,才有必要對這種不確定性給出科學(xué)的評價和評級。 第二部分是對基金進(jìn)行評價的評價指標(biāo)和評價方法。評價方法主要的可分為兩類:定性評價和定量評價,兩者相輔相成,共同構(gòu)成了對基金的完整評價。定量評價指標(biāo)包括收益、風(fēng)險、風(fēng)險調(diào)整收益指標(biāo)、基金經(jīng)理的選股能力和時機(jī)判斷能力、基金的投資組合能力等。定量分析主要包括對基金管理公司和基金經(jīng)理人的素質(zhì)的評價。另外還涉及到了一些其它的非主流的基金評價方法。 第三部分是外國的基金評級經(jīng)驗。選了兩家知名的基金評級公司,介紹了它們是如何對基金進(jìn)行評價和評級的,其中又以晨星公司的評級為主,這是因為其評級方法具有代表性。另外還因為晨星公司已經(jīng)對我國的基金進(jìn)行評級。然后對其評級的簡要評價,既包括應(yīng)該從這些評級公司身上吸取大的經(jīng)驗,也指出它們在評級中存在的一些不足。另外一家基金評級公司是標(biāo)準(zhǔn)普爾公司,它與晨星公司有一些共同的方面,但也有自己所獨有的特點。 第四部分是我國開放式基金的評價現(xiàn)狀和在評級時應(yīng)注意的幾個問題。首先由于我國開放式基金成立的時間較短可能有些人認(rèn)為現(xiàn)在對其進(jìn)行評價有點不太合適宜。這個理由并不太充分,只要實踐中存在著對評價的需求,就應(yīng)當(dāng)而且也會有機(jī)構(gòu)出來做這個事情。實踐中也確實如此,許多券商和評級公司都正在對我國的開放式基金進(jìn)行評價。如銀河證券公司、中信證券還有晨星公司。接著探討了在評價我國開放式基金中的幾個問題。第一個問題是評價指標(biāo)的選擇以及其延續(xù)性,結(jié)論是必須綜合各種指標(biāo)才能合理地評價;第二個問題是在評價之前應(yīng)該先對基金進(jìn)行分類,弄清楚基金的類別和
【學(xué)位授予單位】：中央財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 徐曉愛;我國證券投資基金業(yè)績評價體系研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2007年

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本文編號：2624304