發(fā)布時間：2020-04-12 05:30

【摘要】： 相對于開放式基金發(fā)行和發(fā)展的如火如荼,目前我國封閉式基金的陸續(xù)到期和高折價現(xiàn)狀使其陷入了發(fā)展的困境。然而封閉式基金作為一種投資品種,又有其自身的特點和優(yōu)勢,具有繼續(xù)存在的必要性和發(fā)展的空間。如何改善我國封閉式基金并發(fā)揮其投資優(yōu)勢已經(jīng)成為理論界和有關管理部門所關注的熱點。 同世界其他證券市場的封閉式基金相比,我國封閉式基金深度折價現(xiàn)象更加明顯。本文簡要回顧了我國封閉式基金的發(fā)展歷史,分析了我國封閉式基金的發(fā)展現(xiàn)狀,描述了封閉式基金折價的統(tǒng)計特征。之后,本文通過對封閉式基金折價理論研究的總結,指出目前封閉式基金高折價深層次反映的是投資者對監(jiān)督權缺失的不滿、對基金管理人的疑慮以及對基金未來增長前景的不確定。因此本文認為要繼續(xù)發(fā)展封閉式基金,就應該對封閉式基金的制度進行創(chuàng)新和改進,充分發(fā)揮封閉式基金的產(chǎn)品優(yōu)勢。 根據(jù)我國封閉式基金發(fā)展的現(xiàn)狀,本文提出封閉式基金創(chuàng)新發(fā)展的思路,主要從保護封閉式基金持有人權益和降低折價率兩個方向改革我國封閉式基金。主要運用封閉式基金折價理論,委托代理理論和資本資產(chǎn)定價理論,針對封閉式基金的制度缺陷和產(chǎn)品特性設計提出改進封閉式基金制度的策略和措施。最后針對目前我國上市交易的創(chuàng)新型封閉式的創(chuàng)新特點和運行現(xiàn)狀進行分析,提出目前創(chuàng)新改革的建議和未來進一步研究的方向。
【圖文】：

圖4.32006年美國封閉式基金各類型基金構成(ICI數(shù)據(jù))國封閉式基金最近幾年的發(fā)展正是揚長避短的結果。封閉式基金由于定，因此能選擇與其存續(xù)期相當?shù)膫�券組合甚至能按照債券的存續(xù)期金，使得封閉式基金能在債券的風險水平上獲取高于單一債券的收閉式基金可通過對沖等手段來操作債券。此外，美國金融衍生產(chǎn)品市閉式基金可通過發(fā)行所持有股票的備兌權證等手段來降低風險、提高目前我國封閉式基金的投資范圍較窄，，基本只能投資流動性較強的金投資比例限制上的規(guī)定也比較嚴格。且封閉式基金和開放式基金在投本相差無幾，封閉式基金只在股票倉位可以達到100%這點上比開放勢。這種投資范圍的限制使得封閉式基金和開放式基金在風險收益特開。2007基金中報顯示，38只封閉式基金投資股票占比71.07%，債.85%，權證占比0.5%，現(xiàn)金占比6.51%。封閉式基金要體現(xiàn)產(chǎn)品優(yōu)勢

第五章創(chuàng)新型封閉式基金業(yè)績的分析0000666基金裕陽陽一20.16%%%200020133318469222基金裕隆隆一17，56%%%3000200000888基金興華華一19.40%%%2000201333333333333323激進風格凈值先揚后抑A股市場經(jīng)過5一7月份的強勢調(diào)整期后重拾升勢，三季度市場穩(wěn)步回升。以來，隨著指數(shù)從連創(chuàng)新高轉(zhuǎn)為高位調(diào)整，兩只基金的凈值增長勢頭也即轉(zhuǎn)。10月17日A股沖高回落，瑞福進取凈值下跌1.92%，跌幅排名所有基金位;10月18日指數(shù)大跌，瑞福進取再次表現(xiàn)不佳，以5.32%的跌幅居下跌首，大成優(yōu)選的表現(xiàn)亦與瑞福進取類似。兩只封閉式基金凈值的大幅縮水，致其二級市場股價連續(xù)下跌的最直接原因。
【學位授予單位】：同濟大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51;F224

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4 本報記者　 余U

本文編號：2624340